Quỹ đạo của lãi suất dài hạn không phải là điều bí ẩn—nó quy về một động lực đơn giản: cơ chế cung cầu của trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ. Khi bạn xem xét kỹ hơn, thâm hụt ngân sách tăng đang đẩy mạnh việc phát hành trái phiếu Kho bạc ra thị trường. Cung tăng này là một lực lượng chính định hình lại bối cảnh lãi suất. Nhiều trái phiếu hơn xuất hiện trên thị trường có nghĩa là giá giảm, và lợi suất tăng. Đó là cơ chế thị trường đơn giản, nhưng những tác động của nó lan tỏa qua các loại tài sản. Đối với những người theo dõi dòng chảy vốn toàn cầu và khẩu vị rủi ro, sự thay đổi trong động thái của trái phiếu Kho bạc này quan trọng hơn nhiều so với những gì nhiều người nhận thức được. Cuộc cạnh tranh để có lợi suất trở nên gay gắt hơn, các động thái định vị thay đổi, và thị trường điều chỉnh lại.