Phân tích sâu về 27.000 giao dịch của 10 cá mập lớn nhất trên Polymarket: Ảo tưởng về tỷ lệ thắng của “tiền thông minh” và quy luật tồn tại thực sự

null

Tác giả: Frank, PANews

Gần đây, sức hút của thị trường dự đoán liên tục tăng cao, đặc biệt là chiến lược chênh lệch lợi nhuận của các “tiền thông minh” được tôn vinh như kim chỉ nam. Nhiều người bắt đầu bắt chước thử nghiệm, dường như một cuộc khai thác vàng mới lại bắt đầu.

Nhưng đằng sau sức nóng đó, những chiến lược tưởng chừng tinh vi và hợp lý này thực sự hiệu quả ra sao? Chúng được thực thi như thế nào? PANews đã phân tích sâu 27.000 giao dịch của top 10 cá mập có lợi nhuận cao nhất trên Polymarket tháng 12, nhằm khám phá sự thật đằng sau lợi nhuận đó.

Sau phân tích, PANews nhận thấy trong số các “tiền thông minh” này, nhiều người đã thực hiện chiến lược đối lập phòng hộ, nhưng sự đối lập này khác xa so với cách hiểu đơn giản trên mạng xã hội. Thực tế, chiến lược này phức tạp hơn nhiều, không chỉ là tổ hợp “yes” hoặc “no” đơn thuần, mà còn tận dụng các quy tắc như “khoảng cách điểm số”, “thắng thua” trong thể thao để hoàn thiện chiến lược phòng hộ. Một phát hiện quan trọng khác là sau khi xem xét các vị thế tồn kho lịch sử, tỷ lệ thắng cực cao của các cá mập này thực chất là do họ có nhiều “lệnh zombie” chưa được đóng, khiến tỷ lệ thắng thực tế thấp hơn nhiều so với con số lịch sử.

Tiếp theo, PANews sẽ tiết lộ qua các ví dụ thực tế về hoạt động của những “tiền thông minh” này.

1. SeriouslySirius: Tỷ lệ thắng 73% được “lệnh zombie” tô vẽ, và mạng lưới phòng hộ phức tạp

SeriouslySirius là địa chỉ đứng đầu tháng 12, lợi nhuận khoảng 3,29 triệu USD, tổng lợi nhuận lịch sử là 2,94 triệu USD. Nếu chỉ dựa vào các lệnh đã hoàn thành, tỷ lệ thắng của anh ta lên tới 73,7%. Tuy nhiên, thực tế, vị thế của địa chỉ này vẫn còn 2369 lệnh chưa đóng, trong khi tổng số lệnh đã thanh toán là 4690. Trong đó, có 1791 lệnh đang giữ vị thế thực ra đã hoàn toàn thất bại, nhưng người dùng chưa đóng từng lệnh một. Một mặt, điều này giúp tiết kiệm công sức và phí giao dịch. Mặt khác, vì các lệnh anh ta thường đóng lời, nên trong dữ liệu các lệnh đã thanh toán, tỷ lệ thắng hiển thị rất cao. Tuy nhiên, khi tính đến các “lệnh zombie” chưa đóng, tỷ lệ thắng thực của địa chỉ này giảm xuống còn 53,3%, chỉ cao hơn chút so với tung đồng xu.

Trong hoạt động thực tế, khoảng 40% các lệnh của anh ta là đặt cược theo nhiều hướng khác nhau để phòng hộ cùng một sự kiện. Tuy nhiên, chiến lược phòng hộ này không đơn thuần là “YES” + “NO”. Ví dụ, trong trận NBA giữa 76ers và Mavericks, anh ta đồng thời mua các cược Under (dưới), Over (trên), 76ers (đội chủ nhà), Mavericks (đội khách) cùng 11 hướng khác, cuối cùng thu về lợi nhuận 1611 USD. Trong quá trình này, anh ta cũng áp dụng các chiến lược chênh lệch xác suất như mua thắng 76ers với xác suất 56,8%, còn thắng Mavericks là 39,37%, tổng chi phí khoảng 0,962, đảm bảo lợi nhuận bất kể kết quả ra sao. Kết quả, trong trận đấu này, anh ta thu về 17.000 USD lợi nhuận.

Tuy nhiên, chiến lược này không phải lúc nào cũng thắng, ví dụ trong trận Celtics vs Kings, anh ta tham gia 9 hướng, cuối cùng thua lỗ 2900 USD.

Ngoài ra, còn có nhiều phân bổ vốn đặt cược rất lệch nhau, ví dụ dù đã đặt cược ở hai hướng, nhưng số tiền bỏ ra chênh lệch hơn 10 lần. Điều này có thể do thiếu thanh khoản thị trường, cho thấy dù chiến lược chênh lệch lợi nhuận trông rất hấp dẫn, nhưng trong thực tế, thanh khoản có thể là vấn đề lớn nhất. Dù cơ hội xuất hiện, nhưng không nhất thiết bạn có thể thực hiện phòng hộ cùng lúc ở hai bên.

Hơn nữa, do tự động hóa, các giao dịch mua bán này cuối cùng rất có thể dẫn đến thua lỗ nặng.

Tuy nhiên, xét về kết quả, lý do chính khiến SeriouslySirius có thể kiếm lợi lớn là do quản lý vị thế tốt, tỷ lệ lợi nhuận/rủi ro khoảng 2.52. Điều này giúp anh ta dù tỷ lệ thắng thực không cao vẫn có thể sinh lời.

Ngoài ra, chiến lược này không phải lúc nào cũng thắng, trước tháng 12, tình hình lợi nhuận của địa chỉ này khá ảm đạm, từng duy trì ở mức hòa vốn trong thời gian dài, mức thua lỗ lớn nhất lên tới 1,8 triệu USD. Hiện tại, chiến lược đã trưởng thành hơn, nhưng chưa rõ liệu có duy trì được lợi nhuận như vậy mãi hay không.

2. DrPufferfish: Biến xác suất nhỏ thành lớn, nghệ thuật quản lý “tỷ lệ lợi nhuận/rủi ro” tối ưu

DrPufferfish là địa chỉ có lợi nhuận cao thứ hai tháng 12, lợi nhuận khoảng 2,06 triệu USD, tỷ lệ thắng lịch sử còn ấn tượng hơn, đạt 83,5%. Tuy nhiên, do nhiều “lệnh zombie” trong tay, tỷ lệ thắng thực của anh ta chỉ còn 50,9%. Nhưng chiến lược của anh ta khác biệt rõ rệt so với SeriouslySirius. Dù khoảng 25% các lệnh là phòng hộ, nhưng không phải là đối nghịch, mà là phân tán cược. Ví dụ, trong dự đoán vô địch bóng chày MLS, anh ta đồng thời mua 27 đội bóng có xác suất thấp, tổng xác suất các đội này vượt quá 54%. Nhờ đó, anh ta biến các sự kiện xác suất nhỏ thành xác suất lớn.

Ngoài ra, lý do anh ta kiếm được lợi nhuận khủng là kiểm soát tốt tỷ lệ lợi nhuận/rủi ro. Ví dụ, với Liverpool, đội bóng yêu thích của anh, anh đã dự đoán kết quả 123 lần, cuối cùng thu về khoảng 1,6 triệu USD. Trong các dự đoán thắng, trung bình lợi nhuận khoảng 37.200 USD, còn dự đoán thua trung bình mất khoảng 11.000 USD. Hầu hết các lệnh thua này anh ta đều bán trước để kiểm soát tổn thất.

Cách vận hành này giúp tỷ lệ lợi nhuận/rủi ro của anh đạt 8,62, có kỳ vọng lợi nhuận cao. Nhưng nhìn chung, chiến lược của anh không đơn thuần là chênh lệch lợi nhuận, mà dựa trên phân tích dự đoán chuyên nghiệp và quản lý vị thế chặt chẽ để kiếm lợi lớn. Một điểm nữa là phần lớn các lệnh phòng hộ của anh đều lỗ, tổng lợi nhuận của các lệnh này là -2,09 triệu USD. Điều này cho thấy các “cá mập” này chủ yếu dùng phòng hộ như một dạng bảo hiểm.

3. gmanas: Quy trình tự động tần suất cao

Địa chỉ thứ ba, gmanas, có phong cách tương tự DrPufferfish, tháng 12 đạt lợi nhuận 197 nghìn USD. Tỷ lệ thắng thực là 51,8%, gần như tương tự DrPufferfish. Chỉ khác là tần suất giao dịch cao hơn, đã thực hiện hơn 2400 dự đoán, rõ ràng chiến lược của anh ta là tự động hóa. Về phong cách đặt cược, cũng giống địa chỉ trước, không cần nhắc lại.

4. Hunter simonbanza: Đầu tư theo “K-line” dự đoán, chiến lược sóng

Địa chỉ thứ tư, simonbanza, là một “thợ săn dự đoán” chuyên nghiệp, khác biệt các địa chỉ trước, không có lệnh phòng hộ nào, lợi nhuận đã đạt khoảng 1,04 triệu USD, các lệnh zombie chỉ lỗ 130.000 USD. So với các địa chỉ khác, quy mô vốn và khối lượng giao dịch của anh không lớn, nhưng tỷ lệ thắng thực cao nhất, khoảng 57,6%. Trung bình các dự đoán đã thanh toán lợi nhuận khoảng 32.000 USD, thua lỗ trung bình khoảng 36.500 USD, tỷ lệ lợi nhuận/thua lỗ không cao, nhưng nhờ tỷ lệ thắng cao, cuối cùng vẫn có lợi nhuận tốt.

Ngoài ra, số lệnh zombie của anh rất ít, chỉ 6 lệnh. Điều này vì anh thường không chờ đến khi sự kiện kết thúc mới thanh toán, mà tận dụng biến động xác suất để kiếm lời. Nói cách khác, có lợi thì rút lui, không chần chừ chờ kết quả cuối cùng.

Đây là một cách đầu tư dự đoán thị trường độc đáo, trong logic của anh, sự biến động xác suất giống như biến động giá trong tài chính. Tất nhiên, lý do anh đạt tỷ lệ thắng cao còn bí mật, đó là bí quyết sống còn của riêng anh.

5. Cá mập gmpm: Chiến lược đối lập bất đối xứng, dùng “vị thế lớn” để lấy độ chắc chắn

Địa chỉ thứ năm, gmpm, dù xếp thứ năm về lợi nhuận tháng 12, nhưng tổng lợi nhuận lịch sử lại cao hơn các địa chỉ khác, đạt 2,93 triệu USD. Tỷ lệ thắng thực của anh khoảng 56,16%, khá cao. Phương pháp của anh tương tự địa chỉ thứ tư, nhưng chiến lược cốt lõi có bí quyết riêng.

Chẳng hạn, bạn sẽ thấy địa chỉ này thường đặt cược hai chiều cùng một trận, nhưng không phải để khai thác chênh lệch, mà là đặt cược nhiều hơn vào khả năng thắng cao, ít hơn vào khả năng thắng thấp. Như vậy, khi xác suất lớn thắng, vị thế lớn, còn xác suất nhỏ thắng thì tổn thất không quá lớn, tạo ra hiệu quả phòng hộ.

Xét về kết quả thực tế, đây là chiến lược phòng hộ cao cấp hơn, không chỉ dựa vào “yes” + “no” < 1 để khai thác chênh lệch, mà còn kết hợp đánh giá tổng thể sự kiện và giảm thiểu tổn thất.

6. Công nhân cao điểm swisstony: Chiến lược tự động tần suất cao kiểu “kiến tha lâu đầy tổ”

Địa chỉ thứ sáu, swisstony, là một địa chỉ tự động tần suất cao, có tần suất giao dịch cao nhất trong các địa chỉ này, tổng cộng 5527 giao dịch. Dù lợi nhuận tích lũy hơn 860.000 USD, nhưng trung bình mỗi giao dịch chỉ mang lại 156 USD. Về chiến lược, đây là phong cách “kiến tha lâu đầy tổ”. Giống các địa chỉ chênh lệch lợi nhuận khác, thường mua tất cả các cược của một trận, ví dụ trận Jazz vs Clippers, địa chỉ này mua 23 hướng cược. Do số vốn không lớn, phân bổ đều, cũng có thể đạt hiệu quả phòng hộ phần nào.

Tuy nhiên, chiến lược này dường như rất đòi hỏi chi tiết mua vào, ví dụ “yes” + “no” phải nhỏ hơn 1, nhưng không rõ vì sao, các lệnh phòng hộ của anh thường mua tổng lượng hai chiều lớn hơn 1, dẫn đến cuối cùng lệnh nào cũng lỗ. Dù vậy, dựa vào tỷ lệ lợi nhuận/rủi ro hợp lý và tỷ lệ thắng, lợi nhuận của anh vẫn duy trì kỳ vọng dương.

7. Dị loại 0xafEe: Nhà tiên tri “văn hóa thịnh hành” theo kiểu “đánh lẻ”

Địa chỉ thứ bảy, 0xafEe, là một tay dự đoán ít, tỷ lệ thắng cao. Trung bình mỗi ngày chỉ thực hiện 0,4 giao dịch, tỷ lệ thắng thực đạt 69,5%.

Trong các lệnh đã hoàn thành, nhờ tỷ lệ thắng cao, anh kiếm được khoảng 929.000 USD, ít lệnh zombie, chỉ khoảng 8800 USD lỗ chưa thực hiện. Ngoài ra, anh không làm lệnh phòng hộ, chỉ tập trung dự đoán. Các dự đoán của anh chủ yếu dựa vào chỉ số tìm kiếm Google và các nội dung văn hóa thịnh hành, ví dụ “Đức Giáo hoàng Lêo XIV có phải sẽ trở thành người được tìm kiếm nhiều nhất trên Google trong năm nay?” hoặc “Sẽ có bản cập nhật Gemini 3.0 trước ngày 31 tháng 10 không?” v.v. Trong các dự đoán này, anh dường như có phương pháp phân tích riêng, tỷ lệ thắng rất cao, là địa chỉ duy nhất ngoài thể thao trong top các cá mập.

8. Người chơi tự đóng phòng hộ 0x006cc: Nâng cấp chiến lược từ phòng hộ đơn giản đến phức tạp

Địa chỉ thứ tám, 0x006cc, tương tự các địa chỉ phòng hộ phức tạp trên, tổng lợi nhuận ròng khoảng 1,27 triệu USD, tỷ lệ thắng thực khoảng 54%. Nhưng khác các địa chỉ tự động, tần suất giao dịch của anh rất thấp, trung bình mỗi ngày chỉ 0,7 giao dịch. Từ các hoạt động ban đầu, có thể anh đã từng dùng chiến lược phòng hộ đơn giản thủ công.

Tuy nhiên, từ tháng 12 trở đi, chiến lược phòng hộ đơn giản này đã nâng cấp thành chiến lược phức tạp hơn. Qua quá trình hoạt động, thị trường đang dần chuyển sang chiến lược nâng cấp khi ngày càng nhiều người hiểu rõ hơn về phòng hộ.

9. Tấm gương phản diện RN1: Khi “phòng hộ” biến thành “công thức lỗ”

Địa chỉ thứ chín, RN1, là một trong mười địa chỉ lợi nhuận tháng 12, nhưng hiện tại đang lỗ tổng thể. Lợi nhuận đã thực là khoảng 1,76 triệu USD, còn lỗ chưa thực là 2,68 triệu USD, tổng lỗ là 920.000 USD. Là một ví dụ phản diện, còn nhiều điều để suy ngẫm.

Trước hết, tỷ lệ thắng thực của anh chỉ 42%, thấp nhất trong các địa chỉ này, tỷ lệ lợi nhuận/rủi ro chỉ 1,62. Kết hợp các số liệu này, dự đoán của anh có kỳ vọng âm, chiến lược này về cơ bản không sinh lời.

Chi tiết hơn, có thể thấy rõ, đây là một địa chỉ rõ ràng theo chiến lược chênh lệch lợi nhuận, nhưng trong nhiều lệnh phòng hộ, dù đạt điều kiện “yes” + “no” < 1, nhưng phần lớn là bỏ nhiều vốn vào bên xác suất nhỏ, ít vốn vào bên xác suất lớn, dẫn đến cân bằng vị thế không đều, cuối cùng khi sự kiện lớn xảy ra, sẽ gây thua lỗ thực tế.

10. Cờ bạc Cavs2: Đặt cược đơn phương trên sân khúc côn cầu, may rủi nhiều hơn chiến lược

Địa chỉ thứ mười, Cavs2, cũng là một tay cược đơn phương thích đặt cược một chiều, chủ yếu là NHL hockey. Tuy nhiên, tổng lợi nhuận thực của anh chỉ khoảng 630.000 USD, tỷ lệ thắng thực khoảng 50,43%, và tỷ lệ phòng hộ thấp 6,6%. Dữ liệu khá trung bình, phần lớn do may rủi, thắng một vài trận có lợi nhuận cao, chiến lược thực tế không quá đáng để tham khảo.

5 sự thật tàn khốc sau khi “tiền thông minh” bị vạch trần

Sau phân tích sâu về các hoạt động của “tiền thông minh”, PANews tổng kết thực tế đằng sau câu chuyện “giàu có” của thị trường dự đoán.

1. “Chiến lược chênh lệch lợi nhuận phòng hộ” không đơn thuần là đạt điều kiện xác suất, trong cạnh tranh khốc liệt và giới hạn thanh khoản, rất có thể trở thành công thức gây thiệt hại ngược lại, việc bắt chước mù quáng là không nên.

2. “Giao dịch theo dõi” trong thị trường dự đoán dường như cũng không khả thi, do một số lý do: thứ nhất, thứ hạng hoặc tỷ lệ thắng thường dựa trên dữ liệu lợi nhuận đã thanh toán lịch sử, nhưng dữ liệu này không phản ánh đúng thực tế, nhiều “tiền thông minh” thực ra không “thông minh” như vậy, tỷ lệ thắng thực sự trên 70% rất hiếm, đa số thắng chỉ ngang ngửa tung đồng xu. Thứ hai, độ sâu giao dịch của thị trường dự đoán hiện tại còn hạn chế, các cơ hội chênh lệch có thể chỉ đủ cho một lượng vốn nhỏ tham gia, khiến các người theo dõi dễ bị loại khỏi cuộc chơi.

3. Quản lý tỷ lệ lợi nhuận/rủi ro và tỷ lệ vị thế còn quan trọng hơn việc theo đuổi tỷ lệ thắng. Trong các địa chỉ có chiến lược hiệu quả, điểm chung là họ rất giỏi quản lý tỷ lệ này, thậm chí như gmpm và DrPufferfish, còn điều chỉnh ra vào vị thế dựa theo xu hướng biến động xác suất để giảm thiểu tổn thất và nâng cao tỷ lệ lợi nhuận.

4. Bí quyết thực sự không nằm ở “công thức toán học”. Hiện nay, trên mạng xã hội có nhiều cách giải thích về “công thức chênh lệch lợi nhuận”, trông có vẻ hợp lý, nhưng trong thực tế, khả năng của các “tiền thông minh” này nằm ngoài các “công thức toán học” đó. Họ có thể có khả năng phán đoán cực tốt về một số trận đấu hoặc có mô hình phân tích văn hóa thịnh hành độc đáo. Những thuật toán quyết định này mới là chìa khóa thành công của họ. Đối với người dùng không có “thuật toán quyết định” như vậy, thị trường dự đoán cũng là một “rừng tối” khắc nghiệt.

5. Quy mô lợi nhuận của thị trường dự đoán còn rất nhỏ. Trong số các cá mập hàng đầu tháng 12, lợi nhuận lớn nhất cũng chỉ khoảng 3 triệu USD. So với thị trường phái sinh tiền điện tử, khả năng sinh lời còn có giới hạn rõ ràng. Đối với những người mơ mộng làm giàu nhanh, thị trường này rõ ràng còn quá nhỏ. Thị trường đặc thù, quy mô nhỏ này có thể không hấp dẫn các tổ chức trong thời gian ngắn, có thể đây cũng là lý do hạn chế sự phát triển của thị trường dự đoán.

Trong thị trường dự đoán của Polymarket, nơi tưởng chừng như toàn vàng, những “cá mập thần thánh” phần lớn chỉ là những tay chơi may mắn hoặc những người chăm chỉ “đào mỏ”. Bí mật thực sự của sự giàu có không nằm trong các bảng xếp hạng tỷ lệ thắng ảo, mà nằm trong các thuật toán mà ít người biết, được các cao thủ dùng tiền thật để đặt cược sau khi đã loại bỏ nhiễu.