Nói về công nghệ quyền riêng tư, nhiều người hình dung ra hình ảnh của khóa mật khẩu hoặc áo vô hình. Nhưng theo một góc nhìn khác, nó thực chất giống như một chiếc kính hiển vi tài chính. Chìa khóa không nằm ở việc phóng to chi tiết để mọi người có thể dò xét, mà ở khả năng cho các bên tham gia nhất định có thể quan sát mẫu trong độ phân giải cần thiết, đồng thời giữ được tính toàn vẹn của tổng thể. Khả năng tập trung chọn lọc này có thể chính là lý do tại sao các quỹ tổ chức lớn vẫn chần chừ ở ngoài chuỗi.

Hệ sinh thái tài chính truyền thống hoạt động như thế nào? Chiến lược giao dịch, rủi ro, mạng lưới khách hàng — tất cả đều là lợi thế cạnh tranh. Nhưng tính minh bạch toàn cảnh của công chuỗi trực tiếp làm mất giá trị của loại tài sản này. Nói cách khác, mọi hành động của bạn đều rõ ràng trên chuỗi, ai còn muốn tiết lộ các hoạt động cốt lõi của mình?

Đây chính là lý do một số giải pháp quyền riêng tư mới thu hút sự chú ý. Chúng cung cấp không chỉ đơn thuần là ẩn danh, mà còn là hệ thống ánh xạ mối quan hệ có thể xác minh được. Ví dụ như chứng minh bằng bằng chứng không kiến thức (zero-knowledge proof), bạn có thể chứng minh mối liên hệ hợp lệ giữa hai giao dịch mà không cần tiết lộ nội dung giao dịch hoặc đối tác giao dịch — điều này đúng lúc tìm ra sự cân bằng giữa yêu cầu kiểm toán của cơ quan quản lý và bảo vệ bí mật thương mại.

Tương thích EVM ở đây trở nên đặc biệt thực dụng. Không nhằm lật đổ hệ sinh thái hiện tại, mà là trang bị cho nó một "cửa sổ quan sát phù hợp quy định". Các nhà phát triển có thể linh hoạt tùy chỉnh quy tắc tiết lộ cho các giao thức DeFi, nền tảng RWA hoặc quỹ trên chuỗi: thể hiện tính hợp pháp của dòng tiền cho cơ quan quản lý, chứng minh dự trữ đầy đủ cho kiểm toán viên, đồng thời giữ chiến lược mơ hồ đối với các đối thủ cạnh tranh trên thị trường. Cơ chế tiết lộ phân tầng này về bản chất là mang hệ thống "phân cấp thông tin" đã trưởng thành của tài chính truyền thống lên chuỗi, biến nó thành dạng có thể lập trình.

Khi blockchain thực sự bắt đầu xử lý loại thông tin mờ nhạt này, đó mới chính là lúc chạm tới lõi phức tạp của tài chính hiện đại. Hình thái cuối cùng của hạ tầng quyền riêng tư có thể không phải là tạo ra một vũ trụ song song hoàn toàn ẩn danh, mà là trang bị cho thế giới minh bạch này một nút điều chỉnh ánh sáng có thể kiểm soát — cần sáng thì sáng, cần dịu thì dịu, như vậy mới có thể chứa đựng nhiều dạng thức tài chính đa dạng và tinh vi hơn.