Nguồn cung cầu sắp đảo chiều, WTI dầu thô có thể vượt qua 59.0 để bắt đầu xu hướng tăng không?

Dầu thô WTI gần đây cho thấy tín hiệu tích cực rõ rệt về mặt kỹ thuật. Biểu đồ hàng ngày chỉ ra rằng dầu thô đã liên tục ổn định ở trên 57.0 đô la, chỉ số động lực AO hướng lên, điều này cho thấy một bước ngoặt có thể xuất hiện trong xu hướng giảm liên tục kể từ tháng 6. Nếu có thể phá vỡ hiệu quả và duy trì ở trên 59.0 đô la, dự kiến sẽ tiếp cận 61.5 thậm chí 64.5 đô la. Ngược lại, nếu xuống dưới mức hỗ trợ 57.0 đô la, vẫn cần cảnh báo rủi ro giảm tiếp tục.

Các xung đột địa chính trị leo thang, hỗ trợ nguồn cung xuất hiện

Tình hình Nga-Ukraine tiếp tục căng thẳng, gần đây Ukraine cố gắng sử dụng máy bay không người lái nhắm trực tiếp vào lãnh đạo cấp cao Nga, hành động này gây ra phản ứng mạnh mẽ từ Moskva. Theo tuyên bố của Ngoại trưởng Nga, các biện pháp trả đũa liên quan đã đang được lên kế hoạch, Nga tuyên bố sẽ điều chỉnh thái độ đàm phán của mình. Phía Ukraine sau đó phủ nhận các tuyên bố liên quan, cáo buộc Nga sử dụng thông tin sai lệch để tạo cớ tiếp tục tấn công.

Một loạt sự kiện đối đầu này cho thấy rằng trong tương lai có thể dự báo được, triển vọng đàm phán hòa bình Nga-Ukraine vẫn còn mù mờ. Kế hoạch hòa bình 20 điểm mặc dù bao gồm nhiều nội dung như ngừng bắn, đảm bảo an ninh, quy mô quân lực, viện trợ kinh tế và bầu cử, nhưng những bất đồng cốt lõi về vấn đề lãnh thổ và vận hành cơ sở hạt nhân khó có thể hòa giải. Zelensky khăng khăng không rút quân khỏi Donbas, trong khi Nga khó chấp nhận cam kết của Ukraine duy trì 800.000 quân thường trực. Thị trường dự kiến chung rằng xung đột này vẫn cần hàng tháng đàm phán mới có khả năng có bước ngoặt.

Tình hình bế tắc có nghĩa là xuất khẩu dầu Nga sẽ tiếp tục bị hạn chế, khoảng trống cung cấp toàn cầu tiếp tục tồn tại, tạo nền tảng vững chắc cho giá dầu.

Mỹ leo thang hành động quân sự chống Venezuela

Chính quyền Trump gần đây tuyên bố thực hiện tấn công tại Venezuela, nhắm vào các cơ sở quy mô lớn. Đây là hành động quân sự trực tiếp lần đầu tiên được biết đến của Mỹ trên lãnh thổ Venezuela, chỉ cách vài tháng kể từ khi nó ủy quyền CIA tiến hành các hoạt động bí mật.

Venezuela là một trong những quốc gia sản xuất dầu thô chính của thế giới, nếu cuộc tấn công quân sự của Mỹ leo thang và ảnh hưởng đến các cơ sở năng lượng, cung cấp dầu thô toàn cầu sẽ lại chịu áp lực. Rủi ro này tiếp tục củng cố logic hỗ trợ nguồn cung dầu thô.

Phía nhu cầu sáng tỏ, kỳ vọng hồi phục kinh tế gia tăng

So với sự căng thẳng trên phía cung, tình cảnh phía nhu cầu đáng chờ đợi hơn.

Kinh tế Mỹ năm tới dự kiến sẽ tiếp tục mạnh lên trong kênh giảm lãi suất. Nghiên cứu của Morgan Stanley chỉ ra rằng kinh tế Mỹ có thể xuất hiện hiện tượng “sự thịnh vượng mà không có việc làm” — hiệu suất sản xuất tăng tốc độ vượng, ngăn chặn lương và lạm phát tăng, cho phép Fed thực hiện giảm lãi suất tích cực hơn mà không lo lắng về sự phục hồi lạm phát, đồng thời kinh tế duy trì mở rộng ổn định. Trong tình huống này, tỷ lệ lạm phát cốt lõi có thể xuống dưới 2%, mở cửa sổ giảm lãi suất cho Fed.

Đô la yếu đi kết hợp chính sách kích thích, sẽ tiếp tục kích thích hồi phục kinh tế ở các quốc gia tiêu thụ năng lượng chính toàn cầu như Trung Quốc. Là quốc gia sản xuất đất hiếm và kim loại quý lớn nhất toàn cầu, sự hồi phục kinh tế Trung Quốc sẽ thúc đẩy nhu cầu năng lượng phục hồi.

Cấu trúc cung cầu đối mặt với sự đảo ngược, kịch bản phản ứng giá dầu hình thành

Cơ quan Năng lượng Quốc tế dự kiến vào năm 2026 thị trường dầu thô toàn cầu vẫn sẽ duy trì cấu trúc cung lớn hơn cầu, mức thặng dư đạt 4,09 triệu thùng mỗi ngày. Tuy nhiên, OPEC+ sắp khởi động kế hoạch tạm dừng tăng sản lượng, còn quan trọng hơn là sự hạn chế cung từ xung đột địa chính trị và sự phục hồi nhu cầu do hồi phục kinh tế đang viết lại kỳ vọng thị trường.

Sự thay đổi từ “thặng dư quá mức nghiêm trọng” sang “hạn chế cung, nhu cầu tăng” đang được lên kế hoạch. Sự khác biệt kỳ vọng khổng lồ này có thể sẽ mang lại sự điều chỉnh tăng đáng kể cho giá dầu quốc tế, mục tiêu kỹ thuật của WTI dầu thô phá vỡ 59.0 đô la chính là tín hiệu xác nhận sự thay đổi này.

Các nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ động thái phá vỡ kỹ thuật tiếp theo cũng như những phát triển mới nhất của tình hình Nga-Ukraine và sự kiện địa chính trị.