Hiểu về MARA Holdings: Các yếu tố chính trước khi bạn bỏ ra $1,000 ngay bây giờ

Khi đánh giá cách đầu tư 1.000 đô la ngay bây giờ vào các công ty khai thác, MARA Holdings trình bày một trường hợp thú vị nhưng phức tạp. Hiệu suất tài chính gần đây của công ty có vẻ ấn tượng trên bề mặt, nhưng có một số yếu tố tiềm ẩn đáng để xem xét cẩn thận trước khi bạn đưa ra quyết định.

Các con số trông có vẻ tốt—Nhưng có một rắc rối

MARA Holdings đã báo cáo một sự chuyển biến ngoạn mục trong quý 3 năm 2025. Công ty đạt lợi nhuận với lợi nhuận ròng 123,1 triệu đô la, một sự thay đổi đáng kể so với khoản lỗ 124,8 triệu đô la cùng kỳ năm ngoái. Doanh thu tăng 92% so với cùng kỳ năm trước lên 252,4 triệu đô la. Những con số này chắc chắn thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư.

Tuy nhiên, đây là chi tiết quan trọng: chính công ty thừa nhận rằng khoảng 88% mức tăng trưởng doanh thu này bắt nguồn trực tiếp từ việc giá Bitcoin tăng. Cụ thể, mức giá trung bình của Bitcoin tăng đã đóng góp 113,3 triệu đô la lợi nhuận. Điều này có nghĩa là sự tăng trưởng hoạt động cơ bản của MARA còn khiêm tốn hơn nhiều so với các con số tiêu đề.

Phụ thuộc vào Bitcoin tạo ra rủi ro thực sự

Hiểu rõ sự phụ thuộc vào Bitcoin này là điều cần thiết khi xem xét đầu tư 1.000 đô la. Hiện tại, MARA Holdings hoạt động chủ yếu như một công ty khai thác Bitcoin. Công ty nắm giữ 53.250 BTC, trị giá khoảng 4,7 tỷ đô la tính đến cuối tháng 12, biến nó thành một cược tập trung vào giá trị của Bitcoin tiếp tục tăng.

Điều này tạo ra một số điểm yếu. Các hoạt động khai thác đối mặt với những thách thức vốn có—phần thưởng khối giảm khoảng mỗi bốn năm một lần, khiến lợi nhuận ổn định ngày càng khó duy trì. Quan trọng hơn, các công ty khai thác Bitcoin về cơ bản bị ảnh hưởng bởi sự biến động giá của Bitcoin. Vì Bitcoin có tính chu kỳ cao và khó dự đoán, sức khỏe tài chính của MARA trở nên gắn liền với các biến động của thị trường tiền điện tử.

Chuyển hướng sang AI vẫn còn mang tính lý thuyết

MARA Holdings đã trình bày kế hoạch mở rộng vào hạ tầng AI, tận dụng khả năng trung tâm dữ liệu hiện có để phục vụ các công ty trí tuệ nhân tạo. Chiến lược đa dạng hóa này có thể tạo ra các dòng doanh thu bổ sung và giảm sự phụ thuộc vào Bitcoin. Tuy nhiên, điều này vẫn còn là dự đoán trong tương lai chứ chưa phải doanh thu thực tế.

Cho đến nay, MARA chưa ký kết bất kỳ hợp đồng AI có ý nghĩa nào. Dòng doanh thu hiện tại của công ty gần như hoàn toàn phụ thuộc vào hoạt động khai thác Bitcoin. Các nhà đầu tư đặt cược vào câu chuyện đa dạng hóa AI về cơ bản đang đặt cược vào khả năng thực hiện trong tương lai chứ không phải hiệu suất đã được chứng minh.

Hiệu suất cổ phiếu kể một phần câu chuyện

Hiệu suất giá cổ phiếu của MARA còn thêm một yếu tố cần xem xét. Trong năm qua, cổ phiếu đã giảm 49%—mức giảm còn sâu hơn cả Bitcoin, vốn giảm 12% trong cùng kỳ. Sự giảm này xảy ra ngay cả sau khi công bố lợi nhuận quý 3 tích cực, cho thấy các nhà đầu tư vẫn còn hoài nghi về triển vọng dài hạn của công ty và khả năng duy trì lợi nhuận của nó.

Quyết định đầu tư của bạn

Nếu bạn đang cân nhắc cách đầu tư 1.000 đô la ngay bây giờ, hãy xem xét khung này: MARA Holdings về cơ bản là một cược Bitcoin có đòn bẩy chứ không phải một công ty khai thác truyền thống với các dòng doanh thu đa dạng. Lợi nhuận của nó phụ thuộc gần như hoàn toàn vào mức giá Bitcoin, chứ không phải vào việc cải thiện hiệu quả khai thác hoặc mở rộng kinh doanh.

Cho đến khi MARA thể hiện tiến bộ rõ ràng trong chiến lược hạ tầng AI—với các hợp đồng đã ký kết mang lại doanh thu có ý nghĩa—công ty vẫn là một cược mang tính đầu cơ vào việc Bitcoin tiếp tục tăng giá. Sự giảm hiệu suất cổ phiếu gần đây cho thấy thị trường đã định giá hoài nghi về khả năng tạo ra doanh thu AI trong ngắn hạn.

Đối với các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với Bitcoin với khoản đầu tư 1.000 đô la, sở hữu trực tiếp Bitcoin có thể mang lại các lợi ích rõ ràng hơn về mặt kinh tế và ít rủi ro vận hành hơn so với việc nắm giữ một công ty khai thác phụ thuộc nhiều vào thành công khai thác và biến động giá của Bitcoin. MARA Holdings có thể trở thành một khoản đầu tư hấp dẫn khi nó thành công trong việc chuyển hướng sang các dòng doanh thu đa dạng, nhưng điểm ngoặt đó vẫn chưa đến.