Hiểu rõ cách tính cổ tức cổ phiếu qua một bài viết! Cổ tức tiền mặt và cổ phiếu thưởng, cái nào có lợi hơn?

Mọi người mua cổ phiếu đều chờ một điều — cổ tức. Sau khi kiếm được lợi nhuận, các công ty niêm yết thường lấy ra một phần để phục vụ cổ đông, đó là cái gọi là chi trả cổ tức. Nhưng chi trả cổ tức có hai cách chơi: một là trực tiếp cho tiền (cổ tức bằng tiền mặt), một là tặng cổ phiếu (cổ tức bằng cổ phiếu). Cuối cùng bạn nên chọn cách nào để túi tiền của bạn căng hơn?

Cổ tức bằng cổ phiếu vs cổ tức bằng tiền mặt, công ty chọn cách nào?

Phát hành cổ phiếulà công ty tặng miễn phí cổ phiếu cho bạn, gửi vào tài khoản của bạn, số lượng cổ phiếu của bạn tăng lên. Điều này gọi làcổ tức bằng cổ phiếuhoặctặng cổ phiếu.

Chi trả tiền mặtlà chuyển trực tiếp tiền vào tài khoản của bạn, còn gọi làcổ tức bằng tiền mặthoặcchi trả cổ tức.

Lựa chọn giữa hai cách này hoàn toàn phụ thuộc vào tình hình hiện tại của công ty. Chi trả tiền mặt yêu cầu công ty cao hơn — phải kiếm lợi nhuận, tài khoản có đủ tiền mặt, và chi trả xong không thể gây vấn đề về thanh khoản. Còn phát cổ phiếu thì lỏng lẻo hơn nhiều, miễn là đáp ứng điều kiện phân phối, ngay cả khi thiếu tiền cũng có thể tặng cổ phiếu.

Lịch biểu phát hành cổ tức bằng cổ phiếu

Các công ty niêm yết thường chi trả cổ tức một lần mỗi năm, nhưng cũng có những công ty chi trả mỗi nửa năm hoặc mỗi quý. Ví dụ, cổ phiếu Đài Loan hầu hết là chi trả hàng năm, còn cổ phiếu Mỹ thường chi trả hàng quý. Phương án cổ tức phải được phê duyệt tại đại hội cổ đông và công bố trong báo cáo tài chính.

Toàn bộ quá trình phát hành chia thành bốn giai đoạn:

Ngày công bố — Công ty thông báo tin tức chi trả cổ tức

Ngày đăng ký quyền — Thống kê ai sẽ nhận tiền này, chỉ cần nắm giữ cổ phiếu trước ngày này là tính

Ngày除权除息 — Thường là ngày giao dịch tiếp theo sau ngày đăng ký, nếu bạn mua cổ phiếu ngày này thì không có cổ tức

Ngày phát hành — Chính thức chuyển cổ tức vào tài khoản của bạn

Cổ tức bằng cổ phiếu được tính như thế nào? Ba ví dụ để bạn hiểu rõ

Trường hợp chỉ tặng cổ phiếu

Giả sử bạn nắm giữ 1000 cổ phiếu Quốc泰金, công ty quyết định tặng 1 cổ phiếu cho mỗi 10 cổ phiếu:

• Tính toán: (1000 ÷ 10) × 1 = 100 cổ phiếu
• Kết quả: Tài khoản của bạn trở thành 1000 + 100 = 1100 cổ phiếu

Trường hợp chỉ chi trả tiền mặt

Giả sử bạn nắm giữ 1000 cổ phiếu Hồng Hải, công ty quyết định chi trả 5,2 đồng mỗi cổ phiếu:

• Tính toán: 1000 × 5,2 = 5200 đồng
• Sau khi cắt thuế: 5200 × 0,95 = 4940 đồng (giả sử thuế cá nhân 5%)

Trường hợp phát hành hỗn hợp

Một số công ty vừa tặng cổ phiếu vừa chi trả tiền mặt, ví dụ như vẫn nắm giữ 1000 cổ phiếu Hồng Hải:

• Tặng cổ phiếu: 1000 ÷ 10 = 100 cổ phiếu
• Chi trả tiền mặt: 1000 × 4 = 4000 đồng
• Kết quả cuối cùng: 100 cổ phiếu + 4000 đồng tiền mặt

Sau khi除权除息, tại sao giá cổ phiếu lại rơi xuống?

Sau khi chi trả cổ tức hoàn tất, giá cổ phiếu thường giảm, nhiều người sợ hãi. Thực ra đây là hiện tượng bình thường, đằng sau có hai cơ chế:

Quyền除息 — Công ty chi trả tiền mặt, tài sản ròng giảm, mỗi cổ phiếu giá trị tự nhiên giảm, giá cổ phiếu theo đó giảm. Cách tính:

• Giá除息 = Giá đóng cửa ngày đăng ký − Cổ tức bằng tiền mặt mỗi cổ phiếu
• Ví dụ: Cổ phiếu 66 đồng chi trả cổ tức 10 đồng, ngày hôm sau trở thành 66 − 10 = 56 đồng

Quyền除权 — Công ty tặng cổ phiếu, tổng số cổ phiếu phát hành tăng, nhưng giá trị thị trường không đổi, mỗi cổ phiếu đại diện cho giá trị bị pha loãng, giá cổ phiếu cũng giảm. Cách tính:

• Giá除权 = Giá đóng cửa ngày đăng ký ÷ (1 + tỷ lệ cấp cổ phiếu)
• Ví dụ: Cổ phiếu 66 đồng, tặng 1 cổ phiếu cho mỗi 10 cổ phiếu (tỷ lệ cấp 0,1), ngày hôm sau trở thành 66 ÷ 1,1 = 60 đồng

Trường hợp vừa chi trả tiền mặt vừa tặng cổ phiếu:

• Giá除权除息 = (Giá đóng cửa ngày đăng ký − Cổ tức bằng tiền mặt mỗi cổ phiếu) ÷ (1 + tỷ lệ cấp cổ phiếu)
• Ví dụ: 66 đồng chi trả cổ tức 1 đồng, tặng 1 cổ phiếu cho mỗi 10 cổ phiếu, ngày hôm sau là (66 − 1) ÷ 1,1 = 59,1 đồng

Sau khi giá cổ phiếu rơi xuống, “填权” và “貼权” là gì?

Sau khi除权除息, giá cổ phiếu rẻ hơn. Nếu triển vọng công ty tốt, các nhà đầu tư sẵn sàng mua với giá thấp hơn, giá cổ phiếu sẽ dần tăng trở lại mức trước khi chi trả cổ tức, điều này gọi là bù quyềnhoặcbù息. Ngược lại, nếu giá cổ phiếu tiếp tục giảm, điều này gọi làmất quyềnhoặcmất息.

Khi thị trường bù quyền xuất hiện, tài sản của bạn sẽ tăng lên theo sự tăng của giá cổ phiếu — đây mới là sức mạnh thật sự của chi trả cổ tức.

Cổ tức bằng tiền mặt vs cổ tức bằng cổ phiếu, cái nào có lợi hơn?

Các nhà đầu tư thường thích cổ tức bằng tiền mặt, bởi vì:

• Sau khi nhận tiền mặt, bạn có thể tự do lựa chọn hướng đầu tư
• Chi trả tiền mặt không phát hành thêm cổ phiếu, tỷ lệ cổ phần của bạn không bị pha loãng
• Lợi suất chắc chắn hơn, trực tiếp hơn

Nhưng cổ tức bằng tiền mặt có chi phí thuế, tỷ lệ thuế gắn liền với thời gian nắm giữ cổ phiếu.

Đối với công ty, chi trả tiền mặt có áp lực lớn hơn:

• Cần có đủ lợi nhuận dự trữ và tiền mặt có sẵn
• Sau khi chi trả tiền mặt, tiền mặt khả dụng của công ty giảm
• Có thể hạn chế phát triển các dự án mới hoặc mở rộng kinh doanh

Từ quan điểm dài hạn, lợi thế của cổ tức bằng cổ phiếu nổi lên:

• Nếu công ty phát triển ổn định, mức tăng giá cổ phiếu thường vượt xa mức cổ tức tiền mặt
• Phát hành cổ phiếu tương đương tăng trưởng phức hợp tự động, tác động tích lũy khổng lồ
• Phù hợp hơn với các nhà đầu tư có thể dài hạn

Nói đơn giản: cổ tức bằng tiền mặt là “bảo đảm an toàn”, cổ tức bằng cổ phiếu là “dòng nước dài”. Chọn cái nào phụ thuộc vào chu kỳ đầu tư và khẩu vị rủi ro của bạn.

Các cách khác để phục vụ cổ đông: Tách cổ phiếu và mua lại cổ phiếu

Không phải tất cả công ty đều chọn chi trả cổ tức. Một số công ty sử dụng các cách khác để phục vụ cổ đông:

Tách cổ phiếu — Biến 1 cổ phiếu thành 2 cổ phiếu hoặc nhiều hơn, giá mỗi cổ phiếu giảm, nhưng tỷ lệ quyền lợi của bạn không đổi. Giá cổ phiếu thấp có thể thu hút nhà đầu tư nhỏ lẻ mua vào, từ đó đẩy giá cổ phiếu lên, gián tiếp tăng tài sản cổ đông.

Mua lại cổ phiếu — Công ty dùng tiền mặt mua lại cổ phiếu của chính mình, tổng số cổ phiếu phát hành giảm, tài sản ròng mỗi cổ phiếu tăng. Mua lại đồng thời phát tín hiệu “cổ phiếu bị định giá thấp”, tăng cường sự tự tin của nhà đầu tư, giá cổ phiếu thường tăng.

Làm sao để biết công ty khi nào chi trả cổ tức?

Xem trang web chính thức của công ty

Khi công ty quyết định chi trả cổ tức, nó sẽ phát hành thông báo, trang web chính thức thường có thể tìm thấy, một số công ty còn liệt kê hồ sơ chi trả cổ tức lịch sử để tham khảo.

Truy vấn trên sàn giao dịch chứng khoán

Ví dụ với Đài Loan, bạn có thể truy vấn trên trang web Sàn giao dịch chứng khoán Đài Loan (https://example.com), xem bảng thông báo trước về除权除息 và bảng kết quả tính toán, bao phủ dữ liệu chi trả cổ tức từ năm dương lịch 92 của mọi công ty niêm yết.

Suy nghĩ cuối cùng

Chi trả cổ tức là món quà công ty tặng cổ đông, nhưng không phải lợi nhuận duy nhất. Đôi khi, cổ phiếu của một công ty đang ở giai đoạn tăng trưởng, chính sự tăng giá cổ phiếu là lợi nhuận tốt nhất — ngay cả khi không chi trả cổ tức, cổ đông cũng có thể tận hưởng lợi nhuận tăng vốn.

Vậy nên, để xác định liệu một cổ phiếu có đáng để mua không, bạn vừa phải xem hồ sơ chi trả cổ tức, vừa phải xem triển vọng phát triển của công ty. Ngắn hạn phụ thuộc vào cổ tức, dài hạn phụ thuộc vào tăng trưởng — đó mới là bí quyết thật sự của đầu tư cổ phiếu.