Nhìn vào động thái nợ trên đầu tư, mọi thứ vẫn khá ổn định cho đến giữa những năm 2000. Nhưng khoảng 2006-2007, có điều gì đó đã thay đổi. Các con số bắt đầu tăng nhanh hơn và mạnh hơn so với trước.

Sau đó là sự tăng tốc thực sự. Những năm đầu thập kỷ 2010 chứng kiến một cú nhảy vọt — dễ dàng xác định do các chính sách và biện pháp kích thích cụ thể. Tiếp đến là cuối thập kỷ 2010, một đợt tăng khác lại bắt đầu. Và khi COVID ập đến? Đường đi của nó trở nên thẳng đứng.

Điều này không chỉ là tiếng ồn nền. Cách nợ hấp thụ vốn đầu tư hình thành các chu kỳ thanh khoản, mô hình phân bổ tài sản, và cuối cùng là cách dòng vốn chảy vào các lớp tài sản mới nổi. Hiểu các làn sóng này giúp giải thích các chuyển động thị trường rộng hơn.