Cơ hội trên thị trường chứng khoán châu Á: Phân tích kỹ thuật và triển vọng đầu tư 2024

Thị trường tài chính châu Á đang trải qua một thời điểm chuyển đổi đòi hỏi sự chú ý cẩn trọng từ các nhà đầu tư tinh vi. Sự giảm đáng kể trong vốn hóa thị trường chứng khoán khu vực đã tạo ra một bối cảnh mà ở đó các định giá có thể hấp dẫn, đặc biệt nếu xem xét các chu kỳ phục hồi kinh tế lịch sử.

Bức tranh hiện tại của thị trường chứng khoán châu Á: Những con số nói lên tất cả

Từ đầu năm 2021 đến nay, các thị trường châu Á đã trải qua những điều chỉnh sâu sắc. Vốn hóa kết hợp của Thượng Hải, Hồng Kông và Thâm Quyến đã mất khoảng 6 triệu tỷ đô la, phản ánh một sự điều chỉnh ảnh hưởng trực tiếp đến các danh mục đầu tư của các nhà đầu tư toàn cầu.

Phân tích cụ thể theo từng sàn chứng khoán cho thấy:

• Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải: giảm 44,01%
• Chỉ số Hang Seng: giảm 47,13%
• Sở Giao dịch Thâm Quyến: giảm 51,56%

Những biến động này phản ánh các yếu tố hội tụ: kết thúc chính sách Không Covid, áp lực điều chỉnh quy định đối với ngành công nghệ, khó khăn cấu trúc trong thị trường bất động sản, nhu cầu bên ngoài yếu đi và các hạn chế thương mại của Mỹ trong xuất khẩu chất bán dẫn cao cấp.

Các biện pháp kích thích: Có đủ để thúc đẩy thị trường chứng khoán châu Á?

Trước thực tế này, các cơ quan tiền tệ đã kích hoạt các phản ứng chính sách kinh tế. Ngân hàng trung ương Trung Quốc đã giảm Tỷ lệ dự trữ bắt buộc (RRR) 50 điểm cơ bản, giải phóng khoảng (139,45 nghìn tỷ đô la Mỹ) vào hệ thống tài chính.

Quan trọng hơn, đang thảo luận về một gói ổn định thị trường chứng khoán trị giá 2 triệu tỷ nhân dân tệ (278,90 nghìn tỷ đô la Mỹ), được tài trợ qua các quỹ offshore của các công ty nhà nước, nhằm mua vào cổ phiếu để ngăn chặn bán tháo hàng loạt trong các quý gần đây.

Lãi suất vay ưu đãi 1 năm vẫn duy trì ở mức thấp kỷ lục 3,45%, phản ánh thái độ nới lỏng chính sách từ cuối năm 2021.

Dù có các can thiệp này, tăng trưởng kinh tế đã chậm lại: Kinh tế Trung Quốc ghi nhận mức tăng trưởng 5,2% trong quý IV năm 2023, con số vừa phải so với các tiêu chuẩn lịch sử nhưng thấp hơn dự báo ban đầu.

Cấu trúc các thị trường tài chính chính của châu Á

Cấu trúc của thị trường chứng khoán châu Á được tổ chức quanh các nền kinh tế có quy mô và mức độ phát triển khác nhau:

Trung Quốc tập trung ba trong số các sàn lớn nhất khu vực. Thượng Hải có vốn hóa 7.357 nghìn tỷ đô la Mỹ năm 2023, tiếp theo là Thâm Quyến với 4.934 nghìn tỷ và Hồng Kông với 4.567 nghìn tỷ. Tổng cộng, các sàn chứng khoán Trung Quốc đạt khoảng 16,9 triệu tỷ đô la.

Nhật Bản (thị trường Tokyo) đóng góp 5.586 nghìn tỷ đô la, phản ánh vị trí thứ hai của châu Á, mặc dù đã nhường vị trí cho Trung Quốc từ đầu thế kỷ XXI.

Ấn Độ, nền kinh tế thứ năm thế giới, cung cấp quyền truy cập vào hơn 5.500 công ty qua Sàn Giao dịch Chứng khoán Bombay.

Các nền kinh tế phát triển như Hàn Quốc, Australia, Đài Loan, Singapore và New Zealand cùng với các thị trường mới nổi như Indonesia, Thái Lan, Philippines, Việt Nam và Malaysia, đều có mức mở rộng biến đổi nhưng duy trì ổn định trung hạn.

Phân tích kỹ thuật: Những tín hiệu đảo chiều trên thị trường chứng khoán châu Á

Chỉ số China A50: Chờ xác nhận tăng giá

Chỉ số này theo dõi 50 cổ phiếu vốn hóa lớn nhất niêm yết tại Thượng Hải và Thâm Quyến. Từ đỉnh cao lịch sử 20.603,10 đô la vào tháng 2 năm 2021, chỉ số duy trì xu hướng giảm. Hiện tại, chỉ số đang giao dịch ở mức 11.160,60 đô la, thấp hơn trung bình động hàm mũ 50 tuần (12.232,90 đô la) 9,6%.

Chỉ số Sức mạnh tương đối (RSI) dao động giảm dưới vùng trung tâm (50), cho thấy sự củng cố giảm giá. Các mức kỹ thuật quan trọng nằm ở:

• 8.343,90 đô la (đáy tháng 8 năm 2015)
• 10.169,20 đô la (đáy tháng 12 năm 2018)
• 15.435,50 đô la (đỉnh tháng 5 năm 2015)
• 12.288,00 đô la (kháng cự nhỏ gần đó)

Để xác nhận sự thay đổi xu hướng, cần có sự phá vỡ tăng giá bền vững của trung bình động, thay đổi độ dốc và RSI ở vùng quá mua.

Hang Seng: Động thái giảm giá tương tự

Chiếm khoảng 80 công ty Hồng Kông theo vốn hóa, chiếm 65% tổng vốn hóa của sàn này. Hiện tại, chỉ số giao dịch ở mức 16.077,25 đô la Hồng Kông, cũng thấp hơn đường xu hướng và trung bình 50 tuần, RSI đang củng cố giảm.

Kháng cự nhỏ tiếp theo ở mức 18.278,80 HK$, trong khi mục tiêu dài hạn là 24.988,57 HK$, phụ thuộc vào các cải thiện đáng kể trong nền kinh tế Trung Quốc.

Shenzhen 100: Chỉ số áp lực bán ra

Chỉ số này theo dõi 100 cổ phiếu loại A chính của Thâm Quyến, giảm 16,8% kể từ đỉnh cao lịch sử 8.234,00 nhân dân tệ (tháng 2 năm 2021). Hiện tại, giao dịch ở mức 3.838,76 nhân dân tệ, RSI gần như ở vùng quá bán (gần 30).

Các mức hỗ trợ quan trọng đã được xác định:

• 2.902,32 nhân dân tệ (đáy tháng 12 năm 2018)
• 4.534,22 nhân dân tệ (đỉnh tháng 11 năm 2010)

Thách thức cấu trúc của thị trường chứng khoán châu Á

Khu vực đối mặt với bốn thách thức lớn ảnh hưởng đến quỹ đạo đầu tư:

Bất ổn địa chính trị: Căng thẳng tại Bán đảo Triều Tiên, Biển Đông, Eo biển Đài Loan và Ấn Độ-Trung Quốc tạo ra sự không chắc chắn. Vai trò của Mỹ như một đồng minh an ninh vẫn giữ vai trò trung tâm.

Chậm lại kinh tế: Tăng trưởng Trung Quốc vừa phải lan tỏa sang các đối tác thương mại. Quá trình phục hồi sau đại dịch vẫn chưa hoàn tất.

Chuyển đổi dân số: Lão hóa dân số, đô thị hóa nhanh và thay đổi trong lao động gây áp lực lên hệ thống an sinh xã hội, khả năng cung ứng lao động và yêu cầu về kỹ năng.

Nhạy cảm khí hậu: Tiếp xúc với các sự kiện cực đoan, mất đa dạng sinh học và an ninh lương thực. Khu vực này phát thải khoảng 50% lượng khí nhà kính toàn cầu.

Bối cảnh toàn cầu: Thống trị của Mỹ vẫn còn tồn tại

Thống kê năm 2022 cho thấy thị trường Mỹ chiếm 58,4% vốn hóa thị trường chứng khoán toàn cầu. Sức mạnh thể chế và đà tăng trưởng của thế kỷ XX duy trì vị thế này, được thể hiện qua đồng đô la như đồng tiền dự trữ chính.

Trong khi đó, các sàn chính của châu Á (Nhật Bản, Trung Quốc, Australia) cùng nhau chiếm khoảng 12,2% thị trường toàn cầu. Mặc dù khoảng cách còn xa, nhưng việc Nhật Bản đạt 40% vào năm 1989 cho thấy tính biến động của vị trí tương đối trong các chu kỳ dài hạn.

Các lựa chọn đầu tư vào thị trường chứng khoán châu Á

Cổ phiếu trực tiếp: Cơ hội và hạn chế

Các tập đoàn khổng lồ của Trung Quốc cạnh tranh về quy mô với các đối tác phương Tây. State Grid ghi nhận doanh thu 530 nghìn tỷ đô la (2022), vượt Walmart (611 nghìn tỷ) và Amazon (514 nghìn tỷ). Các công ty như China National Petroleum và Sinopec hoạt động với quy mô tương tự.

Tuy nhiên, việc mua cổ phiếu của các công ty nhà nước Trung Quốc gặp hạn chế đối với nhà đầu tư nước ngoài nhỏ lẻ. Các lựa chọn dễ tiếp cận hơn bao gồm:

• JD.com: thương mại điện tử, doanh thu 156 nghìn tỷ đô la, niêm yết qua ADR trên các sàn phương Tây
• Alibaba: đối thủ chính trong thương mại điện tử, dễ tiếp cận
• Tencent, Pinduoduo, Vipshop, BYD: nhà sản xuất xe điện nổi bật

Công cụ phái sinh: Lựa chọn để đầu cơ

Hợp đồng chênh lệch (CFD) cung cấp khả năng tiếp xúc mà không cần sở hữu tài sản cơ sở, có thể giao dịch trên các nền tảng chuyên biệt về thị trường châu Á. Cho phép hoạt động linh hoạt mà không bị hạn chế bởi nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Thời gian hoạt động và chồng chéo giờ giao dịch: Hướng dẫn thực tế

Đối với nhà giao dịch châu Âu, thời gian truy cập các sàn chính từ Madrid (CET/GMT+1) là:

• Tokyo (GMT+9): chênh lệch 8 giờ
• Thượng Hải, Thâm Quyến, Hồng Kông (GMT+8): chênh lệch 7 giờ

Chồng chéo giờ giao dịch: Từ 2:30 sáng đến 8:00 sáng giờ Madrid là khung thời gian đồng thời của bốn sàn này, đảm bảo khối lượng và thanh khoản. Thời điểm lý tưởng cho các nhà giao dịch tối ưu hóa thực thi lệnh.

Tóm tắt: Những chìa khóa quyết định đầu tư năm 2024

Thị trường chứng khoán châu Á mang đến một nghịch lý: các đợt điều chỉnh sâu tạo ra các định giá tiềm năng hấp dẫn, nhưng sự không chắc chắn vĩ mô hạn chế xác nhận xu hướng thay đổi.

Nhà đầu tư quan tâm cần ưu tiên theo dõi các thông báo liên quan đến kích thích tiền tệ, chính sách tài khóa và thay đổi quy định. Sự cải thiện trong hoạt động kinh tế đi kèm các biện pháp thuận lợi sẽ là chất xúc tác quyết định.

Benjamin Graham từng nhắc rằng trí tuệ đầu tư nhận thức rõ rằng rủi ro tăng khi giá tăng và giảm khi giá giảm. Trong khung cảnh này, các thị trường tài chính châu Á tiềm ẩn cơ hội, điều kiện là có sự thay đổi rõ ràng trong quỹ đạo kinh tế và xác nhận kỹ thuật các đảo chiều trong các chỉ số theo dõi.

Chìa khóa nằm ở sự kiên nhẫn chiến lược và chú ý chặt chẽ đến các tín hiệu xác nhận thay đổi chu kỳ trong khu vực quan trọng này của nền kinh tế toàn cầu.