Thị trường bạc vừa trải qua một sự đột biến cấu trúc đáng kể. Chênh lệch giữa giá giao ngay và hợp đồng trên Sở Giao dịch Hàng hóa Thượng Hải (SHFE) đã mở rộng đến mức cao kỷ lục—một động thái hiếm khi xảy ra trong các thị trường hàng hóa đã được thiết lập.

Điều này có ý nghĩa gì? Những sự lệch lạc cực đoan như vậy thường báo hiệu hoặc cơ hội chênh lệch giá lớn, hạn chế thanh khoản, hoặc một sự thay đổi cơ bản trong cách thị trường định giá kim loại. Khi giá vật chất và hợp đồng tương lai lệch nhau một cách rõ rệt như vậy, nó tạo ra những bất cập về định giá mà các nhà giao dịch theo dõi chặt chẽ.

Khoảng cách này đặt ra câu hỏi: Liệu chúng ta có đang chứng kiến sự giảm sút về nguồn cung vật chất đẩy giá giao ngay lên cao hơn? Có phải đang xảy ra khủng hoảng thanh khoản trong thị trường hợp đồng tương lai? Hoặc các nhà giao dịch đang đặt cược vào các động thái cung-cầu khác nhau giữa các khu vực?

Hành vi thị trường kiểu này không xảy ra trong một môi trường trống rỗng. Nó thường báo hiệu hoặc sự hội tụ nhanh của giá (khi các nhà chênh lệch giá bước vào) hoặc là tín hiệu về áp lực cấu trúc bên trong thị trường, điều này đòi hỏi sự chú ý kỹ lưỡng hơn từ cả các nhà giao dịch hàng hóa và các nhà quan sát vĩ mô.