#稳定币 Xem xong AMA cuối năm của CZ, phần về stablecoin thật sự đáng để nghiền ngẫm nhiều lần. Ông ấy phân chia stablecoin thành 1.0, 1.5 và 2.0, khung phân loại này có ý nghĩa thực tế trong việc điều chỉnh chiến lược theo dõi.

Stablecoin 1.0 đơn giản và thô bạo — giữ coin không sinh lợi, Tether hưởng toàn bộ lãi suất. Giai đoạn này phù hợp với các nhà theo dõi mạo hiểm, theo đuổi đòn bẩy cao và biến động lớn.

Giai đoạn 1.5 (hiện tại) bắt đầu có lợi nhuận nhưng có nhiều trở ngại, USDe của Ethena là ví dụ, vấn đề là các sàn giao dịch tích hợp hạn chế, việc theo dõi trở nên khó khăn hơn. Lúc này cần chiến lược phân chia danh mục — vừa theo đuổi lợi nhuận cao của các nhà mạo hiểm, vừa theo các nhà ổn định, để đối phó rủi ro tích hợp.

Thật sự, 2.0 mới là trạng thái lý tưởng: lợi nhuận + thanh khoản + tuân thủ pháp luật — ba trong một. Điều này có nghĩa là trong tương lai, cuộc đua stablecoin sẽ có sự thay đổi lớn, các dự án hiện tại có thể bị lật đổ. Vì vậy, các nhà giao dịch theo dõi stablecoin hiện tại cần đặc biệt cẩn trọng — chiến lược của họ dựa trên nền tảng 1.5, khi 2.0 xuất hiện có thể cần điều chỉnh nhanh chóng.

Điều này cũng giải thích tại sao môi trường quản lý đột nhiên trở nên tốt hơn lại quan trọng như vậy. Từ "chống đối cực độ" sang "mở cửa hơn nhiều", các stablecoin tuân thủ mới có thể lên vị trí hàng đầu trong thời gian ngắn. Đối với các nhà theo dõi, cần sớm nhận diện các dự án đang chuẩn bị cho thế hệ stablecoin tiếp theo, thay vì cố thủ với USDT và FDUSD hiện tại. Thực hành mới là chân lý, giờ là lúc điều chỉnh phân bổ rủi ro phù hợp.