Hiểu về M2: Chỉ số cung tiền ảnh hưởng đến thị trường

Những điều cần biết về M2

Chỉ số cung tiền mở rộng ra ngoài tiền mặt trong ví của bạn. M2 là một chỉ số kinh tế quan trọng phản ánh cả các khoản tiền có thể chi tiêu ngay lập tức và các tài sản có thể nhanh chóng chuyển đổi thành tiền mặt. Đối với các nhà giao dịch và nhà đầu tư—đặc biệt là những người theo dõi thị trường crypto—hiểu cách hoạt động của M2 là điều thiết yếu để dự đoán các biến động của thị trường.

M2 bao gồm nhiều lớp thanh khoản khác nhau. Nền tảng gồm tiền mặt vật lý và số dư tài khoản séc (gọi chung là M1). Nhưng nó còn mở rộng hơn nữa để bao gồm tài khoản tiết kiệm, quỹ thị trường tiền tệ và chứng chỉ tiền gửi—các tài sản mà người dùng giữ để sử dụng sau này nhưng có thể truy cập tương đối nhanh.

Các thành phần cấu thành: M2 gồm những gì?

Các ngân hàng trung ương như Cục Dự trữ Liên bang xây dựng M2 từ nhiều thành phần:

Tài sản thanh khoản (thành phần M1): Tiền mặt vật lý, số dư thẻ ghi nợ, tiền gửi thanh toán và séc du lịch tạo thành tầng lớp dễ tiếp cận nhất. Các công cụ này cho phép giao dịch ngay lập tức.

Tài khoản dự trữ và tiết kiệm: Giữ tiền tạm thời không hoạt động. Trong khi chúng sinh lời, tần suất rút tiền có thể hạn chế. Người tiết kiệm dùng chúng như kho chứa vốn.

Chứng chỉ tiền gửi: Các khoản đầu tư có thời hạn cố định, nơi người gửi tiền khóa quỹ trong một khoảng thời gian nhất định để nhận lợi nhuận đã định trước. Hầu hết có mệnh giá dưới 100.000 đô la.

Quỹ thị trường tiền tệ: Quỹ tương hỗ đầu tư vào các chứng khoán ngắn hạn, rủi ro thấp. Chúng thường mang lại lợi suất cao hơn tiết kiệm tiêu chuẩn nhưng hạn chế về tần suất truy cập.

Hệ thống tiền tệ phản ứng thế nào với biến động của M2?

M2 hoạt động như một chỉ số đo lường thanh khoản của nền kinh tế. Mở rộng M2 cho thấy lượng tiền sẵn có tăng lên—mọi người kiếm được nhiều thu nhập hơn, vay lớn hơn hoặc giảm kỷ luật chi tiêu. Môi trường này thường thúc đẩy tiêu dùng, tăng tốc đầu tư và mở rộng doanh nghiệp.

Ngược lại, M2 co lại hoặc đứng yên cho thấy người tiêu dùng tích trữ tiền mặt hoặc giảm vay mượn. Kết quả là: chi tiêu giảm, doanh thu doanh nghiệp giảm và tỷ lệ thất nghiệp có thể tăng.

Những yếu tố thúc đẩy biến động của M2?

Nhiều yếu tố ảnh hưởng đến quỹ đạo của M2:

Chính sách tiền tệ: Khi các ngân hàng trung ương giảm lãi suất, vay mượn trở nên rẻ hơn. Điều này khuyến khích các hộ gia đình và doanh nghiệp vay lớn hơn, đẩy tiền vào lưu thông. Điều chỉnh yêu cầu dự trữ cũng ảnh hưởng đến động thái của M2.

Chính sách kích thích của chính phủ: Các khoản thanh toán trực tiếp cho công dân, chi tiêu cơ sở hạ tầng hoặc cắt giảm thuế làm tăng cung tiền. Các biện pháp thắt chặt tài chính có tác dụng ngược lại.

Mở rộng và thu hẹp tín dụng: Cho vay ngân hàng trực tiếp tạo ra sự tăng trưởng của M2. Khi các ngân hàng thắt chặt tiêu chuẩn hoặc giảm khả năng cho vay, M2 co lại.

Niềm tin của người tiêu dùng và doanh nghiệp: Thay đổi hành vi cũng quan trọng. Nếu các hộ gia đình và doanh nghiệp chọn tích trữ tiết kiệm thay vì chi tiêu, tốc độ tăng của M2 chậm lại dù có sẵn tín dụng.

Mối liên hệ với lạm phát

Lượng cung tiền quá mức so với sản lượng kinh tế thường gây ra tăng giá. Khi M2 tăng tốc vượt quá khả năng sản xuất của nền kinh tế, lạm phát xảy ra.

Các nhà chức trách theo dõi M2 sát sao vì lý do này. Phát hiện M2 mở rộng nhanh có thể dẫn đến việc tăng lãi suất để làm dịu cầu. Quan sát M2 giảm có thể kích hoạt việc cắt giảm lãi suất để thúc đẩy vay mượn và tiêu dùng.

Tuy nhiên, sự co lại đột ngột của M2 mang theo tín hiệu suy thoái. Các nhà hoạch định chính sách phải cân bằng giữa kiểm soát lạm phát và duy trì tăng trưởng—một cuộc đi dây liên tục.

Ảnh hưởng của M2 đến các loại tài sản

Tiền điện tử

Trong điều kiện tiền tệ nới lỏng—M2 tăng và lãi suất thấp—nhà đầu tư đổ vốn vào các tài sản có độ biến động cao nhằm tìm kiếm lợi nhuận lớn. Giá trị crypto tăng lên khi khẩu vị rủi ro mạnh mẽ hơn. Chu kỳ thắt chặt đảo ngược dòng chảy này. Sự co lại của M2 và chi phí vay tăng khiến nhà đầu tư bỏ crypto để chuyển sang các tài sản ổn định hơn, làm giá giảm mạnh.

Cổ phiếu

Thị trường chứng khoán phản ánh độ nhạy cảm của crypto với M2. Mở rộng cung tiền thúc đẩy định giá cổ phiếu tăng lên khi nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận. Thường thì, khi M2 chậm lại, thị trường điều chỉnh do dòng vốn rút khỏi các vị thế rủi ro.

Trái phiếu

Chứng khoán cố định thu hút dòng tiền chạy đến nơi an toàn trong thời kỳ co lại của M2 và lãi suất tăng. Tuy nhiên, khi M2 mở rộng kèm theo giảm lãi suất, giá trái phiếu ban đầu được hỗ trợ. Mối quan hệ này trở nên phức tạp khi động thái lãi suất thay đổi.

Lãi suất

Lãi suất thường nghịch chiều với M2. Ngân hàng trung ương nâng lãi suất khi M2 mở rộng quá mức nhằm ngăn chặn lạm phát phi mã. Họ cắt giảm lãi suất khi M2 đứng yên để khuyến khích vay mượn và hoạt động kinh tế.

Tiền lệ lịch sử: Thử nghiệm tiền tệ trong đại dịch

Thời kỳ COVID-19 cho thấy tiềm năng cực đoan của M2. Chính phủ Mỹ phát tiền kích thích lớn, mở rộng trợ cấp thất nghiệp, và Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất đồng thời mua chứng khoán. Các hành động này tạo ra sự mở rộng chưa từng có của M2—tăng 27% so với cùng kỳ năm trước vào đầu năm 2021, mức cao nhất từ trước đến nay.

Hệ quả? Giá tài sản các loại tăng vọt. Crypto, cổ phiếu và các khoản đầu tư thay thế đều trải qua các đợt tăng mạnh.

Đến năm 2022, Fed đảo chiều mạnh mẽ, tăng lãi suất để chống lạm phát. Tốc độ tăng M2 giảm rõ rệt, chuyển sang âm vào cuối năm. Sự co lại này báo hiệu mất đà của nền kinh tế và làm dịu lạm phát—đúng như các đợt giảm thị trường sau đó.

Tại sao các nhà tham gia thị trường cần quan tâm đến M2?

M2 vượt ra ngoài kinh tế học lý thuyết. Nó phản ánh lượng sức mua đang lưu thông trong hệ thống—sẵn sàng để dùng vào tiêu dùng, đầu tư hoặc đầu cơ.

Tốc độ tăng M2 nhanh thường báo hiệu lạm phát sắp tới và giá tài sản tăng, nhưng cũng đi kèm rủi ro điều chỉnh sau đó. M2 chậm lại hoặc âm cho thấy các yếu tố tiêu cực của nền kinh tế, khả năng giảm phát và bán tháo các tài sản rủi ro.

Các nhà giao dịch chuyên nghiệp, quản lý quỹ và nhà đầu tư bán lẻ ngày càng theo dõi xu hướng M2 để xác định thời điểm vào và thoát thị trường. Nó như một hệ thống cảnh báo sớm cho các thay đổi chế độ.

Kết luận

M2 thể hiện sự dư thừa hoặc khan hiếm tiền tệ theo cách rõ ràng. Hiểu thành phần của nó—tiền mặt, tài khoản séc, phương tiện tiết kiệm và các khoản đầu tư gần tiền mặt—giúp làm sáng tỏ cách các chính sách truyền tải qua thị trường tài chính.

Dù M2 mở rộng hay co lại, đều ảnh hưởng đến tâm lý thị trường, quỹ đạo lạm phát và định giá tài sản. Các nhà đầu tư theo dõi chỉ số này sẽ có cái nhìn dự báo về dòng vốn tiếp theo.