Triển vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang sụp đổ, vàng bị ảnh hưởng và giảm mạnh hơn 23 đô la

Sau khi kết thúc cuộc tranh cãi về chính phủ đình trệ, thị trường tài chính đã trải qua những điều chỉnh mạnh mẽ. Vàng giao ngay đóng cửa thứ Năm giảm 23.90 USD xuống còn 4171.36 USD/ounce, từng chạm mức cao mới trong ba tuần là 4244.94 USD/ounce trong phiên, sau đó bị bán tháo mạnh, hoàn toàn đảo chiều đà tăng. Sự sụt giảm mạnh của vàng lần này phản ánh sự thay đổi căn bản trong kỳ vọng về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Kỳ vọng cắt giảm lãi suất thay đổi, niềm tin thị trường chuyển hướng

Dữ liệu giao dịch mới nhất cho thấy xác suất Fed giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 đã giảm xuống dưới 50%, so với mức 62.9% của ngày hôm trước. Sự biến động này trở thành lực lượng chính gây ảnh hưởng tiêu cực đến vàng.

Theo đánh giá của nhiều nhà giao dịch và nhà phân tích, thái độ thay đổi của các quan chức Fed là yếu tố then chốt. Mặc dù đầu năm, thị trường dự đoán việc đình trệ chính phủ sẽ kết thúc sẽ công bố dữ liệu việc làm yếu ớt, buộc Fed tiếp tục nới lỏng, nhưng ngày càng nhiều quyết định viên Fed bắt đầu nhấn mạnh lập trường thận trọng. Chủ tịch Fed San Francisco, Daly, gần đây cho biết sau hai lần cắt giảm lãi suất, mức lãi suất hiện tại đã cân bằng giữa hai mục tiêu lớn, và quyết định tháng 12 vẫn còn mở. Chủ tịch Fed Cleveland, Mester, thẳng thắn nói rằng chính sách tiền tệ cần duy trì ở mức đủ để kiềm chế lạm phát, điều này tương đương phản đối việc nới lỏng thêm nữa. Chủ tịch Fed St. Louis, Bullard, còn nhấn mạnh rằng việc duy trì chính sách nới lỏng liên tục có thể quá mức kích thích nền kinh tế, khi lãi suất hiện đã gần hơn với vùng trung tính.

Chủ tịch Fed Powell tháng trước từng nói rằng việc cắt giảm lãi suất tháng 12 là “chưa chắc chắn”, tuy phát biểu này từng nâng cao đồng USD, mặc dù sau đó đà tăng đã giảm sút, nhưng đã gieo mầm cho sự đảo chiều kỳ vọng của thị trường.

Cổ phiếu và trái phiếu cùng giảm, nhu cầu trú ẩn giảm sút

Hiện tượng giảm mạnh của vàng cũng xuất hiện đồng bộ trên thị trường chứng khoán. Ba chỉ số chính của Mỹ trong tuần thứ Năm có ngày tồi tệ nhất kể từ ngày 10 tháng 10: Chỉ số Dow Jones giảm 797.6 điểm, tương đương 1.65%; S&P 500 giảm 1.66%; Nasdaq giảm mạnh 2.29%. Nghi ngờ về lộ trình lãi suất đã trực tiếp chuyển thành việc đánh giá lại định giá cổ phiếu.

Cải thiện môi trường thương mại cũng trở thành biến số then chốt. Việc tiến trình thương chiến Mỹ-Trung tạm thời giúp các tài sản rủi ro trở nên hấp dẫn hơn, dòng vốn trú ẩn rút lui. Nhà giao dịch kim loại độc lập Tai Wong thừa nhận rằng vàng, cổ phiếu, trái phiếu, USD và thậm chí tiền điện tử đều bị bán tháo rộng rãi, đây là hiện tượng “mua tin đồn, bán tin tức” điển hình — kỳ vọng kích thích ban đầu của chính phủ sau khi mở cửa lại kinh tế mang lại lạc quan, nhưng sau đó bị thực tế phủ nhận.

Dữ liệu kinh tế còn thiếu, thị trường có thể tiếp tục biến động

Juan Perez, Giám đốc giao dịch tại Monex USA ở Washington, nhắc nhở rằng dù chính phủ đã kết thúc đình trệ, nhưng các dữ liệu kinh tế quan trọng của tháng 9 và tháng 10 vẫn chưa được công bố đầy đủ, khoảng trống thống kê này sẽ tiếp tục kéo dài và ảnh hưởng tiêu cực đến định giá thị trường. Thị trường cần dựa trên dữ liệu thực tế và đáng tin cậy để phân tích chính xác, hiện tại mọi thứ vẫn còn là ẩn số. Các nhà phân tích dự đoán rằng, trước khi dữ liệu kinh tế dần hoàn chỉnh và được công bố, tình hình biến động cao của thị trường sẽ khó có thể nhanh chóng giảm xuống.

Phân tích kỹ thuật cho thấy áp lực mua vẫn còn

Nhà phân tích Christian Borjon Valencia của FXStreet chỉ ra rằng, xu hướng tăng của vàng vẫn còn tồn tại trên khung kỹ thuật, nhưng đã xuất hiện tín hiệu cảnh báo. Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) thể hiện mức độ trung lập, thiếu động lực rõ ràng để tăng giá.

Việc mất các mức hỗ trợ quan trọng sẽ kích hoạt đà giảm tiếp theo. Nếu giá vàng giao ngay đóng cửa ngày dưới 4200 USD/ounce (đã thực hiện trong thứ Năm), các nhà bán sẽ nhận được tín hiệu giao dịch rõ ràng, thúc đẩy giá vàng hướng tới gần 4100 USD/ounce, và có thể phá vỡ mức trung bình động đơn giản 20 ngày (SMA) tại mức 4074 USD/ounce. Khi mức này bị phá vỡ, mục tiêu tiếp theo sẽ hướng tới các đáy ngày 28 tháng 10, khoảng 3886 USD/ounce.

Chốt lời cộng hưởng với chính sách chuyển hướng

Ngoài các yếu tố vĩ mô, lợi nhuận kỹ thuật cũng gây áp lực lên giá vàng. Sau nhiều ngày tăng mạnh trước đó, nhà đầu tư chọn chốt lời, làm gia tăng đà giảm trong thứ Năm. Nhà phân tích Christian Borjon Valencia của FXStreet đặc biệt nhấn mạnh rằng, sự suy giảm kỳ vọng cắt giảm lãi suất và nhu cầu trú ẩn giảm đã khiến giá vàng khó duy trì đà tăng.

Tổng thể, đợt giảm mạnh của vàng phản ánh sự điều chỉnh căn bản trong kỳ vọng chính sách của Fed. Khi các quan chức ngày càng thể hiện thái độ hawkish, xác suất cắt giảm lãi suất giảm xuống dưới 50%, sức hấp dẫn của các tài sản trú ẩn truyền thống rõ ràng giảm. Nhà đầu tư hiện tại cần theo dõi sát sao các phát biểu của quan chức Fed và tiến trình công bố dữ liệu kinh tế, những yếu tố này sẽ quyết định hướng đi tiếp theo của vàng.