Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp sắp được công bố, xu hướng đồng đô la và kỳ vọng cắt giảm lãi suất trở thành tâm điểm của thị trường

Tuần tới, vào thứ Ba, báo cáo việc làm của Mỹ sẽ trở thành chủ đề trọng tâm của thị trường. Cục Thống kê Lao động Mỹ sẽ công bố dữ liệu việc làm quan trọng đầu tiên sau khi chính phủ hoạt động trở lại, bao gồm các số liệu thống kê việc làm tháng 10 và bản đầy đủ dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 11.

Thị trường có những kỳ vọng khác nhau về dữ liệu việc làm

Theo thống kê, các nhà giao dịch và các tổ chức đầu tư có dự đoán khác nhau về dữ liệu việc làm phi nông nghiệp lần này. Phần lớn dự đoán rằng số việc làm phi nông nghiệp tháng 10 sẽ giảm 10.000 người, nhưng dự kiến tháng 11 sẽ có sự phục hồi rõ rệt, tăng 130.000 người. Tuy nhiên, các nhà kinh tế của Citigroup lại có quan điểm khác, cho rằng sự phục hồi của dữ liệu có thể liên quan chặt chẽ đến điều chỉnh theo mùa, chứ không phản ánh sự cải thiện thực sự trong nhu cầu lao động.

Giám đốc chiến lược thu nhập cố định của WisdomTree, Kevin Flanagan, cho biết báo cáo việc làm tuần này có thể sẽ nhẹ nhàng hơn, do khó khăn trong thu thập dữ liệu gây ra bởi việc chính phủ tạm ngưng hoạt động làm phức tạp thêm quá trình thống kê. Ông nhấn mạnh rằng, các điểm chú ý trong tương lai nên chuyển sang dữ liệu sẽ được công bố vào đầu tháng tới. Cục Thống kê Lao động Mỹ dự kiến sẽ công bố báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 12 vào ngày 9 tháng 1 năm 2026.

Dự đoán cắt giảm lãi suất của Fed trở thành biến số trung tâm trong giao dịch thị trường

Bản đồ chính sách mới nhất của Fed cho thấy, trong năm 2026, chỉ có một lần cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, qua công cụ FedWatch của CME, có thể thấy rằng kỳ vọng của các nhà giao dịch thị trường khác với những gợi ý của Fed — các nhà giao dịch đặt cược rằng sẽ có hai lần cắt giảm lãi suất trong năm tới.

Dựa trên dữ liệu mới nhất từ FedWatch của CME, thị trường dự đoán lần cắt giảm lãi suất tiếp theo của Fed sẽ bắt đầu vào tháng 4 năm 2026, với xác suất 61%. Giám đốc thu nhập cố định của DWS Americas, George Catrambone, nói: “Xu hướng lãi suất sẽ bị ảnh hưởng trực tiếp bởi hiệu suất của thị trường lao động, do đó dữ liệu việc làm phi nông nghiệp thứ Ba tuần này là rất quan trọng.”

Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp sẽ gây ra phản ứng dây chuyền trên thị trường

Các nhà phân tích chỉ ra rằng, dữ liệu việc làm phi nông nghiệp sắp công bố sẽ là động lực chính thúc đẩy đồng USD, thị trường chứng khoán Mỹ và vàng.

Nếu dữ liệu việc làm vượt dự kiến, điều này sẽ củng cố kỳ vọng của thị trường về việc Fed sẽ duy trì lãi suất trong thời gian dài hơn, từ đó thúc đẩy đồng USD tăng giá, đồng thời tạo áp lực giảm đối với thị trường chứng khoán Mỹ và vàng.

Nếu dữ liệu việc làm không đạt kỳ vọng, thị trường sẽ tăng kỳ vọng về việc chu kỳ cắt giảm lãi suất sẽ diễn ra nhanh hơn, gây áp lực giảm đối với đồng USD, đồng thời tạo điều kiện thuận lợi cho vàng và thị trường chứng khoán Mỹ tăng giá.

Các tổ chức có quan điểm khác nhau về xu hướng của đồng USD

Về tác động của dữ liệu việc làm phi nông nghiệp đối với tỷ giá USD, các tổ chức đầu tư có quan điểm hoàn toàn trái ngược nhau.

Morgan Stanley dự đoán đồng USD sẽ giảm 5% trong nửa đầu năm 2026, họ cho rằng “thị trường có đủ không gian để định giá cho một chu kỳ cắt giảm lãi suất sâu hơn”, điều này có nghĩa là đồng USD vẫn còn khả năng giảm tiếp.

Ngược lại, Citigroup giữ quan điểm lạc quan. Họ cho rằng nền kinh tế Mỹ vẫn còn mạnh mẽ, có khả năng thu hút dòng vốn quốc tế liên tục, từ đó tạo nền tảng vững chắc cho tỷ giá USD. Citigroup nói: “Chúng tôi tin rằng chu kỳ phục hồi của USD năm 2026 có tiềm năng mạnh mẽ.”

Việc công bố dữ liệu việc làm phi nông nghiệp lần này sẽ cung cấp cho các nhà tham gia thị trường những tham khảo quan trọng cho quyết định, và hiệu suất của các loại tài sản sẽ phần lớn phụ thuộc vào các tín hiệu thị trường lao động mà báo cáo này truyền tải.