Giá vàng quốc tế năm 2025 sẽ tăng đến đâu? Nhìn vào hành động của ngân hàng trung ương để nhận biết dấu hiệu

Vàng lại bùng nổ. Từ năm ngoái đến năm nay, đợt tăng giá này được xem là hiếm gặp trong gần 30 năm — mức tăng gần đạt đỉnh cao nhất trong 30 năm, vượt qua mức 31% của năm 2007 và 29% của năm 2010. Tháng 10, giá vàng vượt qua 4300 USD, tiến gần mức đỉnh lịch sử 4400 USD, thị trường bắt đầu phân hóa: có người lạc quan về xu hướng tiếp tục tăng, có người lo ngại điều chỉnh về mức cao, còn lại đang chờ xem có nên mua vào hay không.

Thay vì đoán xem giá vàng khi nào sẽ chạm đỉnh, tốt hơn là hiểu rõ ai là động lực thúc đẩy đợt tăng giá này.

Ngân hàng trung ương âm thầm tích trữ vàng, đây không phải là tín hiệu mà là cảnh báo

Chi tiết đáng chú ý nhất thường bị bỏ qua. Theo dữ liệu của Hiệp hội vàng thế giới (WGC), quý 3 năm 2025, các ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua ròng 220 tấn vàng, tăng 28% so với kỳ trước. Trong 9 tháng đầu năm, tổng lượng mua vào khoảng 634 tấn — đây không phải con số nhỏ.

Điều thú vị hơn là thái độ của các ngân hàng trung ương đã có sự chuyển biến. Trong cuộc khảo sát của WGC công bố tháng 6, phát hiện 76% ngân hàng trung ương dự định trong 5 năm tới sẽ tăng tỷ trọng vàng trong dự trữ ngoại hối, đồng thời đa số dự đoán tỷ lệ dự trữ USD sẽ giảm. Điều này nói lên điều gì? Các ngân hàng trung ương toàn cầu đang thể hiện bằng hành động — vị thế của vàng đang tăng lên.

Ngân hàng trung ương không làm điều vô nghĩa. Họ tăng mua vàng, tương đương với việc đặt cược vào xu hướng dài hạn của USD. Khi các ngân hàng trung ương cùng làm một việc, thường có chung nỗi lo: bất ổn kinh tế gia tăng.

Dự đoán cắt giảm lãi suất của Fed đẩy giá vàng lên cao, nhưng logic không đơn giản như bạn nghĩ

Mỗi quyết định chính sách tiền tệ của Fed đều ảnh hưởng trực tiếp đến xu hướng giá vàng quốc tế. Có một khái niệm then chốt: Lãi suất thực = Lãi suất danh nghĩa - Tỷ lệ lạm phát.

Khi lãi suất thực giảm, chi phí cơ hội giữ vàng sẽ thấp hơn, vàng trở nên hấp dẫn hơn so với các tài sản khác. Chu kỳ cắt giảm lãi suất đến gần, vàng thường sẽ tăng giá.

Một ví dụ thú vị là cuộc họp FOMC tháng 9. Fed đã cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản đúng dự kiến, nhưng giá vàng không tiếp tục tăng mà còn điều chỉnh giảm. Tại sao? Bởi vì lần cắt giảm này hoàn toàn phù hợp với kỳ vọng của thị trường, đã được tiêu hóa hết rồi. Powell gọi lần cắt giảm này là “cắt giảm theo kiểu quản lý rủi ro”, không ám chỉ sẽ có các đợt cắt giảm tiếp theo nhanh hơn, khiến thị trường phải đánh giá lại tốc độ cắt giảm trong tương lai.

Dựa trên dữ liệu của công cụ lãi suất CME, xác suất Fed cắt giảm thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 12 là 84.7%. Nhà đầu tư có thể dùng biến động dữ liệu của FedWatch để tham khảo dự đoán xu hướng vàng.

Chính sách thuế quan, rủi ro địa chính trị, chính sách tiền tệ — ba động lực thúc đẩy

Sau khi Trump lên nắm quyền, hàng loạt chính sách thuế quan được thực thi đã mở màn cho đợt tăng giá vàng năm 2025. Chính sách thuế quan làm tăng bất ổn thị trường, thúc đẩy tâm lý phòng thủ rõ rệt. Kinh nghiệm lịch sử (như chiến tranh thương mại Mỹ-Trung 2018) cho thấy trong thời kỳ không chắc chắn về chính sách, giá vàng thường tăng 5–10% trong ngắn hạn.

Mức nợ toàn cầu cũng đang đẩy mạnh tính chất phòng thủ của vàng. Đến năm 2025, tổng nợ toàn cầu đạt 307 nghìn tỷ USD, nghĩa là các quốc gia có chính sách linh hoạt hạn chế, xu hướng nới lỏng tiền tệ gia tăng, kéo theo giảm lãi suất thực.

Xung đột địa chính trị vẫn tiếp diễn. Chiến tranh Nga-Ukraine chưa chấm dứt, tình hình Trung Đông bất ổn, tất cả các yếu tố này liên tục đẩy cao nhu cầu về tài sản trú ẩn an toàn. Thêm vào đó, hiệu ứng dư luận trên mạng xã hội, dòng vốn ngắn hạn liên tục đổ vào, tạo thành vòng xoáy tăng giá liên tục tự củng cố.

Niềm tin vào USD giảm cũng giúp vàng, với tư cách là tài sản tính theo USD, hưởng lợi — khi USD yếu đi, sức hấp dẫn của vàng tăng lên.

Các tổ chức nhìn nhận về xu hướng sau? Bốn ngân hàng lớn đều đưa ra dự báo lạc quan

Đội ngũ phân tích hàng hóa của JPMorgan cho rằng, đợt điều chỉnh gần đây là “điều chỉnh lành mạnh”, đã nâng mục tiêu giá quý 4 năm 2026 lên 5055 USD/oz.

Goldman Sachs duy trì mục tiêu 4900 USD/oz vào cuối năm 2026, giữ vững quan điểm tích cực về triển vọng vàng.

Bank of America còn tự tin hơn, nâng mục tiêu 2026 lên 5000 USD/oz, chiến lược gia còn dự đoán năm tới vàng có thể vượt mốc 6000 USD.

Logic đằng sau các dự báo này là nhất quán: các yếu tố hỗ trợ đà tăng dài hạn của vàng vẫn chưa thay đổi. Ngân hàng trung ương tăng mua, USD yếu đi, lãi suất thực giảm — ba yếu tố này trong ngắn hạn sẽ không đảo chiều.

Ngay cả thị trường vàng vật chất cũng cho thấy dấu hiệu. Các thương hiệu trang sức lớn như Chow Tai Fook, Luk Fook, Chou Hong Chi, Chow Sang Sang vẫn duy trì giá tham khảo vàng 999.9 tại Trung Quốc trên 1100 nhân dân tệ/gram, chưa có dấu hiệu giảm rõ rệt. Điều này cho thấy kỳ vọng về giá vàng vẫn còn khá tích cực.

Bây giờ vào thị trường đã muộn chưa? Phụ thuộc vào bạn là đầu tư ngắn hạn hay dài hạn

Nhiều người phân vân “bây giờ có còn mua được không”. Câu trả lời phụ thuộc vào chu kỳ giao dịch và khả năng chịu rủi ro của bạn.

Nếu bạn có kinh nghiệm ngắn hạn, đợt biến động này chính là cơ hội của bạn. Thanh khoản thị trường dồi dào, logic tăng giảm rõ ràng, đặc biệt khi thị trường biến động mạnh, lực mua bán rõ ràng. Nhưng điều kiện tiên quyết là phải nắm rõ thời điểm công bố dữ liệu kinh tế Mỹ và cuộc họp của ngân hàng trung ương, những thời điểm này thường là giai đoạn biến động dữ dội nhất.

Nếu bạn là người mới muốn chơi ngắn hạn, khuyên nên thử bằng số vốn nhỏ, tuyệt đối không nên mù quáng tăng cường. Biến động trung bình hàng năm của vàng là 19.4%, lớn hơn nhiều so với S&P 500 là 14.7%. Tâm lý sụp đổ, thua lỗ sẽ đến rất nhanh.

Nếu bạn muốn giữ vàng vật chất lâu dài, cần chuẩn bị tâm lý chấp nhận các biến động dữ dội trong ngắn hạn và trung hạn. Chu kỳ của vàng rất dài, bỏ ra hơn 10 năm mới có thể giữ giá trị, thậm chí có thể nhân đôi hoặc giảm một nửa trong vòng đó. Thêm nữa, chi phí giao dịch vàng vật chất khá cao, thường trong khoảng 5–20%.

Cách an toàn nhất là phân bổ danh mục hợp lý. Vàng có thể để trong danh mục đầu tư như một công cụ phòng thủ, nhưng không nên đặt toàn bộ tài sản vào đó. Có thể cân nhắc giữ vàng dài hạn, đồng thời trong các thời điểm dữ liệu Mỹ phát hành hoặc trước sau các đợt biến động lớn, thực hiện các chiến lược ngắn hạn để phòng ngừa rủi ro, nhưng điều này đòi hỏi kinh nghiệm và khả năng kiểm soát rủi ro tốt.

Lời nhắc quan trọng

Biến động giá vàng quốc tế không thua kém gì cổ phiếu, quyết định đầu tư cần dựa trên sở thích rủi ro của chính bạn chứ không theo đám đông.

Ngân hàng trung ương tăng mua, tổ chức lạc quan, yếu tố cơ bản hỗ trợ — ba điểm này cho thấy xu hướng còn nhiều triển vọng tăng. Nhưng khi thực hiện, cần cảnh giác với rủi ro biến động trước các dữ liệu kinh tế Mỹ, các cuộc họp của ngân hàng trung ương.

Các sự kiện như cuộc họp Fed tiếp theo, dữ liệu phi nông nghiệp, chỉ số PCE là các điểm mấu chốt ảnh hưởng đến giá vàng. Nắm rõ lịch kinh tế sớm hơn, sẽ sáng suốt hơn so với việc theo đuổi đuổi theo đỉnh giá một cách mù quáng.