Trump "Cảm ơn thuế quan" lập kỷ lục mới, sự thịnh vượng của thị trường tiềm ẩn rủi ro giảm phụ thuộc vào USD

Tổng thống Mỹ Donald Trump ngày 6 tháng 1 đã đăng tải bài viết tuyên bố rằng thị trường Mỹ vừa mới lập đỉnh mới và thẳng thừng cảm ơn “thuế quan”. Phản ứng này có vẻ đơn giản và mạnh mẽ, nhưng bên trong phản ánh logic thị trường phức tạp hơn nhiều so với bề nổi. Từ chính sách thuế quan đến kỳ vọng về thanh khoản, từ vị trí chiến lược của tài sản mã hóa đến lo ngại dài hạn về việc phi đô la hóa, một cuộc chơi đa chiều đang diễn ra trên thị trường.

Bộ hợp chính sách đằng sau đỉnh cao của thị trường

Tác động trực tiếp của chính sách thuế quan

Trump quy thành công của việc lập đỉnh thị trường trực tiếp cho chính sách thuế quan, nhưng mối quan hệ nhân quả này cần được phân tích kỹ hơn. Theo các tin tức mới nhất, đà tăng của thị trường Mỹ đến từ nhiều yếu tố. Một mặt, kỳ vọng về chính sách của Trump khá lạc quan — tỷ lệ ủng hộ Trump đã tăng lên 42%, cao nhất kể từ tháng 10. Mặt khác, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Philadelphia, bà Anna Paulson, cho biết nếu triển vọng kinh tế duy trì khả quan, việc cắt giảm lãi suất phù hợp vào cuối năm 2026 có thể là một lựa chọn, qua đó gửi tín hiệu nới lỏng thanh khoản.

Chính sách thuế quan thực sự ảnh hưởng đến tâm lý thị trường, nhưng điều thực sự thúc đẩy đỉnh cao có thể là kỳ vọng về chu kỳ hạ lãi suất và sự dồi dào của thanh khoản.

Cơ hội đặc biệt của thị trường mã hóa

Thái độ của chính quyền Trump đối với tài sản mã hóa đang trở thành biến số mới của thị trường. Theo các nguồn tin, công ty khai thác Bitcoin của gia đình Trump, American Bitcoin Corp, gần đây đã tăng thêm 329 Bitcoin, hiện sở hữu tổng cộng 5427 Bitcoin, xếp thứ 19 trong danh sách các công ty niêm yết Bitcoin hàng đầu. Điều này không chỉ thể hiện sự ủng hộ của phe Trump đối với tài sản mã hóa, mà còn mang ý nghĩa về tín hiệu chính sách.

Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis gần đây đã đặt câu hỏi về tính hợp pháp của việc bán tháo Bitcoin của chính phủ Mỹ, chỉ rõ rằng Trump đã rõ ràng chỉ thị rằng các tài sản này nên được giữ lại để xây dựng kho dự trữ Bitcoin chiến lược của Mỹ. Điều này có nghĩa là, tài sản mã hóa đang được đưa vào khung chiến lược quốc gia, vị trí của chúng đang thay đổi căn bản.

Những lo ngại đằng sau sự thịnh vượng của thị trường

Áp lực dài hạn của phi đô la hóa

Mặc dù thị trường có vẻ thịnh vượng, nhưng nhà kinh tế Mohit Kumar của Jefferies trong báo cáo đã chỉ ra rằng chính quyền can thiệp của Tổng thống Trump có thể sẽ thúc đẩy quá trình phi đô la hóa nhanh hơn, làm giảm vị thế của đô la như đồng dự trữ toàn cầu. Quan điểm này đáng để chú ý — khi các quốc gia bắt đầu giảm phụ thuộc vào đô la, sức hấp dẫn của các tài sản Mỹ có thể đối mặt với thách thức mang tính cấu trúc.

Cách tốt nhất để phân tán rủi ro đô la, theo Kumar, là tăng cường nắm giữ vàng và các kim loại quý khác. Điều này giải thích tại sao vàng và bạc đã bắt đầu năm mới với những khởi đầu đẹp nhất kể từ năm 1979. Các dòng vốn thị trường đang đồng thời đặt cược vào hai hướng tưởng chừng mâu thuẫn: lạc quan về đỉnh cao của thị trường chứng khoán Mỹ, đồng thời tăng cường nắm giữ các tài sản trú ẩn.

Không chắc chắn về địa chính trị

Gần đây, tình hình Venezuela nóng lên đã càng làm tăng lo ngại về rủi ro địa chính trị. Mỹ đã áp dụng các biện pháp như cấm vận dầu mỏ, tịch thu các tàu chở dầu và triển khai quân sự khu vực để gây sức ép lên Venezuela. Chiến lược “không tuyên chiến nhưng áp lực cao” này thường làm tăng phần rủi ro của giá năng lượng. Trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông và Mỹ Latinh cùng tăng, kỳ vọng lạm phát và sự không chắc chắn về lộ trình lãi suất sẽ ảnh hưởng lại đến định giá tài sản toàn cầu, khiến thị trường duy trì mức độ biến động cao.

Chuyện kể mới của thị trường mã hóa

Về mặt chính sách, chính quyền Trump đang chuyển từ “khoan dung” sang “hỗ trợ chiến lược” đối với tài sản mã hóa. Việc xây dựng kho dự trữ Bitcoin chiến lược không chỉ là sự công nhận giá trị của tài sản mã hóa, mà còn là nỗ lực của Mỹ trong bối cảnh xu hướng phi đô la hóa toàn cầu, nhằm tìm kiếm chiến lược phân bổ tài sản mới.

Sự chuyển đổi này mang ý nghĩa sâu sắc đối với Bitcoin và toàn bộ thị trường mã hóa. Một mặt, nhu cầu dự trữ chiến lược cấp quốc gia sẽ tạo nền tảng dài hạn cho tài sản mã hóa; mặt khác, rủi ro địa chính trị và xu hướng phi đô la hóa càng làm tăng sức hấp dẫn của tài sản mã hóa như công cụ trú ẩn và chuyển đổi vốn.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng, trong ngắn hạn, thị trường có thể vẫn còn biến động mạnh. Các yếu tố như bất định vĩ mô, kỳ vọng lãi suất thay đổi, các sự kiện bất ngờ về địa chính trị đều có thể dẫn đến giá biến động theo cấu trúc.

Tóm lại

Trump quy thành công của thị trường lập đỉnh mới là nhờ chính sách thuế quan, nhưng câu chuyện thực tế phức tạp hơn nhiều. Sự thịnh vượng của thị trường là kết quả tổng hợp của chính sách thuế, kỳ vọng hạ lãi suất, thanh khoản dồi dào và sự ủng hộ chính trị tăng cao. Đồng thời, áp lực dài hạn của phi đô la hóa, bất ổn địa chính trị và vị trí chiến lược của tài sản mã hóa đang âm thầm thay đổi các lý luận nền tảng của thị trường.

Nói đơn giản, thị trường đang đồng thời đặt cược vào sự thịnh vượng của Mỹ và sự suy yếu của đô la, sự mâu thuẫn này đang tạo ra cơ hội mới, đồng thời ẩn chứa rủi ro mới. Đối với tài sản mã hóa, việc xây dựng kho dự trữ chiến lược và nhu cầu trú ẩn tăng lên đều là tín hiệu tích cực, nhưng đi kèm có thể là sự biến động cao.