Thuyết phục của Thành viên Hội đồng Dự trữ Liên bang về giảm lãi suất 100 điểm cơ bản: Phản ánh sâu hơn về sự bất đồng trong Cục Dự trữ Liên bang và tác động trực tiếp đến thị trường tiền điện tử

Thành viên Hội đồng Dự trữ Liên bang Milano gần đây tuyên bố rằng Cục Dự trữ Liên bang nên giảm lãi suất hơn 100 điểm cơ bản trong năm nay. Ngay khi phát biểu này đưa ra, nó đã gây ra sự chú ý trên thị trường — liệu kỳ vọng giảm lãi suất có thể được thực hiện hay không, trở thành bí ẩn lớn nhất hiện nay. Nhưng điều đáng khám phá hơn là điều này phản ánh sự bất đồng sâu sắc bên trong Cục Dự trữ Liên bang, cũng như tác động trực tiếp của sự bất đồng này đến thị trường tiền điện tử.

“派phái Cấp tiến” Cục Dự trữ Liên bang lên tiếng

Logic cốt lõi của tuyên bố của Milano rất rõ ràng: lạm phát cốt lõi đã gần đạt mục tiêu của Cục Dự trữ Liên bang, chính sách hiện tại của Cục Dự trữ Liên bang mang tính hạn chế, đang kéo lùi nền kinh tế. Ý nói là, việc tiếp tục duy trì lãi suất cao không cần thiết nữa, ngược lại sẽ làm tổn hại đến việc làm và tăng trưởng.

Quan điểm này không bắt nguồn từ hư không. Theo dữ liệu mới nhất, tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 4,6%, ngành sản xuất, công nghệ thông tin và các ngành công nghiệp then chốt khác tiếp tục suy thoái, thị trường lao động xuất hiện những vết nứt rõ ràng. Trong bối cảnh này, quan điểm giảm lãi suất cấp tiến của Milano có vẻ có tính hợp lý.

Nhưng đây xuất hiện một hiện tượng thú vị: bên trong Cục Dự trữ Liên bang có sự bất đồng rõ rệt về thái độ đối với giảm lãi suất. Milano đại diện cho “派phái cấp tiến về giảm lãi suất”, trong khi Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York Williams và những người khác cho rằng chính sách tiền tệ hiện tại “được định vị lý tưởng”, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Federal Boston Collins tuyên bố rõ ràng quá trình quyết định giảm lãi suất “đầy sự vật lộn”.

Áp lực chính trị đang thay đổi hệ sinh thái ra quyết định của Cục Dự trữ Liên bang

Đằng sau sự bất đồng này, không chỉ có sự khác biệt trong cách giải thích dữ liệu kinh tế, mà còn phản ánh áp lực chính trị mà Cục Dự trữ Liên bang phải đối mặt đang gia tăng. Theo thông tin liên quan, chính quyền Trump thông qua việc đề cử những nhân vật thân cận vào hội đồng thành viên Cục Dự trữ, tác động công khai để giảm lãi suất nhằm giảm chi phí nợ của chính phủ, v.v., đã gây thách thức đối với tính độc lập chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Bản thân Milano là người được thăng chức làm thành viên Hội đồng Dự trữ Liên bang vào tháng 9 năm 2024, được coi là “派phái cấp tiến về giảm lãi suất”.

Điều này có nghĩa là quyết định của Cục Dự trữ Liên bang đang dần chuyển từ “phụ thuộc vào dữ liệu” sang “lĩnh vực áp lực chính trị”. Một tín hiệu đáng cảnh báo là chính phủ ngưng hoạt động dẫn đến thiếu dữ liệu chính thức từ tháng 10-11, Cục Dự trữ Liên bang buộc phải dựa vào dữ liệu tư nhân như ADP để “bay mù”, độ chính xác của nó gây nghi ngờ. Khi ra quyết định giảm lãi suất trong điều kiện không chắc chắn này, bản thân nó đã đầy rủi ro.

Thị trường tiền điện tử đang trải qua thời kỳ “biến động cao”

Đối với thị trường tiền điện tử, sự bất hòa bên trong Cục Dự trữ Liên bang trực tiếp chuyển hóa thành biến động giá. Theo báo cáo, trong một đợt suy thoái vào tháng 12 năm 2025, Bitcoin đã giảm từ 92.000 đô la xuống 80.600 đô la trong 24 giờ, mức giảm trong ngày vượt quá 9,1%, toàn bộ mạng bị thanh lý với số tiền lên tới 19,2 tỷ đô la. Nguyên nhân dẫn đến cuộc tàn sát này chính là sự bất đồng chính sách giữa các cấp lãnh đạo Cục Dự trữ Liên bang.

Điều này tiết lộ một thực tế: thị trường tiền điện tử rất nhạy cảm với chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, và bất kỳ thay đổi tín hiệu nào bên trong Cục Dự trữ Liên bang cũng có thể gây ra biến động dữ dội. Khi những người như Milano từ “派phái ưa tạo ra” lên tiếng, thị trường sẽ có xu hướng tăng trong ngắn hạn; khi những quan chức khác bày tỏ cẩn trọng, thị trường lại rơi vào tình trạng hoảng loạn.

Giảm lãi suất 100 điểm cơ bản có thể được thực hiện hay không?

Đây là câu hỏi then chốt. Theo ma trận điểm dot-plot mới nhất, Cục Dự trữ Liên bang chỉ dự kiến thực hiện một lần giảm lãi suất vào năm 2026. Điều này có sự chênh lệch rõ rệt với quan điểm “hơn 100 điểm cơ bản” của Milano — 100 điểm cơ bản tương đương với 4 lần giảm 25 điểm cơ bản, nhưng dự kiến chính thức chỉ có 1 lần.

Khoảng cách khổng lồ này giữa dự kiến và thực tế chính là nguyên nhân cơ bản của biến động thị trường. Thị trường đang dao động giữa “kỳ vọng giảm lãi suất” và “thực tế giảm lãi suất”, dẫn đến tài sản tiền điện tử phải đối mặt với biến động cao liên tục.

Nhiều biến số chính yếu trong năm 2026

Theo phân tích thông tin liên quan, năm 2026 có nhiều sự kiện chính yếu có thể ảnh hưởng đến hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang:

• 15 tháng 1: Công bố xếp hạng MSCI đối với Chiến lược vi mô
• 15 tháng 5: Nhiệm kỳ của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell kết thúc, Chủ tịch mới tiếp quản (hiện tại cuộc tranh giành căng thẳng, Hassett dẫn đầu)
• 27 tháng 4: Hội nghị Bitcoin Las Vegas
• Cuối tháng 5: Có thể lại kích hoạt kỳ vọng giảm lãi suất
• 3 tháng 11: Cuộc bầu cử giữa kỳ Mỹ

Hiệu ứng kết hợp của những sự kiện này sẽ quyết định xem Cục Dự trữ Liên bang năm 2026 có thực sự thực hiện giảm lãi suất cấp tiến hay không, từ đó ảnh hưởng đến xu hướng phát triển của toàn bộ thị trường tiền điện tử.

Tóm tắt

Tuyên bố “giảm lãi suất 100 điểm cơ bản” của thành viên Hội đồng Dự trữ Liên bang Milano phản ánh sự bất đồng sâu sắc bên trong Cục Dự trữ Liên bang về hướng chính sách tiền tệ. Sự bất đồng này vừa có nguyên nhân từ nền tảng kinh tế cơ bản (lạm phát giảm, việc làm yếu đi), vừa có yếu tố áp lực chính trị (chính phủ tác động để giảm lãi suất). Đối với thị trường tiền điện tử, điều này có nghĩa là năm 2026 sẽ là một năm “kỳ vọng chính sách so với thực thi thực tế” lặp lại tranh luận, biến động cao có thể trở thành bình thường.

Điểm quan sát chính là: Cuối cùng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cấp tiến đến mức độ nào? Dự kiến chính thức của 1 lần giảm lãi suất có thể được nâng cấp thành 4 lần mà thị trường kỳ vọng hay không? Câu trả lời này không chỉ phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế, mà còn phụ thuộc vào mức độ áp lực chính trị. Trong điều kiện không chắc chắn này, những người tham gia thị trường tiền điện tử cần nâng cao nhận thức quản lý rủi ro, cảnh báo sự thay đổi lặp lại của tín hiệu chính sách.