Thị trường staking của Ethereum đang trải qua một tình trạng tắc nghẽn hiếm gặp. Dữ liệu cho thấy, hơn 1,66 triệu ETH đang xếp hàng chờ đợi vào staking, tương ứng với giá trị khoảng 5,2 tỷ đô la. Đồng thời, thời gian chờ đợi kích hoạt validator mới bị kéo dài đến gần 29 ngày, trong khi ở phía bên kia, hàng chờ rút gần như rỗng — chỉ còn 32 ETH chờ rút tiền.

Bộ dữ liệu này nói lên điều gì?

Thứ nhất, ETH đang bị khóa dài hạn. Hàng chờ vào tăng vọt, hàng chờ rút hạ về không, thể hiện trực quan sự thay đổi kỳ vọng của những người tham gia thị trường. Khi dòng vốn lớn tranh thủ khóa lợi suất, mà hầu như không ai lựa chọn rút tiền, nguồn cung lưu thông đang giảm nhanh chóng, áp lực bán tiềm tàng cũng suy mất theo đó. Từ quy luật lịch sử xem, loại cấu trúc cung cấp này thường chỉ xuất hiện trước và sau khi một xu hướng mạnh khởi động.

Thứ hai, thái độ của các tổ chức rất quan trọng. Công ty quản lý tài sản ETH lớn nhất toàn cầu BitMine hiện nắm giữ 4,1 triệu ETH, chiếm 3,4% tổng cung cấp toàn mạng. Kể từ ngày 26 tháng 12 năm 2025, tổ chức này liên tục gửi ETH vào staking, đã tích lũy hơn 82,7 vạn, và chưa có dấu hiệu dừng lại. Đây không phải hành động kiếm lợi ngắn hạn, mà là tín hiệu rõ ràng về việc lạc quan dài hạn.

Khi quy mô staking tiếp tục tăng trưởng, điều gì sẽ xảy ra? Lượng lưu thông giảm, áp lực bán giảm, an ninh mạng tăng, niềm tin thị trường dần hồi phục. Những yếu tố này thường đã ủ mưu trên chain trước khi giá thực sự phản ứng. Thị trường thường không chờ đợi cho đến khi tất cả mọi người đều hiểu rõ mới bắt đầu biến động.

Ethereum với tư cách là blockchain Layer 1 chính, hiệu suất tài sản sinh thái của nó thường cũng sẽ điều chỉnh theo đó. Trong cửa sổ thời gian này, những nhà đầu tư chú ý đến dữ liệu on-chain đã thể hiện thái độ thông qua hành động rồi.