#稳定币支付与基础设施 Sau khi đọc xong bản tin này, có một số điểm dữ liệu chính đáng được theo dõi.

Quy mô nợ 37 nghìn tỷ đô la Mỹ thực sự đã chạm vào điểm yếu của hệ thống tài chính Mỹ, nhưng điều đáng chú ý hơn là sự thay đổi vai trò của stablecoin trong quá trình này — từ công cụ thanh toán phát triển thành cơ sở hạ tầng phân tán cấu trúc nợ.

Logic cốt lõi là như thế này: nếu lạm phát đô la xảy ra trong nước, người dân Mỹ trực tiếp cảm nhận được nỗi đau của sự tăng giá; nhưng thông qua hệ thống stablecoin, khi USDT, USDC được sử dụng rộng rãi trên toàn cầu, "nỗi đau" này được "xuất khẩu" đến những người nắm giữ trên toàn cầu. Từ góc độ dữ liệu on-chain, tổng giá trị của stablecoin và lượng luồng chuyển chuỗi chéo đang tăng tốc độ, đằng sau đó có thể không chỉ là nhu cầu thanh toán.

Tuy nhiên, vấn đề thực tế hơn nằm ở mặt tin tưởng — xác minh tính minh bạch của quỹ dự trữ không bao giờ có thể đạt được 100% chắc chắn. Ngay cả khi công nghệ blockchain có thể cung cấp kiểm toán thực tế, nó cũng không thể loại bỏ rủi ro Mỹ đơn phương thay đổi quy tắc (lịch sử có bằng chứng, việc hủy liên kết đô la với vàng năm 1971 là tiền lệ).

Từ góc độ nghiên cứu đầu tư, nhận định của tôi là: Mỹ không có khả năng thực hiện cách thức công khai, cấp tiến để thúc đẩy chiến lược này. Con đường thực tế hơn là thông qua thử nghiệm khu vực tư nhân — chẳng hạn như tích trữ bitcoin quy mô lớn của các công ty niêm yết như MicroStrategy, cuối cùng để chuẩn bị cho việc điều chỉnh cấu trúc tài sản quốc gia.

Điều này có nghĩa là trong ngắn hạn cần tập trung chú ý vào hai tín hiệu on-chain: thay đổi quy mô chuyển stablecoin chuyển chuỗi chéo, và động thái chảy vào chảy ra của các địa chỉ nắm giữ lớn (cấp độ tổ chức/quỹ). Dữ liệu sẽ đến sớm hơn so với lời kể.