Các quỹ ETF đồng đứng sẵn sàng cho sự tăng trưởng khi nhu cầu hạ tầng AI định hình lại thị trường 2026

Thị trường đồng đang đứng trước khả năng ghi nhận mức tăng đáng kể trong năm 2026, dựa trên sự hội tụ mạnh mẽ của các lực lượng cấu trúc. Đồng trên Sàn Giao dịch Kim loại London (LME) đã đạt mức cao chưa từng có, vượt qua mốc $12.000 mỗi tấn với mức tăng kể từ đầu năm là 42%, báo hiệu nhiều hơn một đợt tăng giá theo chu kỳ. Thay vào đó, biến động giá này phản ánh một sự mất cân bằng cung cầu cơ bản, nơi việc triển khai hạ tầng trí tuệ nhân tạo nhanh chóng gặp phải giới hạn năng lực sản xuất toàn cầu — một động thái mà các nhà phân tích dự đoán sẽ duy trì trong suốt năm tới.

Tại sao Đồng trở thành Hạ tầng Cơ bản then chốt

Việc xây dựng các trung tâm dữ liệu AI bùng nổ đã thay đổi căn bản vai trò của đồng trong chuỗi cung ứng toàn cầu. Khác với các dự án xây dựng truyền thống, nơi chi phí vật liệu là các khoản mục có thể thương lượng, các nhà phát triển trung tâm dữ liệu xem đồng là một thành phần không thể thiếu trong ngân sách của họ. Hệ thống truyền tải điện công suất cao, biến áp, và các cơ chế làm mát tiên tiến đều phụ thuộc vào đặc tính dẫn điện độc đáo của đồng. Phân tích ngành từ Wood Mackenzie cho thấy rằng phân khúc cầu này cực kỳ không co giãn — các nhà phát triển dự án sẵn sàng trả bất cứ giá nào để đảm bảo nguồn cung đồng phù hợp.

Các dự báo rất ấn tượng: tiêu thụ đồng toàn cầu dự kiến sẽ tăng 24% vào năm 2035, với hạ tầng trí tuệ nhân tạo đóng vai trò là động lực tăng trưởng chính. Nhóm nghiên cứu của Wood Mackenzie tính toán rằng ngay cả việc tăng tốc độ xây dựng trung tâm dữ liệu vừa phải cũng có thể kích hoạt mức tăng giá đồng vượt quá 15%. Với dự báo rằng các hệ thống AI sẽ cần thêm 2.200 terawatt-giờ điện mỗi năm vào năm 2035, việc duy trì đà tăng giá có vẻ được hỗ trợ về mặt cấu trúc.

Một bức tranh cầu rộng hơn vượt ra ngoài AI

Trong khi AI là động lực cầu rõ ràng nhất, nhiều xu hướng hội tụ khác tạo ra một lý do vững chắc cho sự tiếp tục tăng giá của đồng. Các sáng kiến chuyển đổi năng lượng, hiện đại hóa lưới điện, và điện khí hóa giao thông đều đòi hỏi việc triển khai đồng mới đáng kể. Các dự án tăng cường khả năng chống chịu của hạ tầng và các cân nhắc về an ninh quốc gia đang định hình lại chính sách mua sắm của chính phủ theo những cách càng làm tăng thêm nhu cầu.

Việc đáp ứng đợt tăng cầu này cần khoảng 8 triệu tấn công suất mỏ mới phát triển cộng với 3,5 triệu tấn vật liệu phế liệu tái chế. Các gián đoạn nguồn cung tại các mỏ lớn — đặc biệt là mỏ Grasberg của Indonesia cùng với việc giảm chất lượng quặng ở Chile — đã tạo ra một thâm hụt dự kiến 330.000 tấn chỉ riêng trong năm 2026, theo phân tích của J.P. Morgan. Môi trường thiếu hụt này vẫn là nền tảng then chốt hỗ trợ sức mạnh giá.

Các dự báo của các tổ chức hướng tới sự duy trì tăng giá

Các dự báo của các chuyên gia khác nhau, nhưng phần lớn đều dự đoán sức mạnh tiếp tục. J.P. Morgan giữ quan điểm tích cực nhất, mô hình hóa mức giá trung bình của đồng LME là $12.500 mỗi tấn trong quý 2 năm 2026, với mức trung bình cả năm là $12.075, nhấn mạnh các hạn chế về nguồn cung và sự gia tăng cầu do AI là các yếu tố chính hỗ trợ. Ngân hàng đầu tư này nhấn mạnh rằng các mục tiêu này dựa trên giả định thận trọng.

Goldman Sachs đưa ra một góc nhìn cân nhắc hơn, dự đoán mức giá trung bình gần mức $10.710 trong nửa đầu năm 2026, sau đó ổn định quanh mức từ $10.000 đến $11.000 trong cả năm, giả định rằng sự mở rộng nguồn cung toàn cầu sẽ ngăn giá vượt quá $11.000. Đáng chú ý, ngay cả giả thuyết dài hạn của Goldman vẫn tích cực — ngân hàng dự đoán đồng sẽ đạt mức $15.000 mỗi tấn vào năm 2035, thừa nhận rằng các lực lượng cầu cấu trúc cuối cùng sẽ vượt qua các kịch bản dư cung tạm thời.

Xây dựng vị thế đa dạng hóa tiếp xúc với đồng qua ETF

Thay vì tập trung vốn vào các cổ phiếu khai thác riêng lẻ, các nhà đầu tư muốn tham gia vào đà tăng của đồng có vẻ phù hợp hơn khi sử dụng các quỹ ETF đa dạng hóa. Phương pháp này cung cấp khả năng tiếp xúc với nhiều nhà sản xuất đồng trong khi giảm thiểu rủi ro từ một công ty đơn lẻ.

Global X Copper Miners ETF (COPX) nắm bắt hiệu quả ngành này với tổng tài sản 4,56 tỷ đô la và danh mục gồm 41 doanh nghiệp khai thác đồng. Quỹ đã mang lại lợi nhuận 95,3% trong năm, với giá trị tài sản ròng là $72,20 tính đến ngày 30 tháng 12 năm 2025. Với chi phí hàng năm là 65 điểm cơ bản, COPX đã giao dịch 3,77 triệu cổ phiếu trong phiên cuối cùng, cho thấy tính thanh khoản tốt để điều chỉnh vị thế.

iShares Copper and Metals Mining ETF (ICOP) cung cấp khả năng tiếp xúc với 48 hoạt động khai thác toàn cầu với $171 triệu đô la( tài sản ròng. ICOP tăng 79,8% trong năm, với cấu trúc danh mục nhấn mạnh các nhà khai thác đã có uy tín: Freeport-McMoRan )8,18% trọng số(, Anglo American )7,91%(, và BHP Group )7,73%(. Giá trị tài sản ròng ngày 30 tháng 12 là $44,42, với phí 47 điểm cơ bản và khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày là 0,18 triệu cổ phiếu.

Sprott Copper Miners ETF )COPP( kết hợp các khoản nắm giữ đồng vật lý với cổ phiếu khai thác trong 62 công ty, quản lý 97,4 triệu đô la tài sản. Hiệu suất năm đạt 71,7%, với NAV ngày 30 tháng 12 là $34,93 và chi phí hàng năm là 65 điểm cơ bản. Giao dịch trung bình hàng ngày là 0,18 triệu cổ phiếu.

United States Copper ETF )CPER cung cấp khả năng tiếp xúc trực tiếp với hàng hóa qua hợp đồng tương lai đồng COMEX thay vì cổ phiếu. Quản lý 460,7 triệu đô la, CPER tăng 40,1% trong năm và có NAV ngày 30 tháng 12 là $35,44. Với phí 106 điểm cơ bản — phản ánh chi phí quản lý hợp đồng tương lai — CPER trung bình giao dịch 1,39 triệu cổ phiếu mỗi ngày.

Định hướng cho giai đoạn tăng trưởng cấu trúc của đồng

Sự hội tụ của mở rộng hạ tầng trí tuệ nhân tạo, yêu cầu điện khí hóa, và nguồn cung hạn chế tạo ra các điều kiện dường như sẵn sàng hỗ trợ đà tăng giá đồng trong suốt năm 2026 và xa hơn nữa. Dù qua các quỹ như COPX với khả năng tiếp xúc toàn diện, ICOP tập trung vào các nhà sản xuất đã có uy tín, COPP với thành phần hàng hóa vật lý, hay CPER dựa trên hợp đồng tương lai trực tiếp, các nhà đầu tư có thể xây dựng các phân bổ đồng phù hợp với mức độ rủi ro và mục tiêu lợi nhuận của mình. Các động thái cung cầu cơ bản dường như mang lại một cơ hội thực sự kéo dài nhiều năm chứ không chỉ là hiện tượng giao dịch tạm thời.