Cục Dự trữ Liên bang Mỹ vừa tung ra một gói thanh khoản 5 nghìn tỷ USD, nghe có vẻ hấp dẫn, nhưng logic đằng sau không đơn giản như vậy. Vấn đề là: tỷ lệ lạm phát hiện tại của Mỹ vẫn còn ở mức cao 3%, còn cách mục tiêu 2% khá xa. Trong hoàn cảnh này, việc bơm thêm 5 nghìn tỷ USD thanh khoản chắc chắn sẽ làm tình hình thêm nóng, áp lực lạm phát sẽ tăng theo.

Vì vậy, Cục Dự trữ Liên bang đã chọn chiến lược "thầm lặng bơm tiền" — vừa giữ cho nền kinh tế không bị sốc do thanh khoản, vừa phòng ngừa thị trường hình thành kỳ vọng "lạm phát mất kiểm soát", tránh gây ra biến động lớn về giá tài sản. Điều này giống như đi trên dây, chỉ cần mất cân bằng một chút là có thể ngã.

Đối với các nhà đầu tư chúng ta, hai rủi ro lớn cần phải nhận thức rõ:

Thứ nhất là "lợi ích đã hết" trong bẫy điều chỉnh giảm. Chiến lược của thị trường tài chính đơn giản vậy, mua dựa trên kỳ vọng rồi bán dựa trên thực tế. Nếu thị trường tiêu thụ hết lượng thanh khoản 5 nghìn tỷ USD trước, khi chính sách thực sự được thực thi vào giữa tháng 1, khả năng sẽ đảo chiều. Những người theo đuổi mua đỉnh thường phản ứng chậm nhất, cuối cùng bị mắc kẹt.

Thứ hai là rủi ro vượt quá dự kiến về lạm phát. Một khi việc phát hành thanh khoản làm bùng phát lạm phát, Fed có thể buộc phải chuyển hướng thắt chặt chính sách sớm hơn. Trong tình huống này, các cổ phiếu tăng trưởng, hàng hóa cơ bản — những tài sản nhạy cảm với lạm phát — sẽ gặp khó khăn, giảm mạnh.

Để đối phó với các rủi ro này, nguyên tắc rõ ràng là: phân bổ hợp lý, đừng theo đuổi đuổi theo đám đông một cách mù quáng. Trước khi chính sách chính thức có hiệu lực, không nên mua quá mức các tài sản rủi ro, giữ một phần tiền mặt để phòng khi điều chỉnh; đồng thời theo dõi sát dữ liệu lạm phát của Mỹ, khi lạm phát tiếp tục tăng, lập tức điều chỉnh phân bổ, đặc biệt là giảm tỷ lệ cổ phiếu tăng trưởng và hàng hóa.