2025 Hiệu suất Cổ phiếu Khai thác Bitcoin: Một Ưu tiên Rõ ràng của Thị trường

Nguồn: CryptoNewsNet Tiêu đề gốc: Hiệu suất Cổ phiếu Khai thác Bitcoin 2025: Một Ưu tiên Rõ ràng của Thị trường Liên kết gốc: Hiệu suất của các cổ phiếu khai thác Bitcoin công cộng trong năm 2025 cho thấy sự thay đổi trong sở thích của nhà đầu tư. Tính đến thời điểm hiện tại (YTD) lợi nhuận đã tiết lộ một sự phân biệt rõ ràng giữa các nhà khai thác lai và các nhà khai thác thuần túy.

Trong bảng xếp hạng, đứng đầu là IREN, Applied Digital (APLD), và Cipher Mining (CIFR), mỗi công ty đều mang lại hơn 200% lợi nhuận YTD. Cả ba công ty đều có một điểm chung: các thỏa thuận hyperscaler trị giá hàng tỷ đô la được ký kết trong năm 2025. Hut 8 (HUT) và TeraWulf (WULF), cũng đã ký các hợp đồng HPC lớn, theo sát với hơn 100% lợi nhuận. Những kết quả này làm nổi bật cách thị trường vốn ngày càng thưởng cho các nhà khai thác có thể kiếm tiền từ hạ tầng của họ ngoài Bitcoin, đặc biệt thông qua các hợp tác với khách hàng hyperscale.

Mở rộng phạm vi, mọi nhà khai thác Bitcoin có lợi nhuận YTD tích cực trong năm 2025 đều đã tạo ra doanh thu HPC hoặc đã có những bước đi chiến lược rõ ràng hướng tới dịch vụ HPC hoặc AI. Ngược lại, gần như tất cả các nhà khai thác hoạt động như các nhà khai thác Bitcoin thuần túy đều ghi nhận hiệu suất YTD tiêu cực.

Tuy nhiên, trong số các công ty có yếu tố AI hoặc HPC, phản ứng của nhà đầu tư không phải lúc nào cũng tích cực. Northern Data AG (NB2.DE), Bitdeer (BTDR) và MARA Holdings (MARA) đều báo cáo lợi nhuận YTD tiêu cực mặc dù có một số mức độ tiếp xúc với AI. Đối với Northern Data, công ty gặp khó khăn về số liệu tài chính và một thỏa thuận hợp tác kinh doanh đã vượt quá vị thế của họ như một nhà cung cấp hạ tầng HPC/AI. Trong trường hợp của MARA, công ty duy trì chiến lược tập trung vào Bitcoin suốt cả năm. BTDR, trong khi triển khai dịch vụ lưu trữ và bán thiết bị, thiếu quy mô hoặc rõ ràng về câu chuyện, điều này dường như ảnh hưởng đến xếp hạng của các đối thủ cạnh tranh. Điều này cho thấy rằng chỉ có vị trí AI hoặc các phân khúc kinh doanh không liên quan đến Bitcoin là chưa đủ; khả năng thực thi và thông điệp gửi đến nhà đầu tư mới là điều quan trọng.

Một quan sát khác là kích thước hashrate không đảm bảo hiệu suất cổ phiếu tích cực. Một số nhà khai thác lớn nhất trong ngành vẫn hoạt động kém hơn mặc dù dẫn đầu về công suất Exahash. MARA, BTDR và CANG, đều nằm trong top năm nhà khai thác theo hashrate, đã kết thúc năm trong sắc đỏ. Trong khi đó, các nhà khai thác nhỏ hơn theo hashrate nhưng mở rộng hoạt động HPC, như Cipher Mining (CIFR), và TeraWulf (WULF), đã ghi nhận lợi nhuận vượt trội. Bài học rút ra ở đây có vẻ như quy mô chỉ là chưa đủ trừ khi đi kèm với con đường hướng tới doanh thu đa dạng và biên lợi nhuận cao hơn.

CleanSpark (CLSK) là một ví dụ điển hình về tâm lý thị trường. Trong phần lớn nửa đầu năm 2025, công ty nhấn mạnh danh tính của mình như một nhà khai thác Bitcoin của Mỹ. Giá cổ phiếu của họ gặp khó khăn trong việc vượt qua phạm vi nhất định ngay cả khi các đối thủ nhỏ hơn đã mở rộng định giá của họ. Tông màu thay đổi sau các thay đổi lãnh đạo vào tháng 8, bao gồm việc bổ nhiệm CEO mới, Matt Schultz, người đã rõ ràng thể hiện ý định khám phá các nguồn doanh thu HPC và AI. Khi công ty bắt đầu tiết lộ các bước cụ thể hướng tới sự chuyển đổi đó, tâm lý nhà đầu tư đã cải thiện. Cổ phiếu của CleanSpark đã đảo chiều từ mức lợi nhuận âm trong 1 năm sang vùng tích cực, phản ánh mức độ đánh giá cao các câu chuyện đa dạng hóa trong thị trường hiện tại.

![]$15 https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ecf6310ce3-57cd46c1c4-8b7abd-e2c905.webp(

Các nhà khai thác nhỏ vốn hóa thị trường )<100 triệu đô la( mà không có tham vọng AI đã bị ảnh hưởng nặng nề nhất. Các công ty này trải qua các đợt giảm mạnh nhất, với một số mất hơn 70% giá trị thị trường trong năm 2025. Ngược lại, một số tên tuổi như Cathedra Bitcoin )CBIT(, Argo Blockchain )ARBK( và Mawson Infrastructure )MIGI(, dường như đã ghi nhận lợi nhuận vượt trội về bề ngoài. Nhưng thực tế, những điều này chủ yếu là các artefact kỹ thuật do chia tách cổ phiếu ngược hoặc hoạt động giao dịch với lượng cổ phiếu lưu hành thấp, không phản ánh các xếp hạng cơ bản. Khi điều chỉnh cho các thay đổi cấu trúc này, hiệu suất thị trường thực sự vẫn tập trung chủ yếu ở các nhà khai thác lai.

Sự phân tán này trong hiệu suất cổ phiếu càng làm tăng ảnh hưởng ngày càng lớn của chiến lược chuyển hướng sang HPC/AI trên thị trường vốn.