Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 9 sắp được công bố, kỳ vọng giảm lãi suất của Fed vào tháng 12 đang đối mặt với thử thách

Khi thời gian công bố dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 9 đang đến gần, sự chú ý của thị trường đối với hướng đi chính sách tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đạt đỉnh điểm. Dữ liệu sẽ được công bố vào lúc 21:30 ngày 20 tháng 11 đã trở thành yếu tố quyết định liệu Fed có giảm lãi suất vào tháng 12 hay không.

Dự đoán thị trường về báo cáo việc làm và tác động chính sách

Các nhà phân tích Phố Wall tỏ ra thận trọng về báo cáo này. Thống nhất dự đoán rằng số việc làm phi nông nghiệp mới trong tháng 9 sẽ đạt 50.000 người, tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 4.3%, và tốc độ tăng lương hàng năm giữ ở mức 3.7%. Do Cục Thống kê Lao động đã thông báo không phát hành dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 10, báo cáo này sẽ trở thành chỉ số việc làm chính thức quan trọng nhất trước cuộc họp chính sách của Fed vào ngày 10 tháng 12.

Theo phân tích từ biên bản cuộc họp mới nhất của Fed, các quyết định viên có quan điểm khác nhau rõ rệt về việc có nên điều chỉnh lãi suất vào tháng 12 hay không. Tranh cãi chính nằm ở chỗ, trong bối cảnh áp lực lạm phát vẫn còn tồn tại và thị trường lao động có dấu hiệu hạ nhiệt, liệu chính sách nới lỏng hơn nữa có làm tăng rủi ro về giá cả hay không.

Xác suất giảm lãi suất của thị trường

Công cụ FedWatch của CME cho thấy tâm lý thị trường hiện tại như sau: xác suất Fed giữ nguyên lãi suất vào tháng 12 là 67.2%, trong khi xác suất giảm 25 điểm cơ bản là 32.8%. Tỷ lệ này đã có sự điều chỉnh so với trước đó.

Tuy nhiên, một số tổ chức tài chính quốc tế có dự đoán tích cực hơn về khả năng giảm lãi suất. Nhóm của Ngân hàng Standard Chartered dự đoán rằng, do dữ liệu việc làm từ tháng 9 đến tháng 11 có khả năng yếu đi rõ rệt, điều này có thể thay đổi thái độ của nhóm trung lập trong nội bộ Fed, khiến họ thiên về ủng hộ quyết định giảm lãi suất. Nghiên cứu của HSBC cũng chỉ ra rằng, khả năng Fed giảm lãi suất vào tháng 12 là có, nhưng cơ hội tiếp tục nới lỏng chính sách vào năm 2026 vẫn còn rất thấp.

Xu hướng thị trường và chiến lược đầu tư

Sức mạnh của dữ liệu việc làm phi nông nghiệp sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến xu hướng của ba loại tài sản chính. Nếu dữ liệu khả quan hơn dự kiến, sẽ củng cố kỳ vọng đồng USD tăng giá, đồng thời gây áp lực lên vàng và thị trường chứng khoán Mỹ. Ngược lại, tình hình tiêu cực hơn sẽ làm giảm giá USD và tạo đà tăng cho các tài sản trú ẩn an toàn và thị trường chứng khoán.

Phòng phân tích thị trường của JPMorgan cho rằng, các điều chỉnh kỹ thuật gần đây của thị trường chứng khoán Mỹ có thể đã gần kết thúc, và hiện là thời điểm hợp lý để tham gia vào thị trường. Giám đốc chiến lược thị trường toàn cầu Andrew Tyler cho biết, do các yếu tố cơ bản của nền kinh tế chưa có dấu hiệu xấu đi rõ rệt, và lý luận đầu tư không nhất thiết phải dựa vào chính sách nới lỏng của Fed, nhà đầu tư có thể cân nhắc đầu tư ở mức giá thấp. Tổ chức này đặc biệt nhấn mạnh rằng, hiệu suất tài chính quý của Nvidia cùng thời điểm công bố dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 9 có thể trở thành chất xúc tác giúp thị trường chứng khoán Mỹ lập đỉnh mới.

HSBC còn chỉ ra rằng, với xác suất Fed tiếp tục giảm lãi suất vào năm 2026 là hạn chế, đồng USD sau khi chạm đáy có thể bắt đầu chu kỳ phục hồi vào quý 1 năm 2026 hoặc sớm hơn.