Chính sách của Trump "xoay 180 độ"? Các nhà phân tích dự đoán giảm thuế kết hợp với hoàn thuế sẽ thúc đẩy nền kinh tế Mỹ như thế nào

Chính sách thương mại của chính quyền Trump có thể đối mặt với sự chuyển hướng quan trọng. Theo tin mới nhất, Chủ tịch Yardeni Research Ed Yardeni dự đoán rằng Trump sẽ thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Mỹ trên 3% bằng cách kết hợp giảm thuế và làn sóng hoàn thuế. Logic đằng sau dự đoán này đáng chú ý vì nó gợi ý chính phủ có thể dần điều chỉnh khỏi lập trường bảo hộ trước đó.

Chuỗi logic của sự chuyển đổi chính sách

Chiến lược chuyển từ hàng rào sang đòn bẩy đàm phán

Quan điểm cốt lõi của Ed Yardeni là: Chính quyền Trump sẽ biến thuế từ một hàng rào thương mại thuần túy thành đòn bẩy đàm phán. Điều gì thúc đẩy sự chuyển đổi này?

Theo phân tích:

• Áp lực giá cả trở thành chất xúc tác chính, buộc chính phủ phải đánh giá lại lợi ích và chi phí của chính sách thuế
• Mục tiêu chiến lược đã đạt được, Nhà Trắng hiện có thể giảm thuế để giảm áp lực lạm phát
• Bộ trưởng Tài chính Bessent đã ngầm chỉ ra rằng hiệu quả của thuế đang giảm, điều này có thể là tín hiệu điều chỉnh chính sách

Động lực tăng trưởng kép

Nguồn động lực tăng trưởng trong dự đoán đến từ hai yếu tố:

Vai trò của giảm thuế: giảm chi phí hàng nhập khẩu, giảm áp lực giá cả ở phía tiêu dùng và doanh nghiệp, từ đó thúc đẩy tiêu dùng và đầu tư

Vai trò của làn sóng hoàn thuế: trực tiếp tăng thu nhập khả dụng của các hộ gia đình, kích thích chi tiêu tiêu dùng, cung cấp động lực phía cầu cho tăng trưởng kinh tế

Sự kết hợp của hai chính sách này, về lý thuyết, có thể duy trì mục tiêu tăng trưởng trên 3%.

Ý nghĩa thị trường và các yếu tố rủi ro

Ảnh hưởng tiềm năng đến thị trường tài sản

Nếu dự đoán này đúng, tăng trưởng kinh tế Mỹ có thể sẽ:

• Tăng cường sức mạnh của đồng USD, vì tăng trưởng thường hỗ trợ đồng tiền tăng giá
• Ảnh hưởng đến kỳ vọng chính sách của Fed, có thể trì hoãn việc giảm lãi suất
• Thay đổi hiệu suất của các tài sản rủi ro, bao gồm tiền điện tử và các tài sản rủi ro cao khác

Các biến số cần theo dõi

Chính ông Yardeni cũng đưa ra lời cảnh báo quan trọng: nếu xảy ra cú sốc địa chính trị lớn (như tình hình châu Âu xấu đi), tất cả các dự đoán kinh tế này sẽ trở nên vô hiệu. Điều này có nghĩa là:

• Dự đoán hiện tại dựa trên môi trường địa chính trị tương đối ổn định
• Bất kỳ biến động lớn nào về tình hình quốc tế đều có thể thay đổi triển vọng kinh tế
• Các nhà đầu tư cần liên tục theo dõi rủi ro địa chính trị

Tóm tắt

Điểm cốt lõi của dự đoán này là: Chính quyền Trump có thể dần chuyển từ chủ nghĩa bảo hộ thương mại sang đàm phán giảm căng thẳng thương mại. Chính sách kết hợp giảm thuế và hoàn thuế, về lý thuyết, có thể duy trì tăng trưởng kinh tế Mỹ mạnh mẽ hơn. Tuy nhiên, tất cả đều phụ thuộc vào việc môi trường địa chính trị duy trì ổn định tương đối. Đối với các nhà đầu tư vào tiền điện tử và các tài sản rủi ro khác, cần theo dõi đồng thời dự báo kinh tế Mỹ và diễn biến quốc tế, vì cả hai đều ảnh hưởng đến sở thích rủi ro của thị trường.