#美联储政策 Cuộc tranh cử vị trí Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang luôn gợi nhớ trong tôi về các chu kỳ lịch sử. Khi thấy xác suất của ông Harker tăng từ 54% lên 61%, trong đầu tôi lại hiện lên những thời điểm quyết định trước và sau cuộc khủng hoảng tài chính 2008 — mỗi lần điều chỉnh chính sách tiền tệ đều sâu sắc thay đổi nhịp điệu của thị trường sau đó.

Bạn còn nhớ các đường lối chính sách của Bernanke, Yellen, Powell trong những năm qua không? Từ nới lỏng định lượng đến thu hẹp bảng cân đối, từ lãi suất bằng 0 đến tăng lãi suất đột ngột, phong cách của từng chủ tịch đều định hình hình dạng của chu kỳ. Hiện tại, cuộc cạnh tranh của ông Harker, Giám đốc Ủy ban Thị trường Mở Liên bang, cùng với việc Reed của BlackRock tham gia phỏng vấn tại Quảng trường Lake, phản ánh điều gì? Đó là sự lo lắng và kỳ vọng của thị trường về hướng đi chính sách mới.

Tôi đã trải qua quá nhiều khoảnh khắc như vậy. Trước và sau khi Trump nhậm chức năm 2016, kỳ vọng về Chủ tịch Fed luôn dao động liên tục. Thị trường tiền điện tử lúc đó còn nhỏ, nhưng đã cảm nhận được những làn sóng do chính sách của Fed mang lại. Đến năm 2020, đại dịch bùng phát, QE vô hạn đã phá vỡ mọi dự đoán, tiếp theo là lạm phát tăng vọt năm 2021, tăng lãi suất đột ngột năm 2022 — tất cả đều không xuất hiện một cách đột ngột, mà là kết quả tất yếu của các lựa chọn trong khung chính sách.

Bây giờ, khi xem xét lại cuộc tranh cãi về chủ tịch mới này, điều quan trọng không phải là ông ấy tên gì, mà là ông ấy sẽ áp dụng triết lý chính sách như thế nào. Điều này quyết định cấu trúc dòng tiền toàn cầu trong vài năm tới, từ đó ảnh hưởng đến hướng đi của tất cả các tài sản rủi ro. Lịch sử đã dạy chúng ta rằng, ảnh hưởng của người đứng đầu thường sâu sắc hơn dự đoán ban đầu của thị trường.