## 2025年 vàng tăng giảm dự báo: Còn có dư địa tăng không?

**Giá vàng vì sao liên tục lập đỉnh mới? Ba động lực cốt lõi được phân tích toàn diện**

Trong hơn một năm qua, vàng liên tục ghi nhận mức tăng ấn tượng. Theo dữ liệu, mức tăng của vàng trong năm 2024-2025 đã gần đạt mức cao nhất trong vòng 30 năm, vượt qua mức 31% của năm 2007 và 29% của năm 2010, sau khi vượt mốc 4.300 USD/oz vào tháng 10, còn liên tục lập đỉnh lịch sử mới. Trước đà tăng nóng này, nhiều nhà đầu tư đặt câu hỏi: **Liệu xu hướng tăng giảm của vàng có thể tiếp tục? Giờ vào thị trường đã muộn chưa?**

Để hiểu rõ đà tăng đột biến của giá vàng, không thể bỏ qua ba lực đẩy chính.

**Thứ nhất, bất ổn chính trị địa phương gia tăng.** Chính phủ mới lên nắm quyền đã thực hiện một loạt chính sách thuế trực tiếp kích hoạt tâm lý phòng ngừa rủi ro của thị trường. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, trong các giai đoạn xung đột thương mại Mỹ-Trung như năm 2018, giá vàng thường có phản ứng bật tăng ngắn hạn từ 5-10% trong giai đoạn chính sách không chắc chắn. Khi thị trường đầy biến số, nhà đầu tư tự nhiên chuyển hướng sang vàng, loại tài sản truyền thống để phòng ngừa rủi ro.

**Thứ hai, kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed tiếp tục ảnh hưởng.** Việc cắt giảm lãi suất khiến đồng USD mất giá, đồng thời chi phí cơ hội giữ vàng giảm xuống, làm tăng sức hấp dẫn của vàng. Đáng chú ý, sau cuộc họp FOMC tháng 9, giá vàng lại giảm, chủ yếu do thị trường đã phản ứng trước việc dự đoán cắt giảm 25 điểm cơ bản, cộng thêm việc ông Powell xác định đây là "cắt giảm theo cách quản lý rủi ro", không ám chỉ cắt giảm liên tục, khiến thị trường giữ thái độ thận trọng. Dữ liệu từ công cụ lãi suất CME cho thấy xác suất Fed cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 12 là 84.7%, các biến động này có thể dùng làm tham chiếu dự đoán xu hướng giá vàng.

Giá vàng và lãi suất thực thể hiện mối quan hệ nghịch đảo rõ ràng, tức là "lãi suất giảm, vàng tăng". Lãi suất thực là bằng lãi suất danh nghĩa trừ đi tỷ lệ lạm phát, chính sách của Fed ảnh hưởng trực tiếp đến lãi suất danh nghĩa, do đó biến động giá vàng gần như theo sát kỳ vọng cắt giảm lãi suất và kết quả các quyết định lãi suất.

**Thứ ba, các ngân hàng trung ương toàn cầu tăng cường dự trữ vàng.** Theo dữ liệu mới nhất của Hiệp hội vàng thế giới, trong quý 3 năm 2025, các ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua ròng 220 tấn vàng, tăng 28% so với quý trước. Trong 9 tháng đầu năm, tổng lượng vàng ngân hàng trung ương mua vào khoảng 634 tấn, thấp hơn cùng kỳ năm ngoái nhưng vẫn cao hơn nhiều giai đoạn khác. Đáng chú ý, trong khảo sát dự trữ của các ngân hàng trung ương, 76% số ngân hàng được hỏi cho rằng tỷ lệ vàng trong dự trữ sẽ "tăng trung bình hoặc rõ rệt" trong 5 năm tới, đồng thời đa số dự đoán tỷ lệ dự trữ USD sẽ giảm.

**Các yếu tố khác thúc đẩy biến động giá vàng**

Ngoài ba động lực chính nêu trên, môi trường kinh tế và chính trị toàn cầu cũng đóng vai trò quan trọng. Tính đến năm 2025, tổng nợ toàn cầu đạt 307 nghìn tỷ USD, mức nợ cao hạn chế khả năng linh hoạt chính sách lãi suất của các quốc gia, chính sách tiền tệ xu hướng nới lỏng, làm giảm lãi suất thực. Niềm tin vào USD giảm cũng thúc đẩy nhà đầu tư chuyển hướng sang vàng, đặc biệt khi USD yếu đi, vàng tính theo USD trở nên hấp dẫn hơn. Chiến tranh Nga-Ukraine kéo dài, tình hình Trung Đông căng thẳng và các rủi ro địa chính trị khác càng làm tăng nhu cầu phòng ngừa rủi ro.

Thêm vào đó, sự liên tục nóng của truyền thông và mạng xã hội cũng thúc đẩy dòng vốn ngắn hạn đổ vào, tạo ra hiệu ứng dây chuyền khiến giá liên tục tăng. Cần lưu ý rằng các yếu tố ngắn hạn này dễ gây biến động mạnh, không phản ánh xu hướng dài hạn chắc chắn. Đối với nhà đầu tư tại Đài Loan, biến động tỷ giá USD/TWD cũng ảnh hưởng đến lợi nhuận cuối cùng của vàng tính theo ngoại tệ.

**Quan điểm của các tổ chức dự báo? Mục tiêu giá vàng năm 2026 đều tăng**

Dù gần đây có điều chỉnh, các ngân hàng đầu tư lớn đều tỏ thái độ lạc quan về xu hướng dài hạn của vàng. Đội ngũ phân tích hàng hóa của JPMorgan xem đợt điều chỉnh này là "sự điều chỉnh lành mạnh", và sau cảnh báo rủi ro ngắn hạn, đã nâng mục tiêu giá quý 4 năm 2026 lên 5.055 USD/oz. Goldman duy trì mục tiêu 4.900 USD/oz vào cuối năm 2026, trong khi Bank of America còn tích cực hơn, sau khi nâng mục tiêu lên 5.000 USD/oz, gần đây các chiến lược gia còn dự báo vàng có thể hướng tới 6.000 USD/oz trong năm tới. Giá tham khảo của trang sức vàng 24K tại Trung Quốc vẫn ổn định trên 1.100 NDT/gram, chưa có dấu hiệu giảm mạnh.

**Hướng dẫn đầu tư dành cho nhà lẻ: Xu hướng tăng giảm của vàng và các chiến lược đầu tư**

Sau khi hiểu rõ logic đợt tăng này, câu hỏi then chốt là: bây giờ còn có thể mua không? Câu trả lời là — có cơ hội, nhưng cần phù hợp với quy mô và khả năng của từng người.

Đối với **nhà đầu tư có kinh nghiệm ngắn hạn**, thị trường biến động mang lại nhiều cơ hội. Thanh khoản thị trường dồi dào, xu hướng tăng giảm ngắn hạn dễ dự đoán, đặc biệt trong các giai đoạn tăng giảm mạnh, lực mua bán rõ ràng, cơ hội lợi nhuận nhiều hơn. Tận dụng lịch kinh tế để theo dõi dữ liệu kinh tế Mỹ, sẽ hỗ trợ hiệu quả cho quyết định giao dịch.

Đối với **nhà đầu tư mới**, nếu muốn tham gia vào các biến động ngắn hạn, nhất định phải thử bằng số vốn nhỏ, tránh đổ quá nhiều tiền vào. Tâm lý dễ bị ảnh hưởng tiêu cực, dễ dẫn đến thua lỗ lớn.

Nếu muốn **nắm giữ vàng vật chất dài hạn**, cần chuẩn bị tâm lý để đối mặt với biến động lớn. Dù xu hướng dài hạn là tăng, nhưng trong quá trình đó có thể xảy ra các đợt dao động mạnh, cần cân nhắc khả năng chịu đựng của bản thân.

Việc **đa dạng hóa danh mục đầu tư bằng vàng** là hoàn toàn khả thi, nhưng cần nhớ rằng độ biến động của vàng không thấp hơn cổ phiếu, không nên đặt toàn bộ tài sản vào vàng. Trung bình hàng năm, biến động của vàng là 19.4%, cao hơn S&P 500 là 14.7%. Phân bổ hợp lý là lựa chọn an toàn hơn.

Để **tối đa hóa lợi nhuận**, nhà đầu tư có thể cân nhắc chiến lược "nắm giữ dài hạn + giao dịch ngắn hạn biến động", đặc biệt trong các giai đoạn dữ liệu Mỹ công bố, khi biến động tăng mạnh. Tuy nhiên, điều này đòi hỏi kinh nghiệm và khả năng quản lý rủi ro nhất định.

**Ba lưu ý quan trọng khi đầu tư vàng**

Chi phí giao dịch vàng tương đối cao, thường trong khoảng 5%-20%. Chu kỳ của vàng rất dài, nhìn theo khung 10 năm có thể giữ giá trị, thậm chí sinh lời, nhưng trong vòng đó, giá có thể tăng gấp đôi hoặc giảm một nửa. Dù theo chiến lược nào, không nên tập trung quá nhiều, phân tán danh mục luôn là lựa chọn khôn ngoan hơn.