Triển vọng của AUD đến năm 2026 tích cực? Lạm phát cao gây ra sự phân hóa chính sách của các ngân hàng trung ương

澳元/美元在近期强势反弹，这背后的逻辑值得深入探讨。随着澳大利亚通胀数据超预期，市场对澳洲央行降息周期的预期彻底改变，这为澳元前景带来了新的想象空间。

通胀数据打破预期，央行降息周期或已落幕

11月26日，澳元/美元上涨至0.6505，涨幅达0.6%，实现连续四日走强。这波上涨行情背后，是澳大利亚10月CPI数据的一记重锤——同比增速达3.8%，明显高于市场预期的3.6%。

这组数据释放了一个清晰的信号：通胀压力并未如预期那样快速缓解。凯投宏观的分析指出，如果下周发布的GDP数据也显示产能压力上升，那么澳洲央行的宽松周期很可能已经完全落幕。这意味着曾经的连续降息时代已成过去式。

与此同时，美国经济数据向好支撑了美联储的降息预期，这进一步削弱了美元强度，反向推升了澳元相对价值。两股力量叠加，澳元升值趋势愈发确立。

澳洲央行政策路径生变，2026年降息梦碎？

12月9日，澳洲央行将宣布最新利率决议。市场共识是维持政策利率在3.60%水平不动。但真正的分歧出现在对后续政策的判断上。

传统观点认为澳洲央行仍有降息空间，但瑞银等权威机构却给出了截然相反的判断——他们预测2026年澳洲央行将转向加息。瑞银分析师Stephen Wu明确表示，当前通胀上升态势令人担忧，消费者物价指数在未来一年很可能持续超出官方目标区间。他预计澳洲央行将在2026年最后三个月启动加息。

Barrenjoey首席经济学家Jo Masters的观点更显鹰派。他指出，虽然加息的政策门槛非常高，但澳洲央行在2026年采取加息行动的可能性不容忽视。他强调通胀的最后阶段可能需要更紧缩的货币政策工具，2026年的降息路径已经完全看不到。

澳元前景：从降息受益者到加息受益者

这一切意味着澳元的升值逻辑正在悄然转变。从前期市场押注澳洲央行降息较少而美联储降息较多带来的套利机制，转向澳洲央行可能加息而美联储继续降息的新格局。

荷兰国际集团分析师Francesco Pesole对澳元前景持乐观态度，认为澳元有望成为明年G-10货币中的表现者。他的核心观点是，到2026年第二季度，澳元将拥有G-10货币篮子中最高的利率水平，因为该机构预计澳洲央行只会再进行一次降息就停止。

这个判断的关键支撑来自两个方面：一是通胀顽固性导致的政策转变，二是澳洲贸易关系改善带来的经济增长预期。在这两重因素作用下，澳元的升值势头预计将延续到2026年。

对于投资者而言，澳元前景的关键在于政策路径分化——澳洲央行从降息转向维持或加息，而美联储仍在降息，这种利差扩大的预期将继续支撑澳元的强势走势。