Liệu xu hướng của đồng Baht Thái so với yên Nhật trong năm 2567-2568 có thể đảo chiều hay không? Chìa khóa nằm ở thái độ của ngân hàng trung ương

日元走势 luôn là chủ đề không thể bỏ qua đối với các nhà đầu tư toàn cầu. Là một trong năm đồng tiền có khối lượng giao dịch lớn nhất trên thị trường ngoại hối quốc tế, đồng yên không chỉ là công cụ thanh toán trong thương mại Nhật - Nhật mà còn nổi tiếng với vai trò “tài sản trú ẩn”. Tuy nhiên, chính sách kinh tế của Nhật Bản khác biệt rõ rệt so với các cường quốc khác, để nắm bắt chính xác tình hình tỷ giá THB/JPY, cần phân tích từ nhiều góc độ khác nhau.

Liệu đồng yên năm 2568 có thể lập đỉnh mới? Phân tích kỹ thuật cho câu trả lời

Xét trên biểu đồ dài hạn, cặp tỷ giá JPY/THB kể từ đỉnh năm 2012 đã liên tục giảm, phá vỡ ngưỡng 0.2400. Trong giai đoạn 2567-2568, cặp tỷ giá này dao động trong khoảng 0.2150-0.2250, báo giá mới nhất là 0.2176, cao hơn một chút so với mức hỗ trợ lịch sử 0.2150.

Có một hiện tượng thú vị: Tình hình tỷ giá THB/JPY xuất hiện dấu hiệu “đáy đôi”. Nếu mức 0.2150 giữ vững, về lý thuyết đồng yên có thể dần hồi phục lên vùng 0.2300-0.2400. Ngược lại, nếu phá vỡ mức hỗ trợ then chốt này, khả năng sẽ tiếp tục giảm xuống mức thấp mới dưới 0.2100.

Các chỉ số kỹ thuật hiện cho thấy áp lực bán khá mạnh: trong 13 chỉ số chính, có 7 chỉ báo phát tín hiệu “bán”, chỉ 1 tín hiệu “mua”, còn lại là “trung tính”. Đường trung bình động thì chia đều — 6 “mua” và 6 “bán”, cho thấy xu hướng ngắn hạn chưa rõ ràng, nhưng nhìn chung nghiêng về giảm giá.

Năm yếu tố thúc đẩy chính của xu hướng đồng yên

1. Chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản là yếu tố then chốt

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vẫn duy trì lãi suất siêu thấp (-0.1%) và chính sách kiểm soát đường cong lợi suất(YCC), nhưng xu hướng đã bắt đầu thay đổi. Họ đã giảm mua trái phiếu hàng tháng từ 9 nghìn tỷ yên xuống còn 7.5 nghìn tỷ yên (quý 2 năm 2568), điều này được thị trường xem như tín hiệu dần bình thường hóa chính sách.

So sánh với Fed và ECB, do áp lực lạm phát toàn cầu, các ngân hàng này đã sớm tăng lãi suất. Khoảng cách lãi suất này là nguyên nhân chính khiến đồng yên bị áp lực giảm. Xu hướng đồng yên cuối cùng phụ thuộc vào việc Ngân hàng Nhật có đủ dũng khí để đẩy nhanh quá trình thắt chặt hay không — đây sẽ là điểm mấu chốt của năm 2568.

2. Chính sách của các ngân hàng trung ương toàn cầu phân hóa

Fed và ECB đang chậm lại hoặc bắt đầu hạ lãi suất, trong khi Ngân hàng Nhật vẫn còn do dự. Chênh lệch lãi suất duy trì, dòng vốn sẽ chảy từ Nhật Bản sang Mỹ để tìm kiếm lợi nhuận cao hơn. Cho đến khi chênh lệch này thu hẹp, tình hình tỷ giá THB/JPY mới có thể thực sự đảo chiều.

3. Khác biệt về tăng trưởng kinh tế

Dự kiến GDP của Nhật năm 2568 đạt 4.19 nghìn tỷ USD, xếp thứ năm toàn cầu. Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng kinh tế khá chậm. Trong khi đó, Thái Lan, với vai trò là động lực tăng trưởng của Đông Nam Á, có hoạt động thương mại khu vực sôi động, dòng vốn ngoại ổn định, tạo nền tảng vững chắc cho đồng baht. Sức mạnh của các yếu tố cơ bản kinh tế trực tiếp quyết định hiệu suất của đồng tiền.

4. Ảnh hưởng gián tiếp từ cán cân thương mại

Thâm hụt thương mại của Nhật liên tục kéo dài, cho thấy nhu cầu từ nước ngoài đối với đồng yên hạn chế. Trong khi đó, cân đối thương mại của Thái Lan ổn định hơn, nhờ sự phục hồi của ngành du lịch và hợp tác khu vực tăng cường, những yếu tố này đều thúc đẩy nhu cầu đối với đồng baht, từ đó gây áp lực giảm giá đồng yên.

5. Định giá lại rủi ro địa chính trị

Khi tình hình địa chính trị khu vực châu Á - Thái Bình Dương xấu đi, sức hấp dẫn của đồng yên như một đồng tiền trú ẩn sẽ tăng mạnh. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, tâm lý thị trường vẫn khá ổn định, phần bù rủi ro này chưa được định giá đầy đủ.

Nhìn lại và dự báo xu hướng năm 2567

Từ đầu đến giữa năm 2567, đồng yên đã tăng từ 0.2130 lên 0.2176, mức tăng khoảng 2%. Sự phục hồi này chủ yếu đến từ tín hiệu điều chỉnh chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật. Nhưng câu hỏi đặt ra là: Liệu đợt phục hồi này có duy trì được không?

Câu trả lời phụ thuộc vào ba yếu tố sau:

• Ngân hàng Trung ương Nhật có thực sự quyết tâm thoái lui khỏi chính sách siêu nới lỏng không? Đến nay vẫn còn khá thận trọng
• Lạm phát toàn cầu có tiếp tục giảm để Fed dừng tăng lãi suất không? Điều này sẽ thay đổi cục diện chênh lệch lãi suất
• Kinh tế Thái Lan có duy trì đà tăng trưởng mạnh không? Doanh thu du lịch, dòng vốn ngoại đều là các yếu tố then chốt

Nếu cả ba điều kiện này đều thuận lợi, đồng yên có thể chạm mức 0.2250-0.2300 vào cuối năm. Nhưng rủi ro là, nếu Ngân hàng Nhật do dự, đồng yên vẫn sẽ bị kéo xuống, thậm chí thử mức thấp mới.

Liệu năm 2568 mới là điểm chuyển biến quan trọng của đồng yên?

Xét trên chu kỳ dài hơn, tình hình năm 2568 sẽ rõ ràng hơn:

Yếu tố đầu tiên: Liệu lạm phát toàn cầu có thực sự ổn định?

Nếu lạm phát duy trì ở mức ôn hòa, Fed có thể tiếp tục hạ lãi suất, Ngân hàng Nhật mới có đủ tự tin để thúc đẩy bình thường hóa chính sách. Khi đó, lãi suất tăng sẽ là chất xúc tác mạnh mẽ cho đồng yên.

Yếu tố thứ hai: Năng lực thực thi của Ngân hàng Nhật

Thực sự chấm dứt lãi suất âm, dần thoái lui khỏi YCC, chứ không chỉ nói suông. Bất kỳ bước đi thực chất nào cũng sẽ thúc đẩy đồng yên tăng giá. Tuy nhiên, tốc độ quá nhanh có thể gây sốc cho thị trường chứng khoán, còn chậm quá thì hiệu quả hạn chế.

Yếu tố thứ ba: Dòng vốn quay trở lại Nhật Bản

Nếu các nhà đầu tư lớn của Nhật bắt đầu đưa vốn từ nước ngoài về trong bối cảnh bất ổn ở thị trường mới nổi và các cuộc bầu cử toàn cầu diễn ra thường xuyên, dòng vốn này sẽ thúc đẩy đồng yên tăng mạnh hơn nữa.

Nếu cả ba điều kiện trên đều diễn ra đúng như dự kiến vào năm 2568, lý thuyết đồng yên có thể tăng lên mức 0.2300-0.2400 hoặc cao hơn. Nhưng điều này cần thời gian và sự phối hợp chính sách chính xác.

Nhà giao dịch hiện tại nên chú ý điều gì?

1. Biên bản cuộc họp của Ngân hàng Trung ương Nhật và phát biểu của Chủ tịch — bất kỳ tín hiệu thực chất nào về bình thường hóa chính sách đều đáng chú ý
2. Biến động chênh lệch lãi suất Nhật - Mỹ — là chỉ báo xu hướng ngắn hạn
3. Dữ liệu vĩ mô khu vực — lạm phát Nhật Bản, GDP Thái Lan, dữ liệu thương mại Đông Nam Á
4. Sự kiện địa chính trị — mặc dù hiện tại chưa phải yếu tố chủ đạo, nhưng các sự kiện bất ngờ có thể nhanh chóng đảo chiều cục diện

Tóm lại: Xác suất phục hồi của đồng yên và khung thời gian

Tình hình tỷ giá THB/JPY từ đỉnh cao năm 2012 đã giảm gần 10 năm, nhưng các tín hiệu kỹ thuật cho thấy gần mức đáy lịch sử. Nếu chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật thực sự chuyển hướng, cộng với điều chỉnh trong cục diện lãi suất toàn cầu, khả năng đồng yên phục hồi là có thật.

Chìa khóa là khung thời gian. Năm 2567 có thể chỉ là giai đoạn thử nghiệm, còn sự đảo chiều thực sự dự kiến sẽ tập trung vào năm 2568. Nhưng tất cả đều dựa trên việc Ngân hàng Trung ương Nhật phải hành động quyết đoán, chứ không chỉ nói suông.

Đối với nhà giao dịch, điều quan trọng hiện tại không phải là đặt cược, mà là chờ đợi. Chờ đợi bước đi thực chất tiếp theo của Ngân hàng Trung ương Nhật, chờ đợi dữ liệu xác nhận thêm. Khi tín hiệu rõ ràng, hướng đi sẽ rõ ràng hơn nhiều, và cơ hội sẽ hấp dẫn hơn hiện tại.