Sterling giảm mạnh khi lạm phát của Vương quốc Anh giảm xuống dưới dự báo, còn 3.2%

Bảng Anh đã chịu áp lực đáng kể trong tuần này, giảm hơn nửa phần trăm so với Đô la Mỹ để giao dịch gần 1.3340 sau các số liệu lạm phát yếu hơn dự kiến từ Vương quốc Anh. Đối với các nhà giao dịch tiền tệ theo dõi biến động GBP/USD, sự yếu đi của Bảng Anh phản ánh kỳ vọng ngày càng tăng rằng Ngân hàng Trung ương Anh có thể tiến tới cắt giảm lãi suất trong quyết định chính sách vào thứ Năm tới.

Điều gì đã kích hoạt sự yếu đi của Bảng Anh?

Cục Thống kê Quốc gia báo cáo rằng Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) tháng 11 (CPI) đạt 3,2% hàng năm, thấp hơn kỳ vọng của các nhà phân tích là 3,5% và mức 3,6% của tháng trước. Lạm phát lõi, loại bỏ các thành phần biến động như thực phẩm và năng lượng, cũng giảm tốc xuống còn 3,2% so với dự báo 3,4%. Trên cơ sở hàng tháng, giá cả tổng thể thực sự giảm 0,2%, trái với kỳ vọng giữ nguyên.

Ngành dịch vụ — một chỉ số được các quan chức Ngân hàng Trung ương Anh theo dõi chặt chẽ — cho thấy đà giảm nhiệt, với lạm phát giảm xuống còn 4,4% từ mức 4,5% trước đó. Những diễn biến này báo hiệu rằng áp lực giá cả đang dần hội tụ về mục tiêu 2% của BoE, một sự chuyển biến củng cố khả năng nới lỏng tiền tệ trong ngắn hạn.

Suy thoái thị trường lao động càng làm tăng câu chuyện lạm phát. Dữ liệu việc làm của Vương quốc Anh trong ba tháng kết thúc tháng 10 cho thấy tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 5,1%, mức cao nhất trong gần năm năm. Sự kết hợp giữa nhu cầu yếu đi và tốc độ tăng giá chậm lại đã làm tăng đáng kể khả năng thị trường dự đoán BoE sẽ giảm lãi suất vào thứ Năm.

Bức tranh kỹ thuật: GBP/USD đi ngang

Về mặt kỹ thuật, GBP/USD đã giảm về gần 1.3340 nhưng vẫn duy trì xu hướng tích cực cơ bản, được hỗ trợ bởi vị trí trên đường trung bình động hàm mũ 20 ngày tại 1.3305. Chỉ số Sức mạnh tương đối (RSI) đã giảm về 56, rút khỏi vùng quá mua và gợi ý khả năng củng cố ngắn hạn hoặc rủi ro điều chỉnh nhẹ.

Khoảng dao động giao dịch trong hai tháng gần đây của cặp tiền cung cấp các mức tham chiếu quan trọng. Mức thoái lui Fibonacci 50% nằm tại 1.3399, đại diện cho mức đỉnh ngay lập tức. Nếu Bảng Anh đóng cửa dưới mức thoái lui 38,2% tại 1.3307, đà giảm có thể tăng tốc về mức 1.3200 (mức 23,6%). Ngược lại, việc phá vỡ duy trì trên đỉnh của thứ Ba tại 1.3456 sẽ hướng tới ngưỡng tâm lý 1.3500.

Đồng Đô la ổn định bất chấp dữ liệu lao động Mỹ yếu hơn

Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) đã phục hồi 0,4% để duy trì gần 98,60, sau khi chạm mức thấp 10 tuần gần 98,00 do số liệu việc làm tháng 11 yếu hơn. Mặc dù dữ liệu việc làm Mỹ yếu hơn — nền kinh tế chỉ tạo thêm 64.000 việc làm trong tháng 11 sau khi mất 105.000 việc trong tháng 10, đẩy tỷ lệ thất nghiệp lên 4,6% — đồng Đô la vẫn thu hút sự quan tâm mua vào liên tục.

Các nhà phân tích thị trường cho rằng sự phục hồi của đồng đô la phản ánh kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ nguyên lãi suất trong khoảng 3,50%-3,75% tại cuộc họp tháng 1. Công cụ CME FedWatch hiện phản ánh khả năng cắt giảm trong ngắn hạn là rất thấp, khi các quan chức vẫn lo ngại về khả năng làm gia tăng áp lực lạm phát nếu chính sách tiền tệ nới lỏng quá sớm. Chủ tịch Fed Atlanta, Raphael Bostic, đã bày tỏ mối lo ngại này, lưu ý rằng việc nới lỏng chính sách có thể “làm trầm trọng thêm lạm phát đã ở mức cao và làm mất liên kết kỳ vọng lạm phát của doanh nghiệp và người tiêu dùng.”

Thị trường tiền tệ sắp tới sẽ ra sao?

Thứ Năm tới sẽ công bố dữ liệu CPI của Mỹ tháng 11, điều này sẽ rất quan trọng để điều chỉnh kỳ vọng của thị trường về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Vì lạm phát vẫn còn cao hơn mục tiêu 2% của Fed, bất kỳ bất ngờ nào về giá cả tăng có thể củng cố khả năng giữ nguyên lãi suất trong thời gian dài hơn, hỗ trợ thêm cho đồng đô la.

Đối với các nhà giao dịch GBP/USD, câu hỏi then chốt là liệu mức cắt giảm lãi suất dự kiến của BoE vào thứ Năm có được phản ánh đầy đủ hay không, hoặc liệu có thể xuất hiện hướng dẫn nới lỏng bổ sung. Các dòng tiền tiền tệ thường dự đoán các động thái của ngân hàng trung ương trước vài phiên, nghĩa là xu hướng của đồng Bảng có thể thay đổi mạnh khi kỳ vọng về lãi suất trở nên rõ ràng hơn.

Hiểu rõ vai trò của Bảng Anh trong thị trường toàn cầu

Bảng Anh là đồng tiền có lịch sử lâu đời nhất thế giới, bắt nguồn từ hơn một thiên niên kỷ trước. Ngày nay, nó chiếm khoảng 12% tổng khối lượng giao dịch ngoại hối toàn cầu, trung bình khoảng $630 tỷ đô la trong khối lượng giao dịch hàng ngày. Cặp GBP/USD chính, còn gọi là “Cable” theo cách gọi của các nhà giao dịch, chiếm 11% tổng hoạt động FX.

Ngân hàng Trung ương Anh, đơn vị phát hành Bảng Anh, xây dựng khung chính sách tiền tệ dựa trên mục tiêu “ổn định giá cả” — được định nghĩa là tỷ lệ lạm phát quanh mức 2%. Lãi suất là công cụ chính của BoE để điều chỉnh lạm phát về mục tiêu này. Khi giá cả tăng quá nhanh, việc tăng lãi suất sẽ làm tăng chi phí vay mượn, làm chậm hoạt động kinh tế và áp lực cầu. Lãi suất cao hơn của Anh cũng thu hút vốn quốc tế tìm kiếm lợi nhuận tốt hơn, thường làm đồng Bảng mạnh lên. Ngược lại, khi tăng trưởng chậm lại và lạm phát giảm quá thấp, các đợt cắt giảm lãi suất sẽ được triển khai để khuyến khích đầu tư doanh nghiệp và tiêu dùng.

Tình hình kinh tế nói chung là nền tảng cho xu hướng trung hạn của Bảng Anh. GDP mạnh, các chỉ số PMI vững chắc của sản xuất và dịch vụ, cùng các số liệu việc làm tích cực thường hỗ trợ đồng tiền này bằng cách báo hiệu một nền kinh tế phát triển, xứng đáng với dòng vốn đầu tư nước ngoài. Dữ liệu kinh tế yếu thường gây áp lực giảm giá cho Bảng Anh. Thêm vào đó, cán cân thương mại — đo lường chênh lệch giữa doanh thu xuất khẩu và chi tiêu nhập khẩu — ảnh hưởng đến dòng tiền tệ; xuất khẩu mạnh liên tục tạo ra nhu cầu tự nhiên đối với Bảng Anh từ các nhà mua nước ngoài.

Đối với những người theo dõi các cặp tiền tệ, việc hiểu rằng các mối quan hệ như cặp GBP/USD phản ánh sự khác biệt kinh tế cơ bản giữa hai khu vực là rất quan trọng. Hiện tại, khi lạm phát của Vương quốc Anh giảm nhiệt và tỷ lệ thất nghiệp tăng, quỹ đạo của Bảng Anh đang bị thử thách trước đồng đô la được hỗ trợ bởi quyết tâm của Fed trong việc chống lạm phát mặc dù số việc làm mới tạo ra yếu hơn. Ví dụ, đổi 36 bảng Anh sang đô la ở mức hiện tại sẽ khoảng 48 đô la, minh họa cho sự thay đổi gần đây trong động thái tỷ giá.