Chính phủ Mỹ sẽ trực tiếp mua Bitcoin? Việc chuyển đổi từ không bao giờ nhận được mua chủ động có ý nghĩa gì

ARK Invest sáng lập viên Cathie Wood gần đây đã tiết lộ trong podcast rằng chính phủ Mỹ trong tương lai có thể không còn chỉ dựa vào các khoản thu giữ Bitcoin của cơ quan thực thi pháp luật nữa, mà sẽ trực tiếp mua vào thị trường để bổ sung vào kho dự trữ chiến lược quốc gia. Dự đoán này đã thu hút sự chú ý của thị trường vì nó gợi ý thái độ của chính phủ đối với Bitcoin đang chuyển từ sở hữu thụ động sang phân bổ chủ động.

Những thay đổi trong tín hiệu chính sách

Chuyển đổi từ thụ động sang chủ động

Chính phủ Trump đã thiết lập kho dự trữ Bitcoin quốc gia thông qua lệnh hành pháp, nhưng nguồn dự trữ hiện tại còn hạn chế. Theo lời Wood, nguồn dự trữ hiện tại hoàn toàn đến từ các tài sản bị thu giữ của cơ quan thực thi pháp luật, điều này có nghĩa là chính phủ thực chất đang “săn lùng” hơn là chủ động đầu tư.

Tuy nhiên, mục tiêu đã đặt ra là nắm giữ 1 triệu Bitcoin. Tính theo giá hiện tại, 1 triệu Bitcoin trị khoảng 91.2 tỷ USD. Quy mô này cho thấy ý định chiến lược của chính phủ Mỹ không phải là biện pháp tạm thời, mà là phân bổ dài hạn.

Các biện pháp hỗ trợ của chính phủ đối với tiền mã hóa

Các hành động của chính phủ Trump trong lĩnh vực tiền mã hóa đã tăng tốc:

• Thiết lập kho dự trữ Bitcoin quốc gia và kho dự trữ tài sản mã hóa
• Thành lập nhóm công tác về mã hóa và AI do David Sacks dẫn đầu
• Thúc đẩy các đạo luật như GENIUS Act về stablecoin
• Ký nhiều lệnh hành pháp liên tiếp

Những biện pháp này cho thấy, tiền mã hóa đã từ chủ đề thị trường trở thành vấn đề chiến lược của chính phủ.

Tại sao hiện tại lại nên mua vào

Yếu tố chu kỳ chính trị

Wood chỉ ra rằng, dưới áp lực của cuộc bầu cử giữa kỳ, Trump sẽ tiếp tục quan tâm đến các vấn đề về mã hóa. Lý luận của bà là: Trump không muốn trở thành “tổng thống què quặt”, mà muốn có thêm một hoặc hai năm cầm quyền hiệu quả. Trong khung thời gian này, tiền mã hóa được ông xem như “con đường dẫn đến tương lai”.

Đây không chỉ là thái độ chính trị mà còn dựa trên thực tế. Cộng đồng mã hóa đã đóng vai trò quan trọng trong chiến thắng của Trump trong cuộc bầu cử tổng thống, lợi ích của Trump và gia đình trong ngành mã hóa cũng ngày càng sâu sắc hơn. Những yếu tố này đều chỉ ra rằng chính phủ sẽ tiếp tục tăng cường hỗ trợ cho lĩnh vực này.

Quy mô thị trường làm nền tảng

Dữ liệu cho thấy, Bitcoin đã hình thành đủ độ sâu thị trường để đáp ứng các khoản mua của chính phủ. Hiện tại, vốn hóa thị trường BTC đạt 1.82 nghìn tỷ USD, khối lượng giao dịch 24h là 42.69 tỷ USD. Quy mô này đủ lớn để chính phủ mua theo từng đợt lớn mà không gây biến động mạnh trên thị trường.

Nếu chính phủ thực sự bắt đầu mua vào

Ảnh hưởng tiềm năng đến thị trường

Việc mua liên tục ở cấp độ chính phủ sẽ thay đổi cấu trúc cầu đối với Bitcoin. Khác với các nhà đầu tư tổ chức, việc mua của chính phủ thường là phân bổ chiến lược dài hạn, nghĩa là những Bitcoin này sẽ nằm trong trạng thái “giữ chết”, ít có khả năng bán ra.

Điều này sẽ làm giảm lượng cung sẵn có trên thị trường. Tổng cung Bitcoin chỉ có 21 triệu, đã lưu hành 95.11%. Nếu chính phủ Mỹ cuối cùng nắm giữ 1 triệu Bitcoin, tỷ lệ này sẽ đạt 4.8%. Xem xét các nhà nắm giữ dài hạn khác và các đồng bị mất, tính thanh khoản sẽ càng trở nên khan hiếm hơn.

Tính thời điểm là yếu tố then chốt

Lời của Wood là “cuối cùng sẽ bắt đầu mua vào”, điều này ngụ ý rằng việc mua sẽ không diễn ra ngay lập tức. Chính phủ có thể cần thời gian để hoàn tất quy trình lập pháp, xác định cơ chế mua, phân bổ ngân sách, v.v. Quá trình này có thể mất vài tháng hoặc lâu hơn.

Tóm lại

Dự đoán của Cathie Wood phản ánh một xu hướng lớn hơn: Bitcoin đang chuyển từ tài sản thị trường sang tài sản chiến lược quốc gia. Việc chuyển từ chưa từng nhận được mua chủ động sang hình thức mua sắm có vẻ như là sự thay đổi phương thức mua, nhưng thực chất là nâng cấp nhận thức của chính phủ về vị trí của Bitcoin.

Điều cần chú ý hiện nay là: chính phủ sẽ bắt đầu mua vào thị trường khi nào, quy mô và nhịp độ mua như thế nào, và liệu điều này có thể thúc đẩy các quốc gia khác bắt chước hay không. Những câu trả lời cho các vấn đề này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến cơ cấu cung cầu dài hạn của Bitcoin.