## Đồng yên yếu đi: Câu chuyện về tỷ giá trong năm 2025-2026 mà nhà đầu tư cần theo dõi

Trong hai năm tới, sự biến động của đồng yên sẽ là yếu tố quan trọng có thể ảnh hưởng lớn đến danh mục đầu tư của bạn, đặc biệt là những người quan tâm theo dõi tỷ giá JPY/THB. Hiện tại, đồng yên đã giảm xuống còn 0.2176 บาท mỗi yên, phản ánh sự thay đổi sâu sắc của bối cảnh tài chính toàn cầu

### Hiểu biết cơ bản: Tại sao đồng yên lại giảm giá

Đồng yên không chỉ là một loại tiền tệ phổ thông mà còn là một trong năm loại tiền tệ có khối lượng giao dịch lớn nhất trên thị trường thế giới. Tính chất quan trọng này liên quan đến nền kinh tế Nhật Bản, dự kiến sẽ đứng thứ 5 thế giới vào năm 2025 với GDP khoảng 4.19 nghìn tỷ USD. Tính chất này cũng khiến đồng yên trở thành tài sản an toàn mà nhà đầu tư lựa chọn khi có rủi ro trong hệ thống tài chính

Việc đồng yên giảm hơn 30% so với đồng baht Thái trong mười năm qua là kết quả của nhiều yếu tố, từ chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vẫn duy trì sự nới lỏng chính sách tiền tệ, đến việc tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Mỹ và Ngân hàng Trung ương Châu Âu. Sự khác biệt về chính sách này khiến các nhà đầu tư chuyển sang các đồng tiền có lợi suất cao hơn

### Các thành phần thúc đẩy sự biến động

**Lãi suất và các biện pháp kiểm soát tiền tệ**

Các tổ chức tài chính Nhật Bản sử dụng chiến lược gọi là Yield Curve Control (YCC), là việc mua trái phiếu chính phủ dài hạn để giữ lợi suất trong phạm vi nhất định. Phương pháp này khác với việc điều chỉnh lãi suất trực tiếp của các tổ chức tài chính khác. Kết quả là dòng tiền đổ vào hệ thống nhiều hơn, thường dẫn đến đồng tiền mất giá

**Chênh lệch lãi suất giữa các quốc gia**

Khi Mỹ nới lỏng chính sách thắt chặt, trong khi Nhật Bản vẫn thận trọng, chênh lệch này khiến nhà đầu tư cần nhiều USD hơn, dẫn đến USD mạnh lên và đồng yên giảm giá

**Triển vọng tăng trưởng kinh tế và cán cân thương mại**

GDP tăng của quốc gia thường thúc đẩy đồng tiền mạnh lên do nhu cầu sử dụng đồng tiền đó tăng. Ngược lại, hàng hóa xuất khẩu của Nhật Bản giảm (thặng dư thương mại âm) sẽ làm giảm nhu cầu đồng yên

**Tình hình thị trường toàn cầu và khả năng rủi ro**

Đồng yên đóng vai trò là tài sản an toàn toàn cầu. Khi thị trường tiền tệ, thị trường tài chính không ổn định, đồng yên thường tăng giá do nhà đầu tư chạy sang các tài sản an toàn

### Tình hình hiện tại năm 2025

Cặp tiền JPY/THB hiện đang giao dịch ở mức 0.2176 บาท mỗi yên, cao hơn một chút so với mức hỗ trợ dài hạn (0.2150) sau áp lực liên tục từ đầu năm 2021

Vào đầu năm 2025, lạm phát tại Nhật Bản dao động trong khoảng 2.5-3.5%, cao hơn mục tiêu 2% của BOJ. Tuy nhiên, các tổ chức tài chính Nhật Bản vẫn chưa vội điều chỉnh chính sách tiền tệ, lãi suất chính sách vẫn âm ở mức -0.1%

Việc giảm mua trái phiếu quan trọng xảy ra trong quý 2 năm 2025 khi BOJ giảm lượng mua trái phiếu hàng tháng từ 9 nghìn tỷ yên xuống còn 7.5 nghìn tỷ yên. Dấu hiệu này giúp đồng yên hồi phục, tăng giá từ 0.2130 lên 0.2176

Tiền baht vẫn duy trì sự ổn định, được hỗ trợ bởi lượng khách du lịch đổ vào, hoạt động thương mại khu vực mạnh mẽ và dòng vốn nước ngoài chảy vào, khiến đồng yên tiếp tục giảm giá so với baht

Nếu các tổ chức tài chính Nhật Bản thực hiện điều chỉnh chính sách quyết đoán và lạm phát vẫn còn cao, đồng yên có thể phục hồi về mức 0.2250-0.2300 vào cuối năm 2025. Tuy nhiên, nếu quá trình điều chỉnh chậm lại, đồng yên có thể kiểm tra mức thấp mới

### Nhìn về năm 2026

Nhìn vào biểu đồ dài hạn, tỷ giá JPY/THB duy trì xu hướng giảm liên tục từ năm 2012. Sau khi giảm xuống dưới 0.2400 vào năm 2023, cặp tiền này cố gắng hồi phục, nhưng phần lớn thời gian trong năm 2024-2025, trong khoảng 0.2150-0.2250. Hiện tại, mức 0.2150 là mức hỗ trợ quan trọng

Nếu mức hỗ trợ này giữ vững và các yếu tố kinh tế toàn cầu hỗ trợ, đồng yên có thể từ từ tăng trở lại lên 0.2300-0.2400 vào năm 2026. Nhưng nếu mức hỗ trợ bị phá vỡ, đồng yên có thể tiếp tục giảm xuống dưới 0.2100, đặc biệt nếu Nhật Bản vẫn duy trì chính sách nới lỏng, trong khi Thái Lan hưởng lợi từ tăng trưởng khu vực

**Các yếu tố chính cần theo dõi trong năm 2026:**

1. **Lạm phát và chênh lệch lãi suất** - Nếu Fed tiếp tục giảm lãi suất trong khi Nhật Bản kiểm soát chính sách hoặc duy trì trạng thái bình thường, đồng yên có khả năng tăng giá. Nhưng nếu Nhật Bản chậm lại việc thắt chặt, đồng yên vẫn sẽ tiếp tục giảm

2. **Chỉnh sửa chính sách của BOJ** - Việc chấm dứt lãi suất âm hoặc điều chỉnh YCC là tín hiệu quan trọng có thể thúc đẩy đồng yên mạnh mẽ hơn. Tuy nhiên, thời điểm và tốc độ thực hiện rất quan trọng

3. **Chuyển dòng vốn về nước và rủi ro địa chính trị** - Các nhà đầu tư Nhật Bản có thể rút vốn về nước trong bối cảnh bất ổn, điều này sẽ hỗ trợ đồng yên. Đồng thời, căng thẳng khu vực châu Á có thể làm tăng nhu cầu đồng yên như một tài sản an toàn khu vực

### Phân tích kỹ thuật hiện tại

Biểu đồ theo giờ của JPY/THB cho thấy tín hiệu bán trung bình, do 7 trong 13 chỉ số kỹ thuật phát tín hiệu bán, chỉ có 1 chỉ số mua và 5 chỉ số trung lập. Trung bình động cho thấy phân phối đều, với 6 chỉ số mua và 6 chỉ số bán

Tuy nhiên, nhà giao dịch nên cẩn trọng vì áp lực giảm quá lớn và việc chạy sang các mức hỗ trợ mạnh dài hạn có thể báo hiệu sự đảo chiều có thể xảy ra nếu tâm lý thị trường thay đổi

### Tóm tắt quan trọng

Chuyển động giảm của đồng yên không phải là ngắn hạn, mà là kết quả của sự thay đổi cấu trúc trong bối cảnh tài chính toàn cầu. Năm 2025 và 2026 có tiềm năng trở thành các điểm chuyển đổi quan trọng định hình hướng đi của đồng yên và tỷ giá với đồng baht. Các nhà đầu tư và nhà giao dịch muốn hiểu rõ động lực thị trường tiền tệ nên theo dõi sát sao các chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản và tình hình kinh tế vĩ mô, vì những yếu tố này sẽ là nền tảng cho các biến động tiếp theo của đồng tiền và cơ hội đầu tư của bạn