Yên Nhật mất giá khó ngăn cản! Cấp độ 160 đang đến gần, mở rộng tài chính trở thành biến số mới

Yên Nhật tiếp tục lập đáy mới, phía sau là cuộc chiến tranh chính sách và thị trường. USD/JPY liên tục tăng gần 156, trong khi thị trường dự đoán mức kháng cự quan trọng tiếp theo sẽ là 160.

Tín hiệu chính sách hỗn loạn, kỳ vọng tăng lãi suất giảm mạnh

Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Ueda Kazuo từng ám chỉ khả năng tăng lãi suất vào tháng 12 nhanh nhất, nhưng kỳ vọng này đang nhanh chóng tan biến. Theo khảo sát thị trường mới nhất, khả năng Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất vào tháng 12 đã giảm xuống còn 28%, khả năng tăng lãi suất vào tháng 1 năm sau là 42% — tín hiệu cho thấy kế hoạch tăng lãi suất bị hoãn lại rõ ràng.

Điểm ngoặt quan trọng xuất hiện sau khi Thủ tướng mới, Takashi Sano, nhậm chức. Cố vấn kinh tế của ông, Goushi Kataoka, thẳng thắn nói: “Chi tiêu tài chính tốt hơn là bình thường hóa chính sách tiền tệ,” câu nói này như một tuyên bố với thị trường — trước khi chính phủ có các biện pháp kích thích kinh tế quy mô lớn, việc Ngân hàng Trung ương tăng lãi suất sẽ bị hoãn lại. Takashi Sano không hài lòng với kế hoạch tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương, thậm chí công khai thúc giục Ngân hàng Nhật Bản phối hợp với chính sách mở rộng kinh tế của chính phủ.

Kích thích tài chính gây hoảng loạn bán tháo trên thị trường

Ngày 19 tháng 11, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của Nhật Bản tăng lên 1.78%, lập mức cao mới kể từ năm 2008. Cùng thời điểm, kết quả đấu thầu trái phiếu kỳ hạn 20 năm của Nhật Bản yếu ớt, ám chỉ lo ngại của thị trường về triển vọng tài chính của chính phủ Nhật Bản gia tăng.

Takashi Sano dự kiến ngày 21 tháng 11 sẽ công bố gói kích thích kinh tế quy mô lớn, vượt quá 17 nghìn tỷ yên. Các chính sách tài chính mở rộng này thường sẽ làm giảm giá đồng yên — vì nó sẽ làm giảm nhu cầu tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương, đồng thời có thể dẫn đến kỳ vọng lạm phát dài hạn tăng lên.

Nhà đầu tư bán đồng yên, đặt cược vào USD tiếp tục tăng

Nhà chiến lược ngoại hối của Nomura Securities, Goto Yujiro, chỉ rõ, các nhà đầu tư đã nhận thức rõ xu hướng này: “Kích thích tài chính có thể khiến Ngân hàng Nhật Bản hoãn tăng lãi suất, vì vậy họ bắt đầu bán đồng yên.”

Nhận định này nhận được sự đồng thuận từ các nhà đầu tư tổ chức. Theo dữ liệu giao dịch, các nhà đầu cơ vẫn tích cực mua USD/JPY, thực chất là đang thử nghiệm khả năng can thiệp của chính phủ Nhật Bản. Francesco Pesole, chiến lược gia ngoại hối của ING Group, cho biết: “Cảnh báo bằng lời của chính phủ Nhật Bản ngày càng ít ảnh hưởng đến thị trường, trong vài ngày tới có thể thấy áp lực tăng giá tiếp tục, mức 160 không còn xa nữa.”

Nhiều tổ chức dự đoán USD/JPY sẽ hướng tới 160, trở thành mục tiêu chung

Các nhà kinh tế của Barclays cho rằng, lập trường chính sách của Takashi Sano nghiêng về “Kinh tế Abenomics,” điều này sẽ tiếp tục gây áp lực lên đồng yên. Xét về độ nhạy cảm cao của đồng yên đối với rủi ro tài chính, các biện pháp mở rộng tài chính tiếp theo dự kiến sẽ giữ USD/JPY ở mức cao, ngân hàng này khuyên nhà đầu tư tiếp tục mua vào USD/JPY.

Thị trường ngày càng rõ ràng: dưới tác động của việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản còn xa mới tăng lãi suất và chính phủ liên tục mở rộng chi tiêu tài chính, xu hướng mất giá của đồng yên khó có thể đảo ngược. 156 chỉ là quá trình, 160 mới là mục tiêu tiếp theo mà nhiều nhà phân tích hướng tới.