Thị trường trái phiếu Nhật Bản đạt đỉnh 27 năm sau: Tại sao các nhà giao dịch lại từ bỏ chính sách của Ngân hàng Trung ương, chuyển hướng sang rủi ro tài chính

Thị trường trái phiếu Nhật Bản đang trải qua một đợt bán tháo kéo dài. Kể từ năm 2026, áp lực này không những không giảm mà còn gia tăng nhanh hơn. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đã đạt mức cao nhất kể từ tháng 2 năm 1999, điều này có nghĩa là thị trường trái phiếu Nhật Bản đã đối mặt với thử thách nghiêm trọng nhất trong 27 năm qua.

Biểu hiện cụ thể của đợt bán tháo trái phiếu

Theo các tin tức mới nhất, lợi suất trái phiếu Nhật Bản các kỳ hạn đều tăng:

Đây không phải là biến động ngắn hạn. Theo phân tích, trong ba tháng qua, áp lực bán tháo trái phiếu Nhật Bản đã gia tăng nhanh chóng, cho thấy tâm lý thị trường đang có sự chuyển biến căn bản.

Logic sâu hơn của sự chuyển hướng thị trường

Đợt bán tháo này phản ánh một sự thay đổi tâm lý quan trọng của thị trường:

• Rủi ro tài chính ưu tiên hơn dự đoán chính sách: Các nhà giao dịch và nhà đầu tư bắt đầu chú trọng hơn đến các vấn đề tài chính và kinh tế của Nhật Bản, thay vì hướng đi chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản hoặc chênh lệch lãi suất thu hẹp
• Áp lực đồng yên gia tăng: Mặc dù đồng yên đang chịu áp lực ngoại tệ, nhưng đợt bán tháo trái phiếu cho thấy mức độ lo ngại của nhà đầu tư về triển vọng kinh tế Nhật Bản còn sâu sắc hơn
• Rủi ro hệ thống nổi lên: Phân tích cho rằng, xu hướng của thị trường trái phiếu có thể chính là rủi ro lớn nhất mà nền kinh tế Nhật Bản phải đối mặt trong năm nay

Tại sao điều này quan trọng

Thay đổi bất thường của thị trường trái phiếu Nhật Bản thường mang ý nghĩa gì?

Điều này cho thấy thị trường đã không còn tin rằng Ngân hàng Trung ương có thể giải quyết vấn đề thông qua chính sách lãi suất. Khi nhà đầu tư bắt đầu bán tháo trái phiếu quy mô lớn, đẩy lợi suất tăng cao, điều này phản ánh việc họ đang định giá lại rủi ro kinh tế Nhật Bản. Xét về dài hạn, điều này có thể dẫn đến chi phí vay vốn của Nhật Bản tăng lên, gánh nặng nợ công gia tăng, từ đó ảnh hưởng đến không gian chính sách tài chính.

Từ góc độ thị trường toàn cầu, Nhật Bản với tư cách là nền kinh tế lớn thứ ba thế giới, sự biến động của thị trường trái phiếu thường sẽ gây ra phản ứng dây chuyền. Khi lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản tăng vọt, thường sẽ đẩy biến động của các tài sản rủi ro toàn cầu lên, bao gồm thị trường chứng khoán, thị trường ngoại hối và các tài sản rủi ro khác như tiền điện tử.

Tóm lại

Đợt bán tháo trái phiếu Nhật Bản này phản ánh một tín hiệu quan trọng: Thị trường đang chuyển từ “động lực chính sách của Ngân hàng Trung ương” sang “động lực rủi ro cơ bản”. Lợi suất trái phiếu 10 năm đạt mức cao nhất trong 27 năm không chỉ là một con số, mà còn là kết quả của việc nhà đầu tư đánh giá lại triển vọng kinh tế Nhật Bản. Chính phủ và Ngân hàng Trung ương cần theo dõi sát sao xu hướng này, vì thị trường trái phiếu thường phản ánh thực tế kinh tế sớm hơn các thị trường khác. Đối với các nhà đầu tư toàn cầu, áp lực từ thị trường trái phiếu Nhật Bản có thể chỉ là khởi đầu của sự biến động của các tài sản rủi ro trong năm nay.