Dự báo USD sang JPY 2024-2026: Những điều nhà đầu tư cần biết về triển vọng của đồng Yên Nhật

Hiểu rõ về bối cảnh đồng Yên Nhật ngày hôm nay

Đồng Yên Nhật đứng trước một ngã rẽ quan trọng. Tính đến cuối năm 2024, tỷ giá USD/JPY dao động quanh mức 154-155, gần mức cao nhất kể từ năm 1990. Đối với các nhà đầu tư đang cân nhắc có nên đặt cược vào các cặp tiền tệ JPY hay không, câu trả lời đòi hỏi phân tích sâu hơn bề nổi—nó cần hiểu rõ cả các lực lượng đã đưa chúng ta đến đây và những gì có thể xảy ra trong ba năm tới đối với tỷ giá USD sang JPY.

Điều gì khiến thời điểm này trở nên đặc biệt? Nền kinh tế Nhật Bản đã co lại vào năm 2023, rơi vào suy thoái kỹ thuật với các quý liên tiếp tăng trưởng âm. GDP của quốc gia này hiện là 4,2 nghìn tỷ USD, xếp sau Đức, đánh dấu một sự thay đổi đáng kể trong trật tự kinh tế toàn cầu. Tuy nhiên, đồng Yên vẫn tiếp tục yếu đi so với Đô la—một nghịch lý cho thấy những sự thật sâu xa hơn về cách thị trường tiền tệ vận hành.

Bóng đen dài: Bài học từ 15 năm biến động của JPY

Để hiểu rõ hướng đi của USD/JPY trong năm 2024, 2025 và xa hơn nữa, trước tiên chúng ta phải biết nó đã đi đâu.

Giai đoạn trước năm 2012 chứng kiến đồng Yên mạnh lên đáng kể, tạo ra những trở ngại cho các nhà xuất khẩu Nhật Bản cạnh tranh toàn cầu. Sự tăng giá này làm thu hẹp biên lợi nhuận và làm giảm tăng trưởng. Khi Shinzo Abe lên nắm quyền vào năm 2012, “Abenomics” đã thay đổi hoàn toàn cuộc chơi. Chiến lược—kết hợp nới lỏng tiền tệ, chi tiêu tài chính và cải cách cấu trúc—nhắm vào một mục tiêu cụ thể: làm yếu đồng Yên để thúc đẩy xuất khẩu và chống lại giảm phát.

Ngân hàng Nhật Bản đã tung ra các biện pháp nới lỏng định lượng chưa từng có. Kết quả rất rõ ràng. Đến đầu năm 2013, USD/JPY giảm xuống dưới 100. Nhưng sự ổn định chỉ là tạm thời. Mốc ngoặt thực sự xảy ra trong năm 2014-2015 khi chính sách tiền tệ phân kỳ giữa Fed (thắt chặt) và BOJ (vẫn nới lỏng) tạo ra lợi thế lợi suất cho Đô la. Các nhà đầu tư tháo chạy khỏi các tài sản Yên, đẩy USD/JPY lên 151 vào giữa năm 2015—rồi còn thấp hơn, đạt mức intraday 80 mỗi Đô la vào tháng 7 năm 2015.

Giai đoạn từ 2016 đến 2021 chứng kiến sự bình lặng tương đối, với USD/JPY dao động trong khoảng 88 đến 96, được hỗ trợ bởi các chính sách đồng bộ của các ngân hàng trung ương. Nhưng từ cuối năm 2021 trở đi, chu kỳ giảm giá hiện tại bắt đầu. Các lo ngại về tài chính, kỳ vọng lạm phát, căng thẳng địa chính trị và các chính sách tiền tệ phân kỳ giữa Washington và Tokyo đều góp phần làm yếu đồng Yên.

Đến tháng 4 năm 2024, USD/JPY đạt mức thấp mới trong 34 năm. Câu hỏi không phải là liệu đồng Yên có yếu—mà là liệu nó có duy trì trạng thái đó hay không.

2022-2024: Một đợt tăng mạnh và những câu hỏi còn bỏ ngỏ

Giai đoạn từ đầu năm 2022 đến cuối năm 2024 kể câu chuyện về sức mạnh của Đô la so với Yên. Khi Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu chiến dịch tăng lãi suất mạnh mẽ vào tháng 3 năm 2022 để chống lạm phát, Ngân hàng Nhật Bản vẫn giữ thái độ ôn hòa. Sự phân kỳ rõ rệt và USD/JPY tăng vọt.

Đến giữa tháng 10 năm 2022, USD/JPY đạt 151.94—mức cao nhất trong hơn 32 năm. Trong khi cặp tiền này giảm xuống 127.5 vào tháng 1 năm 2023 sau khi các quan chức Fed gợi ý tạm dừng, thì sự nhẹ nhõm này chỉ là tạm thời. Yên tiếp tục đi xuống mặc dù:

• Ngân hàng Nhật Bản kết thúc lãi suất âm vào ngày 19 tháng 3 năm 2024
• Nhiều can thiệp của chính phủ Nhật vào thị trường tiền tệ
• Lời lẽ ôn hòa từ các nhà hoạch định chính sách Tokyo

Hiện đang giao dịch gần 155.5, USD/JPY vẫn tiếp tục phủ nhận mọi nỗ lực ổn định, phản ánh niềm tin sâu sắc hơn của thị trường vào sức mạnh của Đô la so với sự yếu đi của Yên.

Điều gì đang thúc đẩy sự yếu của Yên?

Bức tranh cơ bản giải thích tại sao các can thiệp kỹ thuật đã thất bại:

Khoảng cách chính sách của Ngân hàng Trung ương: Dù Ngân hàng Nhật Bản có thắt chặt nhẹ, chính sách của họ vẫn còn nới lỏng so với lập trường hawkish của Fed. Sự chênh lệch lãi suất ưu tiên các nhà đầu tư Đô la.

Chênh lệch tăng trưởng: Suy thoái của Nhật Bản trái ngược rõ rệt với khả năng phục hồi tương đối của nền kinh tế Mỹ, khiến các tài sản denominated bằng Đô la trở nên hấp dẫn hơn.

Sự đảo chiều của trú ẩn an toàn địa chính trị: Truyền thống, đồng Yên thu hút vốn trong các cuộc khủng hoảng toàn cầu. Tuy nhiên, các căng thẳng địa chính trị gần đây (Ukraine, Trung Đông, Trung Quốc) chưa kích hoạt đợt tăng giá Yên theo kiểu truyền thống, cho thấy một sự thay đổi cấu trúc trong cách thị trường nhìn nhận các tài sản Nhật Bản.

Lo ngại tài chính: Gánh nặng nợ công khổng lồ của Nhật Bản đặt ra câu hỏi về sự ổn định dài hạn của đồng tiền, đặc biệt nếu lạm phát vẫn duy trì toàn cầu.

Khoảng cách dự báo lớn: Các nhà phân tích khác nhau dự đoán gì về tỷ giá USD sang JPY

Các dự đoán cho USD/JPY trong năm 2024, 2025 và 2026 rất khác nhau—và chính sự phân kỳ này cũng đã tiết lộ nhiều điều.

Trường hợp lạc quan (Yên yếu)

Longforecast, một công ty phân tích kỹ thuật uy tín, dự báo:

• 2024: USD/JPY trong khoảng 151-175
• 2025: USD/JPY trong khoảng 176-186
• 2026: USD/JPY trong khoảng 192-211

Các dự báo này giả định sức mạnh của Đô la tiếp tục và chính sách nới lỏng của Nhật Bản vẫn duy trì, khiến đồng Yên mất giá thêm 20-35% trong vòng ba năm.

Trường hợp thận trọng (Phục hồi dần của Yên)

Các ngân hàng quốc tế lớn có quan điểm thận trọng hơn:

• Ngân hàng ING (Dự báo cuối 2024): USD/JPY đạt khoảng 138 vào cuối năm 2024, sau đó giao dịch trong khoảng 140-142 suốt 2025
• Ngân hàng Bank of America: USD/JPY đạt 160 trong năm 2024 nhưng giảm về 136-147 vào năm 2025

Các dự đoán này dựa trên giả định: Ngân hàng Nhật Bản cuối cùng sẽ thắt chặt đủ để thu hẹp chênh lệch lãi suất với Fed, từ đó thu hút vốn trở lại các tài sản Yên.

Yếu tố X: Những gì thực sự xảy ra tiếp theo

Hướng đi ngắn hạn của USD/JPY trong những tháng cuối năm 2024 phụ thuộc nhiều vào:

1. Thị trường lao động Mỹ: Báo cáo việc làm yếu có thể làm giảm kỳ vọng về lãi suất của Fed, gây áp lực giảm USD/JPY
2. Chuyển động tiếp theo của Ngân hàng Nhật Bản: Nếu ngân hàng trung ương báo hiệu thắt chặt nhanh hơn hoặc từ bỏ hướng dẫn nới lỏng, sức mạnh của Yên có thể trở lại
3. Các mức kỹ thuật: Đỉnh tháng 7 năm 2024 ở 161.90 là kháng cự; hỗ trợ gần đó quanh 154-155
4. Giảm 50 điểm cơ bản lãi suất của Fed có thể kích hoạt thử lại đáy tháng 9 là 140.32 và thậm chí thách thức đáy năm gần 139.58—một kịch bản hỗ trợ quan điểm tích cực hơn của Bank of America về Yên.

Có nên mua các cặp tiền tệ JPY? Đánh giá rủi ro và lợi ích

Lịch sử, đồng Yên Nhật từng thu hút các nhà đầu tư phòng thủ tìm kiếm sự an toàn. Nhưng câu chuyện đó đã đảo chiều. Ngày nay, việc mua các cặp tiền tệ JPY mang lại nhiều thách thức hơn:

• Gió ngược cấu trúc: Nền kinh tế Nhật Bản vẫn yếu dù đồng Yên yếu, làm rối loạn các mối quan hệ tiền tệ truyền thống
• Không chắc chắn chính sách: Đường đi của chính sách thắt chặt của Ngân hàng Nhật Bản vẫn còn mơ hồ, khiến dự đoán sức mạnh của Yên mang tính chất suy đoán
• Rủi ro đà tăng momentum: Đà tăng của USD/JPY trong nhiều năm có thể tự củng cố qua các vị thế, tạo thêm áp lực giảm Yên

Tuy nhiên, các nhà giao dịch kiên nhẫn theo dõi lịch kinh tế và các phát ngôn của ngân hàng trung ương có thể phát hiện các cơ hội chiến thuật. Chìa khóa là: chú ý các tín hiệu cho thấy chênh lệch lãi suất bắt đầu thu hẹp—đó là lúc Yên thường có khả năng phục hồi.

Khung phân tích kỹ thuật: Tìm điểm vào và thoát lệnh

Đối với các nhà giao dịch tích cực, phân tích kỹ thuật cung cấp một phương pháp có hệ thống để xác định thời điểm vào và thoát lệnh USD/JPY.

Các chỉ số chính cần theo dõi:

Đường trung bình động (Moving Averages): Đường 50 ngày nằm trên đường 100 ngày xác nhận xu hướng tăng. Crossover theo chiều ngược lại sẽ báo hiệu khả năng đảo chiều.

Chỉ số MACD: Khi tích cực và hướng lên, xác nhận đà tăng. Khi chuyển sang âm, cảnh báo về khả năng mất đà tăng.

RSI (Chỉ số sức mạnh tương đối): Đọc trên 70 cho thấy quá mua, khả năng điều chỉnh giảm; dưới 30 cho thấy quá bán, có thể bật tăng.

Các mức hỗ trợ và kháng cự: Mức 161.90 tháng 7 năm 2024 là kháng cự; vùng 154 là hỗ trợ gần. Phá dưới 150 cho thấy sức mạnh của Yên tăng thêm.

Kênh xu hướng (Trend Channel): USD/JPY hiện đang giao dịch trong kênh tăng trên khung tuần, củng cố xu hướng tăng—dù các kênh này cuối cùng cũng sẽ bị phá vỡ.

Mô hình kênh tăng kết hợp MACD tích cực cho thấy khả năng tiếp tục sức mạnh của Đô la trong ngắn hạn, nhưng RSI gần quá mua cảnh báo cần thận trọng gần các mức kháng cự.

Giao dịch các cặp tiền tệ JPY: Các yếu tố thực tế cần cân nhắc

Các nhà giao dịch tiền tệ hiện đại không chỉ dựa vào dự đoán xu hướng. Các nền tảng CFD cung cấp sự linh hoạt:

• Mở lệnh mua (buy) khi kỳ vọng Yên mạnh lên
• Mở lệnh bán (sell) khi dự đoán Yên yếu hơn nữa
• Sử dụng đòn bẩy một cách chiến lược để tăng lợi nhuận trong các khung thời gian ngắn
• Áp dụng stop-loss để quản lý rủi ro giảm giá

Ưu điểm của các công cụ CFD là phí thấp, đòn bẩy linh hoạt và khả năng kiếm lợi từ cả tăng và giảm của Yên—phù hợp cho các nhà giao dịch muốn tận dụng biến động hơn là giữ vị thế dài hạn.

Các chỉ số kỹ thuật cần thiết ngoài các cơ bản:

• Bollinger Bands: Giúp xác định điều kiện quá mua/quá bán quanh các đỉnh/đáy biến động
• Stochastic Oscillator: Bổ sung RSI để xác nhận đà tăng/giảm
• Fibonacci Levels: Xác định các vùng điều chỉnh tiềm năng trong quá trình pullback của xu hướng tăng

Danh sách phân tích cơ bản: Những dữ liệu quan trọng

Ngoài kỹ thuật, phân tích cơ bản kỷ luật giúp hình thành quyết định dài hạn:

Tình hình kinh tế Nhật Bản:

• Quỹ đạo tăng trưởng GDP (hiện âm)
• Tỷ lệ lạm phát so với mục tiêu của BOJ
• Số liệu việc làm (độ mạnh của thị trường lao động)
• Cán cân thương mại (xuất nhập khẩu)
• Chỉ số PMI (tâm lý sản xuất)
• Mức nợ công (bền vững tài chính)
• Dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài

Bối cảnh kinh tế Mỹ:

• Chính sách lãi suất của Fed và hướng dẫn trong tương lai
• Tăng trưởng GDP của Mỹ so với Nhật
• Các số liệu lạm phát so với lo ngại giảm phát của BOJ
• Xu hướng thất nghiệp

Khung phân tích so sánh:

Can thiệp của ngân hàng trung ương: Tại sao lại quan trọng và khi nào thất bại

Chính phủ Nhật Bản đã can thiệp nhiều lần trong năm 2024 để giữ giá Yên. Những nỗ lực này chỉ mang lại tạm thời chứ không thể đảo ngược xu hướng giảm dài hạn. Tại sao? Bởi vì thị trường cuối cùng đều phản ánh các yếu tố cơ bản—lãi suất, chênh lệch tăng trưởng và dòng vốn toàn cầu.

Can thiệp có thể tạo ra biến động ngắn hạn và cơ hội giao dịch, nhưng đặt cược chống lại các yếu tố vĩ mô là rất nguy hiểm. Các nhà giao dịch nên xem các hành động của BOJ như các tín hiệu kích hoạt các bước chiến thuật chứ không phải là đảo chiều xu hướng.

Bài học: Theo dõi các phát ngôn chính thức của Nhật Bản và các đợt can thiệp bất ngờ để tìm cơ hội ngắn hạn, nhưng dựa trên kỳ vọng lãi suất và hiệu suất kinh tế tương đối để định vị dài hạn.

Các sự kiện toàn cầu và các yếu tố vĩ mô thúc đẩy USD/JPY

Một số sự kiện sắp tới có thể thay đổi đáng kể USD/JPY trong năm 2024-2025:

• Lịch quyết định lãi suất của Fed: Mỗi cuộc họp đều ảnh hưởng đến kỳ vọng Đô la
• Các cuộc họp chính sách của BOJ: Bất kỳ tín hiệu hawkish nào cũng sẽ kích hoạt Yên tăng giá
• Chu kỳ bầu cử Nhật Bản: Bất ổn chính trị có thể làm yếu tiền tệ
• Chuyển động thương mại Mỹ-Trung: Nỗi sợ suy thoái giúp Yên mạnh lên; tâm lý rủi ro hỗ trợ Đô la
• Các điểm nóng địa chính trị: Khủng hoảng bất ngờ có thể kích hoạt nhu cầu trú ẩn an toàn theo kiểu truyền thống của Yên

Theo dõi chặt chẽ lịch kinh tế. Các bất ngờ thường tạo ra các cơ hội giao dịch tốt nhất.

Dự báo USD/JPY cho 2024, 2025 và 2026: Tổng hợp bằng chứng

Việc hòa hợp các dự báo lạc quan (Longforecast) và thận trọng (các ngân hàng lớn) đòi hỏi sự tinh tế:

Triển vọng 2024: USD/JPY có khả năng kết thúc trong khoảng 138-155, tùy thuộc vào sự phân kỳ chính sách của Fed và BOJ. Khoảng dao động này phản ánh sự không chắc chắn thực sự về ai sẽ hành động trước.

Dự báo 2025: Nếu BOJ thắt chặt mạnh hơn dự kiến hiện tại, USD/JPY có thể giao dịch trong khoảng 140-142 (đồng thuận ngân hàng). Nếu Fed cắt giảm mạnh còn BOJ còn do dự, phạm vi 176-186 của Longforecast trở nên hợp lý.

Kịch bản 2026: Một sự phục hồi kéo dài của sức mạnh Yên có vẻ khả thi nếu chênh lệch lãi suất thu hẹp đáng kể. Tuy nhiên, 192-211 (Longforecast) có vẻ khá cao trừ khi Fed bắt đầu chu kỳ nới lỏng kéo dài còn Nhật Bản vẫn duy trì nới lỏng—một kịch bản mà hầu hết các nhà phân tích cho là khó xảy ra.

Kịch bản cơ sở tốt nhất: USD/JPY ổn định trong khoảng 145-155 vào cuối 2025, với Yên tăng nhẹ khi chênh lệch lãi suất thu hẹp. Đây là một trung lập: không phải là sự thống trị kéo dài của Đô la hay sự đảo chiều mạnh của Yên.

Tại sao các dự báo dài hạn lại cần sự hoài nghi

Sự thật không thoải mái: các dự báo tiền tệ nhiều năm mang sai số cực lớn. Các ngân hàng trung ương thường gây bất ngờ cho thị trường. Các cuộc khủng hoảng địa chính trị xảy ra bất ngờ. Suy thoái thay đổi mọi thứ. Hãy xem các dự báo 2026 như các điểm tham chiếu, chứ không phải dự đoán.

Thay vào đó, hãy áp dụng một phương pháp linh hoạt:

1. Xác lập luận điểm cốt lõi: Dựa trên lãi suất hiện tại và chênh lệch tăng trưởng, bạn ưu tiên Đô la hay Yên?
2. Xác định các yếu tố kích hoạt: Những động thái của BOJ/Fed nào sẽ làm mất hiệu lực luận điểm của bạn?
3. Đặt các điểm kích hoạt: Ở mức USD/JPY nào bạn sẽ xem xét lại?
4. Theo dõi dữ liệu thực tế: Báo cáo việc làm hàng tháng, số liệu lạm phát, các phát ngôn của ngân hàng trung ương

Khung này giúp thích nghi tốt hơn so với dự báo cứng nhắc mọi lúc.

Các câu hỏi thường gặp về giao dịch Yên

Yếu tố duy nhất quan trọng nhất cho USD/JPY trong năm 2024 là gì?

Chênh lệch lãi suất giữa Fed và BOJ. Nếu Fed cắt giảm còn BOJ thắt chặt, sức mạnh Yên sẽ tăng nhanh. Ngược lại, nếu không, Đô la tiếp tục xu hướng tăng.

Làm thế nào để phòng ngừa đợt tăng giá đột ngột của Yên khi tôi đang mua USD/JPY?

Dùng lệnh stop-loss 2-3% dưới giá vào. Theo dõi các phát ngôn của BOJ để phát hiện các bất ngờ hawkish. Cân nhắc phòng ngừa bằng các vị thế bán nhỏ trong các cặp thanh khoản cao như EUR/JPY hoặc GBP/JPY nếu giữ vị thế mua USD/JPY lớn.

Có phải thời điểm này phù hợp để mua USD/JPY dài hạn không?

Không dành cho nhà đầu tư mua và giữ. Sức yếu của Yên phản ánh các yếu tố cơ bản Nhật Bản ngày càng xấu đi, nhưng khó có khả năng cải thiện rõ rệt trong 2-3 năm tới. Chờ đến khi chênh lệch lãi suất thu hẹp mới nên xuống tiền dài hạn.

Điều gì có thể gây sụp đổ đột ngột USD/JPY?

• Cắt giảm lãi của Fed bất ngờ do lo ngại suy thoái
• BOJ thắt chặt mạnh hơn dự kiến
• Khủng hoảng địa chính trị nghiêm trọng kích hoạt nhu cầu trú ẩn an toàn
• Khủng hoảng tài chính Nhật Bản làm tăng lo ngại về sự ổn định tiền tệ

Tôi có thể kiếm lợi từ cả tăng và giảm USD/JPY không?

Có, qua giao dịch CFD. Bạn có thể mở vị thế bán khi kỹ thuật báo quá mua, rồi chuyển sang mua khi quá bán xuất hiện. Sự linh hoạt này là lợi thế lớn của CFD so với thị trường spot.

Kết luận: Điều hướng USD/JPY trong thời kỳ bất định

Đồng Yên Nhật đối mặt với những sức ép thực sự. Đà tăng của USD/JPY lên mức cao nhất trong 34 năm phản ánh những khác biệt rõ rệt về kinh tế và chính sách giữa Nhật Bản và Mỹ. Đối với các nhà giao dịch quyết định có nên tham gia hay không:

Mua dài USD/JPY: Có thể biện chứng nếu bạn tin rằng Fed duy trì lãi suất cao hơn dự kiến hoặc BOJ chậm thắt chặt. Đà hiện tại hỗ trợ xu hướng này đến 2024. Rủi ro xuất hiện nếu Fed cắt hoặc BOJ gây bất ngờ hawkish.

Bán dài USD/JPY (long Yen): Hợp lý nếu bạn dự đoán chênh lệch lãi suất sẽ điều chỉnh trong vòng 12-18 tháng tới. Các dự báo của ngân hàng về 140-142 năm 2025 là mục tiêu, nhưng để đạt được cần có các thay đổi chính sách.

Chờ đợi/giữ quan điểm trung lập: Thường là lựa chọn khôn ngoan nhất. Khoảng cách lãi suất giữa Fed và BOJ vẫn là yếu tố chính. Khi chênh lệch đó bắt đầu thu hẹp—qua kỳ vọng cắt lãi của Fed hoặc thắt chặt của BOJ—mới rõ ràng hơn về chiến lược giao dịch.

Theo dõi sát các số liệu kinh tế, phát ngôn của ngân hàng trung ương và các mức kỹ thuật. Dự báo USD/JPY cho 2024 và các năm tới ít phụ thuộc vào dự đoán của Wall Street hơn là các bước chính sách tiền tệ thực tế diễn ra hàng tuần. Định vị phù hợp, linh hoạt và ghi nhớ rằng trong thị trường tiền tệ, thích nghi luôn thắng thế mọi lúc.