Chiến lược thua lỗ 17,4 tỷ USD, tại sao vẫn tiếp tục mua vào Bitcoin một cách điên cuồng

Strategy（tiền thân là MicroStrategy）2025 đã trình bày một báo cáo có vẻ “lỗ nặng” đến mức thảm hại: Lỗ chưa thực hiện trong Q4 là 17,4 tỷ USD, lỗ lũy kế cả năm là 5,4 tỷ USD, giá cổ phiếu giảm 47,5%. Nhưng CEO của công ty, Michael Saylor, vẫn tiếp tục “gia tăng” trong đầu năm mới — tuần trước đã chi 1,16 tỷ USD để mua thêm 1.287 Bitcoin. Hành động có vẻ mâu thuẫn này ẩn chứa sự hiểu biết sâu sắc về thị trường tiền mã hóa.

Sự thật đằng sau con số

Lỗ “lỗ” của Strategy cần được hiểu rõ ràng. 174 tỷ USD này là lỗ chưa thực hiện, không phải là tiền thật đã mất. Con số này xuất hiện do biến động của thị trường Bitcoin.

Điểm mấu chốt nằm ở đây: Dù trong Q4 Strategy đã trải qua lỗ chưa thực hiện 17,4 tỷ USD, nhưng tính đến thời điểm này, khoản đầu tư Bitcoin của họ đã sinh lợi 11,975 tỷ USD. Điều này nói lên điều gì? Rằng Strategy không phải đang thua lỗ, mà đang trải qua những biến động bình thường của thị trường.

Tại sao vẫn tiếp tục gia tăng

Tuần trước, Strategy mua thêm 1.287 BTC với giá trung bình 90.316 USD, quyết định này gửi đi một số tín hiệu:

Niềm tin vững chắc vào giá trị dài hạn

Ban lãnh đạo của Strategy rõ ràng tin rằng, giá Bitcoin hiện tại vẫn còn hấp dẫn so với đỉnh cao lịch sử (gần 100.000 USD). Họ không chỉ “all-in” tại đáy, mà liên tục, có kỷ luật tăng thêm vị thế. Phương pháp này trong đầu tư tổ chức gọi là “định giá trung bình” — bất kể biến động ngắn hạn, vẫn đều đặn gia tăng vị thế.

Đánh giá hợp lý về biến động thị trường

Lỗ chưa thực hiện 17,4 tỷ USD trong Q4 có thể là cơn ác mộng đối với nhà đầu tư cá nhân. Nhưng đối với Strategy, đó chỉ là biến động số liệu trên sổ sách. Điều quan trọng là họ không hoảng loạn bán tháo trong biến động, mà còn tiếp tục mua vào. Điều này thể hiện tâm thế trưởng thành của nhà đầu tư tổ chức.

Thực thi chiến lược dài hạn

Strategy đã tự định vị mình là “công ty Bitcoin”. Với 673.783 BTC (chiếm 3,21% tổng cung toàn cầu), đây không chỉ là phân bổ tài sản mà còn là một lựa chọn chiến lược. Michael Saylor liên tục nhấn mạnh giá trị dài hạn của Bitcoin, hành động gia tăng cổ phần của công ty chính là hiện thực hóa triết lý này.

Phản ứng của thị trường

Điều thú vị là, thị trường đã ghi nhận sự công nhận đối với chiến lược của Strategy. Ngày 5/1, khi thị trường Mỹ mở cửa, các cổ phiếu liên quan đến tiền mã hóa tăng mạnh, Strategy (MSTR) tăng 4,35%, cho thấy nhà đầu tư tin tưởng vào hướng đi của công ty.

Đây không phải là hành động “bắt đáy” đơn thuần, mà là một chiến lược phân bổ dài hạn của các tổ chức. Strategy dùng hành động thực tế để gửi thông điệp: Chúng tôi tin vào tương lai của Bitcoin, dù ngắn hạn có biến động, chúng tôi vẫn kiên định với hướng đi này.

Tóm lại

Câu chuyện của Strategy thực ra phản ánh một triết lý đầu tư kinh điển: biến động ngắn hạn vs giá trị dài hạn. Lỗ chưa thực hiện 17,4 tỷ USD nghe có vẻ đáng sợ, nhưng chỉ là con số trên sổ sách. Điều thực sự quan trọng là Strategy giữ vững lập trường trong biến động, tiếp tục gia tăng cổ phần, điều này chính là minh chứng cho niềm tin của họ vào giá trị dài hạn của Bitcoin.

Từ góc nhìn này, việc cổ phiếu giảm 47,5% lại mang đến nhiều cơ hội hơn cho các nhà đầu tư tổ chức — họ có thể mua cổ phiếu Strategy với giá rẻ hơn, đồng thời hưởng lợi từ việc công ty liên tục gia tăng nắm giữ Bitcoin trong dài hạn. Chiến lược “kiên trì trong bi quan” này thường là dấu hiệu của những nhà đầu tư chiến thắng lớn.