Gần đây, đã có một cuộc thảo luận về câu hỏi: Chu kỳ bốn năm của Bitcoin có còn hoạt động không?

Nhìn bề ngoài, mô hình dường như vẫn còn đó: giảm một nửa vào tháng 4 năm 2024 → điều chỉnh sau khi vượt qua 120.000 đô la vào tháng 10 năm 2025→ Nhưng vấn đề là, vòng thị trường này đã tăng đặc biệt lạnh, không có năng lượng điên rồ như năm 2017, cũng không có sự nhiệt tình của toàn dân trong năm 2021. BTC đã thoái lui 25% trong vòng chưa đầy một tháng khi đạt mức cao mới, các đồng tiền nhỏ không theo đà tăng, tâm lý thị trường không lan rộng và tỷ lệ thống trị của Bitcoin bị mắc kẹt ở mức khoảng 59% - điều này giống như sự kết thúc của một thị trường tăng giá, rõ ràng là ngọn lửa đã được dập tắt ngay khi nó được thắp sáng.

Vậy tại sao ngày càng có nhiều người cảm thấy rằng chu kỳ này không hoạt động? Nói thẳng ra, chỉ có một lý do: vòng thị trường này đã bị "cùn".

Sau khi bước vào kỷ nguyên ETF, các quỹ tổ chức đã trở thành nhân vật chính của thị trường. Khác với các nhà đầu tư nhỏ lẻ chạy theo gió và chạy theo cảm xúc, cách các tổ chức chơi là phân bổ tài sản, xây dựng vị thế đều đặn và ra đi khi họ nên ra đi, và sự biến động tâm trạng không có nhiều tác động đến họ. Kết quả là: sự biến động được giảm xuống, tâm lý chênh lệch chậm hơn nhiều, các altcoin không có hỗ trợ thị trường có hệ thống và mức tăng tổng thể đã thu hẹp đáng kể.

Tài khoản rõ ràng: từ điểm thấp cuối năm 2022 đến mức cao này, BTC chỉ tăng từ 7 đến 8 lần; Nếu bạn bắt đầu từ việc giảm một nửa, nó thậm chí còn ít hơn 2 lần. Đối với những người chơi cũ đã quen với việc "giảm một nửa và tăng vọt", con số này có vẻ đáng xấu hổ, không có gì ngạc nhiên khi họ nói chu kỳ không hợp lệ.

Nhưng thực tế không quá bi quan. Bỏ qua tập hợp cảm xúc và quay trở lại dữ liệu và các nguyên tắc cơ bản, sự thật thực sự khác: chu kỳ không biến mất, nhưng đã thay đổi hình thức của nó. Logic nguồn cung của việc giảm một nửa vẫn còn đó, nguồn cung mới tiếp tục giảm, các quỹ dài hạn tiếp tục đổ vào và giá trị thị trường thực hiện cũng đã được nâng lên đáng kể. Chu kỳ đã thay đổi, nhưng logic cơ bản không thay đổi.