Có một hiện tượng dễ bị bỏ qua — quy mô thâm hụt thương mại hàng năm của Mỹ thật đáng kinh ngạc. Năm 2023, thâm hụt hàng hóa và dịch vụ đã vượt quá 7700 tỷ USD, và tình trạng này đã kéo dài hàng thập kỷ. Nhìn qua có vẻ không hợp lý, nhưng khi phân tích sâu hơn, bạn sẽ nhận ra đây hoàn toàn không phải là ngẫu nhiên.

Nói đơn giản, có ba động lực cơ bản: Thứ nhất, vị thế dự trữ tiền tệ của đồng USD mang lại lợi thế đặc biệt cho Mỹ. Mỹ có thể in tiền trực tiếp để mua sắm hàng hóa toàn cầu, khả năng này các quốc gia khác không có. Thứ hai là văn hóa tiêu dùng — người dân Mỹ thích tiêu dùng cao, tiết kiệm thấp, hàng hóa từ nước ngoài liên tục đổ vào để đáp ứng nhu cầu này. Thêm vào đó, cấu trúc phân công toàn cầu trong ngành công nghiệp — lĩnh vực cao cấp (chip, tài chính, phần mềm) Mỹ kiểm soát chặt chẽ, còn sản xuất trung và thấp cấp đã chuyển ra châu Á từ lâu, do đó phụ thuộc vào nhập khẩu rất khó để loại bỏ.

Ảnh hưởng của điều này cũng rất tinh tế. Trong ngắn hạn, hàng nhập khẩu giá rẻ đẩy giá cả xuống, có lợi cho người tiêu dùng bình thường, nhưng lại gây thiệt hại cho công nhân nội địa. Nhìn dài hạn thì còn thú vị hơn — thâm hụt làm tăng vòng quay của đồng USD. Các doanh nghiệp các quốc gia kiếm USD rồi mua trái phiếu Mỹ để dự trữ USD, kết quả là chi phí vay của chính phủ Mỹ bị giảm, thâm hụt ngân sách có thể tiếp tục duy trì.

Vì vậy, bản chất của vấn đề không nằm ở một yếu tố đơn lẻ nào, mà chính là cấu trúc kinh tế Mỹ và hệ thống tiền tệ toàn cầu được thiết kế như vậy. Muốn giải quyết chỉ bằng cách áp thuế hoặc điều chỉnh tỷ giá hối đoái là chủ yếu chữa triệu chứng, không phải căn nguyên.