Gần đây, đợt cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ vào tháng 9, với mức 25 điểm cơ bản, có vẻ chỉ là điều chỉnh kinh tế thông thường, nhưng các chiến lược đằng sau lại phức tạp vô cùng. Ủy viên mới nhậm chức, ông Milan, chỉ mới nhậm chức một ngày đã bỏ phiếu phản đối và còn yêu cầu cắt giảm thêm 50 điểm - thao tác này thực sự mang tính ma thuật. Đồng thời, Nhà Trắng đang thúc đẩy dự luật "Genius Act", mong muốn đưa đồng đô la lên blockchain dưới dạng stablecoin. Nói là chính sách tiền tệ, thực ra chỉ là sự thay áo của quyền bá chủ đô la mà thôi.

Hiện tại, lý thuyết "dựa vào dữ liệu" của Cục Dự trữ Liên bang đã bắt đầu mất tính thuyết phục. Dữ liệu kinh tế rõ ràng - lạm phát vẫn còn 3%, tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 4.3%, nhưng quyết định cắt giảm lãi suất vẫn được đưa ra. Mọi người đồn đoán liệu Nhà Trắng có gây áp lực hay không. Để giữ vị trí tại Nhà Trắng, Milan còn tổ chức "nghỉ không lương", điều này là một tiền lệ trong lịch sử của Fed. Nhìn về tương lai, đến năm 2026, nếu Trump thực sự kiểm soát được Fed thông qua việc điều chỉnh nhân sự, mức cắt giảm có thể vượt xa dự đoán của thị trường, thậm chí còn đưa lãi suất chính sách xuống còn 2.75%. Nhưng vấn đề là, chính sách nới lỏng này có thể khiến lạm phát quay trở lại.

Stablecoin ngày càng trở nên thú vị hơn. Quy mô stablecoin toàn cầu đã vượt qua 2600 tỷ USD, trong đó 95% được neo vào đô la Mỹ. Các tổ chức phát hành để duy trì tín dụng, phải liên tục mua trái phiếu Mỹ làm dự trữ. Theo tốc độ tăng trưởng hiện tại, đến năm 2030, các nhà phát hành stablecoin có thể cần nắm giữ tới 3.7 nghìn tỷ USD trái phiếu Mỹ. Nhìn từ góc độ khác, đây giống như một đường truyền máu, liên tục truyền máu về phía Bộ Tài chính Mỹ.

Tuy nhiên, có một rủi ro nhiều người bỏ qua. Quy mô trái phiếu Mỹ đã tăng vọt lên 36 nghìn tỷ USD, và xếp hạng tín dụng còn bị hạ xuống. Những người dùng stablecoin thực chất đang đóng vai trò "người tiếp nhận trên chuỗi", trong khi gia đình Trump đã sớm đầu tư vào các công ty liên quan đến Bitcoin, các chính sách điều chỉnh trong tương lai có thể mang lại lợi ích lớn cho họ.

Từ góc độ thị trường tiền mã hóa, nguy hiểm và cơ hội luôn song hành. Nếu đô la Mỹ vì quá chính trị hóa mà mất dần uy tín, thì Bitcoin, Ethereum và các tài sản phi chủ quyền khác sẽ có cơ hội thực sự để bứt phá. Thị trường đang chờ đợi, chỉ còn xem những biến động này sẽ diễn ra như thế nào.