Liệu đà tăng của vàng có tiếp tục trong năm 2026? XAU/USD tiến gần mức 4.350 đô la khi Fed dự kiến cắt giảm lãi suất và căng thẳng gia tăng

Vàng đã bước vào năm 2026 với nền tảng vững chắc, giao dịch gần mức $4,345 trong giờ châu Á thứ Sáu, mở rộng thành tích ấn tượng của năm ngoái. Kim loại quý đã kết thúc năm 2025 với mức tăng khoảng 65% hàng năm—mức cao nhất kể từ năm 1979—đặt các nhà đầu tư vào trạng thái đặt câu hỏi liệu đà tăng có thể duy trì được hay không.

Điều gì đang thúc đẩy đà tăng giá vàng?

Chất xúc tác chính cho sức mạnh của vàng bắt nguồn từ sự thay đổi kỳ vọng về lãi suất. Cục Dự trữ Liên bang đã giảm chi phí vay mượn 25 điểm cơ bản vào tháng 12, hạ mục tiêu lãi suất quỹ liên bang xuống còn 3.50%–3.75%. Quan trọng hơn, biên bản cuộc họp FOMC tiết lộ sự đồng thuận rộng rãi trong các nhà hoạch định chính sách rằng các đợt giảm lãi suất bổ sung có thể cần thiết trong suốt năm 2026, tùy thuộc vào việc lạm phát giảm như dự kiến.

Lãi suất thấp hơn mang lại những tác động trực tiếp đến dự đoán giá vàng 2030 và xa hơn nữa. Khi các ngân hàng trung ương nới lỏng chính sách tiền tệ, chi phí cơ hội để giữ các tài sản không sinh lợi như vàng giảm xuống. Nói cách khác, các nhà đầu tư ít bị thúc đẩy hơn trong việc gửi vốn vào các công cụ sinh lãi, làm cho vàng trở nên hấp dẫn hơn so với trái phiếu hoặc tiền mặt.

Bối cảnh địa chính trị hỗ trợ nhu cầu trú ẩn an toàn

Song song với việc nới lỏng tiền tệ, các điểm nóng địa chính trị kéo dài—đặc biệt là các xung đột leo thang giữa Israel-Iran và căng thẳng Mỹ-Venezuela—duy trì mức độ bất ổn cao trên thị trường toàn cầu. Trong các thời kỳ căng thẳng, vốn thường chuyển sang các tài sản được coi là giữ giá trị, trong đó vàng là công cụ trú ẩn an toàn điển hình. Động thái này đã hỗ trợ cho sự tăng giá của vàng trong quá khứ bất chấp các yếu tố kinh tế cơ bản.

Những trở ngại cần theo dõi

Không phải tất cả các yếu tố đều ủng hộ đà tăng tiếp tục. Gần đây, CME Group đã nâng yêu cầu ký quỹ cho hợp đồng tương lai vàng và bạc, yêu cầu các nhà giao dịch duy trì các khoản dự phòng tiền mặt lớn hơn để đối phó với khả năng thua lỗ. Những động thái này làm tăng chi phí vận hành cho các nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy, có thể hạn chế các đợt tăng giá ngắn hạn khi các nhà tham gia giảm quy mô vị thế hoặc chốt lời sau một năm 2025 xuất sắc.

Việc cân đối lại danh mục cũng có thể đóng vai trò như một giới hạn đối với đà tăng của vàng. Sau khi tăng 65%, một số nhà đầu tư có thể cắt giảm tỷ lệ vàng trong danh mục để bảo vệ lợi nhuận, tạo ra áp lực bán xen kẽ.

Con đường phía trước cho dự đoán giá vàng

Tiến trình của XAU/USD phụ thuộc vào sự tương tác giữa các câu chuyện hỗ trợ cắt giảm lãi suất và việc chốt lời thực tế. Miễn là Fed duy trì xu hướng ôn hòa và các rủi ro địa chính trị vẫn còn, các khung dự đoán giá vàng 2030 nên tính đến các mức sàn cấu trúc cao hơn. Tuy nhiên, việc củng cố ngắn hạn hoặc điều chỉnh giảm vẫn có thể xảy ra khi yêu cầu ký quỹ và các mối quan ngại về vị thế tác động đến xu hướng giao dịch theo đà.