Đầu tư Ghi chú Cấu trúc: Những viên ngọc ẩn và những cạm bẫy bạn cần biết

Tại sao các nhà đầu tư ngày càng quan tâm đến Ghi chú có cấu trúc

Trong thập kỷ qua, các khoản đầu tư vào ghi chú có cấu trúc đã âm thầm trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư tinh vi tìm kiếm điều gì đó mà cổ phiếu và trái phiếu truyền thống khó có thể cung cấp. Điểm thu hút chính là đơn giản—bạn muốn tiếp xúc với thị trường, tiềm năng tăng trưởng hợp lý, và một chiếc “lưới an toàn” nếu mọi thứ đi sai hướng. Đúng vậy, đó chính xác là những gì ghi chú có cấu trúc hứa hẹn mang lại. Nhưng trước khi bắt đầu, hãy hiểu rằng danh mục đầu tư này phức tạp hơn nhiều so với vẻ bề ngoài.

Ghi chú có cấu trúc thực sự hoạt động như thế nào

Hãy nghĩ về ghi chú có cấu trúc như các công cụ nợ tùy chỉnh do các ngân hàng và tổ chức tài chính tạo ra. Thay vì nhận lãi suất cố định như trái phiếu hoặc CD truyền thống, lợi nhuận của bạn phụ thuộc hoàn toàn vào hiệu suất của một hoặc nhiều tài sản cơ sở. Những tài sản này có thể là cổ phiếu riêng lẻ, chỉ số S&P 500, hàng hóa, tiền tệ, hoặc thậm chí là một rổ pha trộn nhiều loại.

Điểm khác biệt chính là: nhà phát hành thiết kế một công thức cụ thể xác định cách tiền của bạn phát triển. Cấu trúc này bao gồm một cơ chế bảo vệ chống lỗ tích hợp—nhưng chỉ đến một mức độ nhất định.

Đi qua một kịch bản thực tế

Hãy tưởng tượng bạn mua một ghi chú có cấu trúc kéo dài ba năm liên kết với hiệu suất của S&P 500. Các điều khoản quy định rằng nếu chỉ số tăng, bạn sẽ kiếm được 1.15 lần lợi nhuận của nó. Một mức tăng 10% của chỉ số tương đương với 11.5% cho bạn—nhưng có giới hạn tối đa là 25%, vì vậy ngay cả khi S&P 500 tăng 50%, đó là khoản thanh toán tối đa của bạn.

Lời hứa về bảo vệ giảm thiểu rủi ro: nếu S&P 500 giảm 30% hoặc ít hơn, bạn sẽ nhận lại toàn bộ số vốn gốc của mình. Nghe có vẻ tuyệt vời, đúng không? Cho đến khi bạn nhận ra rằng vượt quá -30%, bạn sẽ chịu toàn bộ khoản lỗ. Một đợt giảm 35% của thị trường có nghĩa là bạn mất 35% khoản đầu tư của mình.

Với khoản đầu tư 100.000 đô la, giảm 30% vẫn giữ nguyên số vốn. Giảm 35% sẽ còn lại 65.000 đô la. Sự khác biệt này rất quan trọng.

Cơ chế thuế và thanh toán

Cách và thời điểm bạn nhận tiền từ ghi chú có cấu trúc thay đổi tùy theo thiết kế. Một số trả toàn bộ khi đáo hạn. Những cái khác phân phối thu nhập hàng quý tương tự như trái phiếu. Lựa chọn của bạn phản ánh một sự đánh đổi cơ bản: thu nhập ổn định ngay bây giờ hoặc lợi nhuận tiềm năng lớn hơn về sau.

Thuế suất phụ thuộc vào cấu trúc của ghi chú. Lợi nhuận của bạn có thể được phân loại là thu nhập thông thường (được đánh thuế theo mức thuế suất thông thường) hoặc là lợi nhuận vốn (có thể thấp hơn). Đối với các tài khoản hưu trí như IRA, những phân biệt này phần lớn biến mất.

Cách tham gia và thoát khỏi ghi chú có cấu trúc

Tìm kiếm ghi chú có cấu trúc ngày càng dễ dàng hơn bao giờ hết. Các nhà môi giới trực tuyến như Fidelity kết nối bạn với các tổ chức phát hành. Tuy nhiên, khoản đầu tư tối thiểu thường bắt đầu khoảng 250.000 đô la. Các nền tảng đầu tư thay thế tập hợp các tài khoản nhỏ hơn để đáp ứng ngưỡng đó.

Việc thoát ra sớm là nơi phát sinh vấn đề. Các khoản đầu tư này thiếu thanh khoản. Nếu bạn cần tiền trước khi đáo hạn, việc tìm người mua trên thị trường thứ cấp rất khó khăn. Bạn có thể phải chịu chiết khấu lớn hoặc đơn giản là không thể bán ở bất kỳ mức giá nào. Chờ đến khi đáo hạn trở thành lựa chọn duy nhất của bạn.

Những lợi ích hấp dẫn

Tiềm năng lợi nhuận vượt trội: Ghi chú có cấu trúc lịch sử mang lại lợi suất cao hơn so với các công cụ cố định truyền thống. Chúng còn mang lại sự đa dạng thực sự bằng cách pha trộn các loại tài sản và giảm thiểu rủi ro tập trung.

Quản lý rủi ro tích hợp: Mặc dù theo dõi các tài sản biến động như cổ phiếu hoặc hàng hóa, các ghi chú này bao gồm cơ chế bảo vệ chống lỗ tự động. Điều này khiến chúng an toàn hơn về mặt vốn sở hữu trực tiếp các tài sản cơ sở đó.

Thiết kế tùy chỉnh: Bạn kiểm soát các tham số. Muốn tập trung hẹp hay mở rộng tiếp xúc? Thời hạn một năm hay nhiều năm? Cấu trúc tập trung vào thu nhập hay tăng trưởng? Sự linh hoạt thật đáng kể.

Đơn giản hóa chiến lược: Tạo ra một danh mục đầu tư tương đương bằng cách sử dụng quyền chọn, cổ phiếu, trái phiếu, và phái sinh đòi hỏi nhiều chuyên môn và thời gian. Một lần mua ghi chú có cấu trúc mang lại cùng một độ phức tạp trong một giao dịch.

Những mặt hạn chế quan trọng

Thanh khoản thấp: Bạn không thể dễ dàng chuyển đổi vị thế của mình thành tiền mặt trước khi đáo hạn. Giới hạn này phân biệt ghi chú có cấu trúc với hầu hết các khoản đầu tư truyền thống và tạo ra sự thiếu linh hoạt thực sự cho danh mục của bạn.

Rủi ro tín dụng của nhà phát hành: Đây là các khoản vay không có bảo đảm đối với các tổ chức tài chính. Nếu nhà phát hành gặp khó khăn tài chính hoặc phá sản, bạn có thể mất tất cả. Việc xem xét xếp hạng tín dụng và bảng cân đối kế toán là cực kỳ cần thiết trước khi mua.

Rủi ro thời điểm không may: Lợi nhuận thường phụ thuộc vào giá trị của tài sản vào một ngày trong tương lai cụ thể. Nếu khoản đầu tư cơ sở của bạn sụp đổ ngay trước ngày đáo hạn, bạn sẽ bỏ lỡ khoản thanh toán dù sau đó có hồi phục trong vài ngày. Rủi ro về thời điểm này là thực tế và thường bị bỏ qua.

Rủi ro gọi lại: Nhà phát hành có thể hủy bỏ ghi chú sớm và bắt bạn chấp nhận các khoản thanh toán đã định trước, cắt giảm lợi nhuận dự kiến của bạn.

Chi phí mập mờ: Phí của nhà phát hành thường vượt quá những gì bạn sẽ trả khi tự xây dựng một danh mục tương đương bằng cách sử dụng quyền chọn, cổ phiếu, trái phiếu công khai. Những chi phí này thường đã được tích hợp và khó phân biệt rõ ràng.

Ai thực sự nên xem xét đầu tư vào Ghi chú có cấu trúc

Ghi chú có cấu trúc phù hợp nhất cho các nhà đầu tư có trình độ tài chính cao, có khả năng giải mã các điều khoản phức tạp, hạn chế, và cơ chế cơ bản. Bạn sẽ cần vốn lớn ($250,000+ để mua trực tiếp) hoặc sẵn sàng sử dụng các nền tảng thay thế cho các khoản đầu tư nhỏ hơn.

Các khoản đầu tư này đặc biệt phù hợp cho các nhà đầu tư tìm kiếm đa dạng hóa, thoải mái vượt ra ngoài cổ phiếu, trái phiếu, quỹ tương hỗ và ETF. Các nhà đầu tư bảo thủ lo ngại về suy thoái thị trường cũng có thể thấy giá trị trong các tính năng bảo vệ tích hợp.

Điều cần lưu ý quan trọng: tính phức tạp vốn đã là đặc trưng. Các công cụ này thực sự khó hiểu và định giá đúng. Khuyến nghị mạnh mẽ nên có sự hướng dẫn của chuyên gia tài chính trước khi cam kết vốn. Hiểu rõ mọi quy tắc, hạn chế, và rủi ro trong ghi chú có cấu trúc cụ thể của bạn trước khi tiến hành.