Chính phủ đang triển khai một chiến dịch lớn về nhà ở có thể định hình lại thị trường thế chấp. Dưới đây là những gì đang diễn ra: các tổ chức liên bang hỗ trợ khoảng một nửa thị trường thế chấp—hãy nghĩ đến các nhà cho vay lớn được chính phủ bảo trợ—đang được chỉ đạo mua $200 tỷ đô la trái phiếu thế chấp. Mục tiêu đề ra rất rõ ràng: giảm chi phí vay mượn để người dân hàng ngày có cơ hội mua nhà mà không bị phá sản bởi lãi suất.

Nhưng còn có một phần thứ hai của câu đố này. Chính sách này đồng thời tạo ra các rào cản đối với các nhà đầu tư tổ chức mua số lượng lớn nhà ở đơn lập. Lý do là: khi các quỹ lớn mua số lượng lớn bất động sản, nó làm tăng giá và đẩy lùi các người mua bình thường.

Tại sao các người trong ngành crypto lại quan tâm? Chà, các chính sách về nhà ở như thế này báo hiệu những chuyển biến vĩ mô rộng hơn. Khi chính phủ bơm thanh khoản vào thị trường thế chấp và hạn chế tích trữ tài sản của các tổ chức, điều này gửi đi tín hiệu về các vấn đề về khả năng chi trả, áp lực lạm phát và tập trung của cải. Những dòng chảy vĩ mô này lan tỏa qua tất cả các loại tài sản—trái phiếu, cổ phiếu, và cả tài sản kỹ thuật số nữa. Các nhà đầu tư theo dõi chính sách của Fed, quỹ đạo lãi suất và mô hình dòng vốn cần phải tính đến những thay đổi cấu trúc này. Chiến lược phân bổ tài sản bỏ qua các chuyển biến trong tài chính nhà ở, ưu tiên tài chính và hành vi của các tổ chức sẽ gặp rủi ro khi không nhìn thấy rõ.