Bạn muốn xem việc giải phóng 5 nghìn tỷ đô la thanh khoản sẽ ảnh hưởng đến thị trường như thế nào? Cách hiệu quả nhất là lật lại các tài khoản trong quá khứ.

Fed đã thực hiện ba đợt nới lỏng quy mô lớn và hiệu suất của các tài sản trong mỗi vòng thực sự khá khác nhau.

**Làn sóng năm 2008**Ngay sau cuộc khủng hoảng tài chính, Cục Dự trữ Liên bang đã ném hơn 2 nghìn tỷ đô la nới lỏng định lượng. Điều gì tăng nhiều nhất vào thời điểm đó? Vàng dẫn đầu (tăng 120%), tiếp theo là chứng khoán Mỹ (S&P 500 tăng 80%), cổ phiếu thị trường mới nổi (tăng 60%) và trái phiếu ở đáy (tăng 20%). Logic rất đơn giản - thanh khoản đến để sửa chữa hệ thống tài chính, một mặt, nhu cầu săn lùng và phòng ngừa rủi ro, mặt khác, khẩu vị rủi ro đang sửa chữa, vàng và thị trường chứng khoán đã trở thành những người hưởng lợi lớn nhất.

**Trong dịch bệnh năm 2020**Nó hoàn toàn khác. Fed khẩn trương đập vỡ hơn 3 nghìn tỷ USD, kết quả ra sao? Cổ phiếu công nghệ cất cánh (Nasdaq 100 tăng 70%), tiền điện tử cất cánh trực tiếp (tăng 500%), vàng chỉ tăng 30% và hàng hóa thậm chí còn tồi tệ hơn (tăng 25%). Đặc điểm của vòng này là một từ - "khối lượng". Tiền đổ dồn vào những nơi có tốc độ tăng trưởng cao và độ co giãn cao, cổ phiếu công nghệ và tài sản tiền điện tử đã trở thành nguồn hấp thụ vàng lớn.

**Làn sóng năm 2019 đã khác**, là một đợt cắt giảm lãi suất phòng ngừa, giải phóng tổng cộng hơn 1 nghìn tỷ USD. Vào thời điểm đó, nền kinh tế thực sự ổn nên thanh khoản chủ yếu đẩy định giá lên. Chứng khoán Mỹ dẫn đầu đà tăng (25%), tiếp theo là vàng (15%), thị trường mới nổi (12%) và trái phiếu (8%).

So sánh ba vòng này, bạn có thể thấy một hiện tượng rất thú vị - dòng thanh khoản không bao giờ là ngẫu nhiên.