#稳定币 Nhìn vào tổng hợp dữ liệu của DWF Labs, cấu trúc thị trường vào năm 2025 thực sự đang diễn ra một sự biến đổi lớn. Việc thanh lý các khoản margin call trị giá 19 tỷ USD đã loại bỏ đòn bẩy quá mức, đây là một quá trình thanh lọc cần thiết.

Điều đáng chú ý hơn là lĩnh vực stablecoin — lượng cung tăng trưởng hơn 50% so với cùng kỳ, trong đó có 20 tỷ USD đổ vào các sản phẩm sinh lời, sự chuyển đổi này rất thú vị. Từ một công cụ thanh toán đơn thuần trở thành công cụ quản lý tài sản, cho thấy dòng vốn trên chuỗi đang tìm kiếm các khoản lợi nhuận để mang lại lợi ích. Stablecoin không còn chỉ là phương tiện giao dịch nữa, mà đã trở thành nơi tích tụ vốn.

Việc mở rộng của RWA từ 4 tỷ lên 180 tỷ USD cũng chứng minh điều này — các tài sản tài chính truyền thống dần dần được đưa lên chuỗi, kết hợp với sự tăng trưởng gấp bốn lần trong khối lượng giao dịch phái sinh trên DEX và CEX, thị trường đang chuyển từ hướng dựa vào đầu cơ sang hướng dựa vào bảng cân đối kế toán. Điều này có nghĩa là dòng vốn trong tương lai sẽ tập trung nhiều hơn vào lợi suất thực, rủi ro và các yếu tố cơ bản khác.

Trong ngắn hạn, cung stablecoin đủ lớn và có khả năng sinh lợi, điều này có lợi cho sự hỗ trợ thanh khoản của thị trường. Tuy nhiên, cần chú ý rằng, khi lợi suất giảm hoặc áp lực bán các tài sản rủi ro tăng lên, tính ổn định của các khoản đầu tư này sẽ ra sao — đây là điểm cần theo dõi tiếp theo.