Cuộc đua ETF Altcoin nóng lên: Bước đi táo bạo của Bitwise vào DeFi và hơn thế nữa

Nhu cầu tiếp xúc với tiền điện tử thông qua các phương tiện đầu tư truyền thống đang mở rộng vượt xa Bitcoin và Ethereum. Bằng chứng mới nhất đến từ việc Bitwise gần đây đã nộp hồ sơ cho SEC về 11 quỹ ETF dựa trên tài sản đơn lẻ mới, một danh mục bao gồm các token tài chính phi tập trung như Aave (AAVE, giao dịch ở mức $165.37) và Uniswap (UNI, ở mức $5.82), các mạng layer-1 như Sui (SUI) và Starknet (STRK ở mức $0.09), và các tài sản chuyên biệt như Bittensor (TAO ở mức $260.00).

Những gì trong Đường dẫn ETF Altcoin của Bitwise?

Các sản phẩm đề xuất sẽ hoạt động dưới danh nghĩa Quỹ Bitwise Funds Trust và sẽ niêm yết trên NYSE Arca sau khi được phê duyệt về mặt quy định. Gói sản phẩm toàn diện này bao gồm các ETF dành riêng cho AAVE, UNI, Zcash (ZEC giao dịch ở mức $493.03), Near (NEAR ở mức $1.73), SUI, Tron (TRX ở mức $0.29), Starknet (STRK), Ethena (ENA ở mức $0.24), Bittensor (TAO), Hyperliquid (HYPE), và token CC của Canton Network—một sự khác biệt rõ rệt so với các chu kỳ trước đây khi Bitcoin chiếm lĩnh thị trường ETF.

Mỗi quỹ theo một khung phân bổ tiêu chuẩn: tối đa 60% tài sản danh mục sẽ được giữ trực tiếp trong token cơ sở, trong khi 40% còn lại tối thiểu sẽ đến từ các sản phẩm giao dịch trên sàn, hợp đồng tương lai hoặc các thỏa thuận hoán đổi theo dõi cùng một loại tiền điện tử. Đối với một số cấu trúc, các công ty con offshore có thể đóng vai trò trung gian, một thực hành đã được thiết lập trong các quỹ liên quan đến hàng hóa và tiền điện tử.

Các nhà quan sát thị trường đã lưu ý ngày mục tiêu 16 tháng 3 năm 2026 cho các hồ sơ này có hiệu lực, mặc dù cấu trúc phí cuối cùng và ký hiệu mã vẫn chưa được xác định. Động thái này phản ánh điều mà các nhà quan sát cộng đồng crypto mô tả là một động lực cạnh tranh ngày càng tăng—các nhà quản lý tài sản đang chạy đua để chiếm vị trí người đi đầu trong các sản phẩm altcoin mới nổi.

Nhu cầu của nhà đầu tư nói lên nhiều hơn sự do dự của quy định

Thời điểm nộp hồ sơ này trùng với bằng chứng rõ ràng cho thấy sự quan tâm của nhà đầu tư vượt xa các megacap crypto. Solana (SOL ở mức $133.81) đã thể hiện rõ nhu cầu này. Kể từ khi các ETF spot SOL ra mắt vào tháng 10, chúng đã tích lũy hơn $750 triệu đô la dòng tiền ròng vào giữa tháng 12, cho thấy các nhà mua đang thoải mái giữ các sản phẩm này qua những biến động lớn thay vì tham gia giao dịch chiến thuật.

Nhưng điều bất ngờ thực sự đến từ XRP (XRP ở mức $2.12). Các ETF XRP niêm yết tại Mỹ đã đạt được điều gì đó đáng chú ý: họ đã vượt qua $1 tỷ đô la dòng tiền tích lũy mà không ghi nhận một ngày rút ròng nào. Trong cùng kỳ, các quỹ này đã vượt trội hơn Bitcoin (BTC ở mức $92.69K), Ethereum (ETH ở mức $3.15K), và các sản phẩm Solana—một minh chứng rõ ràng cho nhu cầu tiềm ẩn về tiếp xúc với tiền điện tử thay thế.

Tại sao Bitwise lại đặt cược vào DeFi, quyền riêng tư và AI

Việc lựa chọn các altcoin của Bitwise tiết lộ điều gì đó quan trọng về sự thay đổi trong vị thế của nhà đầu tư. Thay vì tập trung vào một số ít coin đã được phê duyệt qua các cấu trúc ETF, hồ sơ này nhắm vào nhiều danh mục cùng lúc: các nguyên thủy của tài chính phi tập trung (AAVE, UNI), các tài sản tập trung vào quyền riêng tư (ZEC), các mạng layer-1 mới nổi (SUI, NEAR), các token thanh toán (TRX), các giải pháp mở rộng (STRK), hệ thống đô la tổng hợp (ENA), và hạ tầng AI (TAO).

Sự đa dạng hóa này cho thấy các nhà quản lý tài sản nhận thức được nhu cầu thực sự của nhà đầu tư trên các câu chuyện altcoin khác nhau, không chỉ là FOMO theo chu kỳ. Môi trường quy định cũng đã có những bước chuyển đổi nhỏ—việc SEC phê duyệt các ETF Solana và XRP vào năm 2024 có thể đã báo hiệu sự mở cửa để xem xét các dự án vượt ra ngoài các dự án lớn nhất theo vốn hóa thị trường.

Trận chiến cạnh tranh mở rộng

Động thái của Bitwise xuất hiện trong một môi trường thị trường nơi sự phổ biến của ETF crypto đã trở thành điều bình thường chứ không còn là ngoại lệ. Câu hỏi không còn là liệu các ETF altcoin có được phê duyệt hay không, mà là ai sẽ chiếm lợi thế người đi đầu trong từng danh mục. Phạm vi hồ sơ của Bitwise—bao gồm 11 tài sản khác nhau trên nhiều hệ sinh thái blockchain—đại diện cho một chiến lược có chủ đích nhằm thiết lập sự hiện diện trên các token altcoin thanh khoản nhất và được thảo luận nhiều nhất trước khi các đối thủ nộp hồ sơ của riêng họ.

Hiện tại, các nhà quản lý vẫn giữ quyền quyết định cuối cùng. Nhưng nếu hành vi của nhà đầu tư với các ETF Solana và XRP là bất kỳ hướng dẫn nào, việc phê duyệt các sản phẩm altcoin có khả năng khai thác các nguồn vốn lớn hiện đang được giữ trong các tài khoản giao dịch spot hoặc ví tự quản lý.