Khi Đầu Tư Thụ Động Chiến Thắng: Cuộc Di Cư $1 Nghìn Tỷ Từ Quỹ Chủ Động Định Hình Thị Trường 2025

Thị trường đầu tư đã trải qua một bước ngoặt địa chấn vào năm 2025 khi các quỹ tương hỗ cổ phiếu chủ động rút ròng khoảng $1 nghìn tỷ đô la vốn đầu tư—kéo dài chuỗi thua lỗ liên tiếp 11 năm. Đây không chỉ là một năm thất vọng nữa; nó phản ánh một vấn đề cấu trúc thị trường ngày càng quen thuộc đối với các nhà đầu tư tiền điện tử khi theo dõi các chỉ số thống trị của Bitcoin dao động.

Sức Mạnh Bất Bại của Bảy Gương Mặt Tuyệt Vời trong Lợi Nhuận

Nguyên nhân gây ra làn sóng rút lui hàng loạt này? Bảy công ty công nghệ lớn của Mỹ—gọi chung là Bảy Gương Mặt Tuyệt Vời—chiếm gần như tất cả các khoản lợi nhuận đáng kể trong S&P 500, trong khi thị trường rộng lớn hơn bị trì trệ. Sự tập trung cực đoan này tạo ra một thực tế khắc nghiệt: 73% các quỹ cổ phiếu Mỹ chủ động quản lý không đạt được lợi nhuận so với chỉ số chuẩn, đánh dấu kết quả tệ thứ tư của ngành kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2007.

Hãy nghĩ về nó như các mức độ thống trị của Bitcoin trong thị trường crypto—khi một loại tài sản hoặc một số ít các nhà vô địch lớn chiếm lĩnh các chỉ số hiệu suất, các danh mục đa dạng hóa vốn đã hoạt động kém hơn một cách tự nhiên. Các nhà quản lý quỹ chủ động, bị giới hạn bởi các nhiệm vụ và yêu cầu đa dạng hóa, không thể sao chép chiến lược tập trung đã thành công vào năm 2025.

Chiến Lược Thụ Động Chiếm Ưu Thế

Trong khi các nhà quản lý chủ động vội vã, các ETF cổ phiếu thụ động đã hút hơn $600 tỷ đô la dòng tiền của nhà đầu tư trong cùng kỳ. Thông điệp rõ ràng: tại sao phải trả tiền cho quản lý chủ động khi một chiến lược theo dõi chỉ số đơn giản hơn lại nắm bắt lợi nhuận thị trường hiệu quả hơn?

Hiện tượng này đã hé lộ hai trở ngại cấu trúc đang đè nặng thành tích của các quỹ chủ động. Thứ nhất, sự sụp đổ chưa từng có của phạm vi thị trường—hầu hết các cổ phiếu không tham gia vào đợt tăng giá. Thứ hai, định giá dựa trên AI đã tạo ra một cơ chế chiến thắng-tất, nơi các ông lớn công nghệ bay cao dựa trên cơn sốt đầu cơ trong khi các ngành truyền thống chậm lại.

Điều Này Nghĩa Là Gì Cho Chiến Lược Danh Mục Đầu Tư

Dữ liệu năm 2025 gợi ý một sự thay đổi căn bản: dòng tiền của các tổ chức đang bỏ phiếu bằng chân hướng về chỉ số thụ động. Cũng như Bitcoin thống trị là một chỉ số cho sức khỏe của thị trường crypto, dòng chảy của các quỹ tương hỗ hiện nay báo hiệu nơi niềm tin của các tổ chức đang đặt cược. Đối với các nhà quản lý chủ động, thách thức không chỉ là vượt trội về hiệu suất—mà còn là sinh tồn trong một kỷ nguyên mà phần thưởng tập trung quá hẹp để các danh mục đa dạng hóa có thể bắt kịp.