Không ít người mắc kẹt trong những biến động ngắn hạn của Ethereum, nhưng lại không nhận thức rõ nó đang làm gì. Câu chuyện về blockchain còn xa mới chỉ là biến động giá coin đơn thuần.

Lấy Bitcoin làm ví dụ — nó là vàng kỹ thuật số, vị thế rất rõ ràng. Ethereum khác biệt, nó giống như một hệ sinh thái tài chính trên chuỗi. Giá trị không phải dựa vào số lượng người nắm giữ coin, mà là quy mô kinh tế trên chuỗi lớn đến mức nào. Đây là hai phạm trù khác nhau.

Điều then chốt tiếp theo nằm ở đâu? Chính là việc đưa tài sản thế giới thực lên chuỗi (RWA). Khi các sản phẩm phái sinh toàn cầu, trái phiếu, quyền sở hữu bất động sản bắt đầu được thanh toán trên blockchain, tại sao Ethereum lại trở thành lựa chọn hàng đầu? Độ thanh khoản, số lượng nhà phát triển, hồ sơ an toàn — những lợi thế này không thể tích lũy trong ngày một ngày hai. Dù có nhiều blockchain mới đến đâu, cũng rất khó để trong ngắn hạn gây ảnh hưởng lớn.

Hãy tính một ví dụ đơn giản: giả sử 1% tổng giá trị giao dịch phái sinh toàn cầu chạy lên chuỗi, giả sử phần lớn trong đó được thanh toán qua Ethereum. Với giả định này, giá trị thị trường có thể đã vượt qua các tổ chức tài chính lớn nhất hiện nay. Nhìn xa hơn, nếu nó trở thành nền tảng an toàn cho các ứng dụng phi tập trung như DePIN, AI tính toán, thì giá trị sẽ khác hoàn toàn.

Điều này giống như thập niên 90 của internet. Lúc đó mọi người chỉ nghĩ nó để gửi email, không ai nghĩ nó sẽ trở thành nền tảng cho tài chính và thương mại toàn cầu. Khi thị trường bi quan, chính là cơ hội để nhìn rõ dài hạn. Nếu Ethereum thực sự xác lập vị thế hạ tầng tài chính trên chuỗi, thì mức tăng giá chỉ còn là vấn đề thời gian.