Liệu đồng USD có còn tăng trong năm 2025 không? Dự đoán tỷ giá dựa trên phân tích kỹ thuật và cơ bản

什么 là tỷ giá hối đoái USD? Hiểu nhanh các khái niệm cốt lõi

Tỷ giá hối đoái USD về bản chất là giá trị trao đổi giữa các đồng tiền. Ví dụ, EUR/USD=1.04 nghĩa là dùng 1.04 đô la có thể đổi lấy 1 euro, phản ánh mối quan hệ giá trị tương đối của euro so với đô la.

Khi EUR/USD từ 1.04 tăng lên 1.09, cho thấy euro tăng giá, đô la giảm giá; ngược lại, giảm xuống 0.88 thì euro giảm giá, đô la tăng giá.

Chỉ số USD là công cụ đo lường sức mạnh tổng hợp của đô la trong mua bán quốc tế, được tính dựa trên tỷ giá của đô la so với euro, yên Nhật, bảng Anh, đô la Canada, krona Thụy Điển và franc Thụy Sĩ, theo trọng số. Chỉ số càng cao, đô la càng mạnh; chỉ số thấp, đô la yếu.

Cần lưu ý rằng việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giảm lãi suất không nhất thiết dẫn đến giảm chỉ số USD ngay lập tức. Bởi vì các ngân hàng trung ương của các quốc gia thành phần trong chỉ số cũng có thể thực hiện các biện pháp tương tự, nên cần so sánh chính sách của các nước để đánh giá chính xác.

Nhìn nhận xu hướng chỉ số USD? Các tín hiệu quan trọng hiện tại

Chỉ số USD gần đây giảm liên tiếp 5 ngày, lập mức thấp mới kể từ tháng 11 (khoảng 103.45), đã phá vỡ đường trung bình động đơn giản 200 ngày, điều này phát ra tín hiệu giảm giá rõ ràng về mặt kỹ thuật.

Dữ liệu việc làm của Mỹ không đạt kỳ vọng là yếu tố chính thúc đẩy. Thị trường đẩy mạnh kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục giảm lãi suất, làm giảm lợi suất trái phiếu Mỹ, từ đó làm giảm sức hút của đô la.

Chính sách của Fed là yếu tố quyết định xu hướng của đô la. Nếu kỳ vọng giảm lãi suất tăng lên, khả năng đô la yếu đi sẽ cao hơn; nếu kỳ vọng tăng lãi suất, đô la có thể bật lại. Dù trong ngắn hạn có thể xuất hiện phản ứng kỹ thuật, nhưng áp lực giảm vẫn còn tồn tại.

Nếu Fed thực hiện chu kỳ giảm lãi suất, và dữ liệu kinh tế tiếp tục yếu, thì trong năm 2025, khả năng chỉ số USD duy trì ở mức yếu là rất cao. Mức hỗ trợ có thể xuống dưới 102.00.

Tổng quan chu kỳ lịch sử của USD: Từ Bretton Woods đến nay

Sau khi hệ thống Bretton Woods sụp đổ (1971), chỉ số USD đã trải qua 8 chu kỳ biến động rõ rệt:

1971-1980, giảm giá trong xu hướng giảm: Hệ thống bản vị vàng sụp đổ, đô la tràn lan, cộng thêm khủng hoảng dầu mỏ gây lạm phát cao, chỉ số USD giảm xuống dưới 90.

1980-1985, tăng mạnh: Chủ tịch Fed lúc đó, Volcker, thực hiện chính sách tăng lãi suất quyết liệt (lãi suất quỹ liên bang lên tới 20%) để kiểm soát lạm phát, chỉ số USD tăng vọt lên đỉnh cao lịch sử, kết thúc chu kỳ tăng vào năm 1985.

1985-1995, điều chỉnh dài hạn: Mỹ gặp phải vấn đề “kỳ lạ kép” (thâm hụt ngân sách và thương mại), USD bước vào giai đoạn giảm dài hạn.

1995-2002, thời kỳ bùng nổ internet: Thời Clinton, Mỹ bước vào nền kinh tế mới, dòng vốn chảy về Mỹ, chỉ số USD đạt đỉnh 120 điểm.

2002-2010, cú sốc khủng hoảng tài chính: Bong bóng internet vỡ, sự kiện 911, chính sách nới lỏng định lượng dài hạn và khủng hoảng tài chính 2008, khiến chỉ số USD từng xuống đáy khoảng 60.

2011-2020 đầu, phục hồi sau khủng hoảng euro: Khủng hoảng nợ châu Âu, khủng hoảng chứng khoán Trung Quốc, Mỹ duy trì tăng trưởng ổn định. Fed nhiều lần tăng lãi suất theo chiều hướng hawkish, đẩy chỉ số USD đi lên.

2020 đầu-2022 đầu, tác động của dịch bệnh: Để kích thích kinh tế, Mỹ giảm lãi suất về 0% và in tiền quy mô lớn, khiến USD giảm mạnh, lạm phát tăng cao.

2022 đầu-2024 cuối, chống lạm phát: Fed tăng lãi suất đột ngột lên mức cao nhất trong 25 năm và bắt đầu thu hẹp bảng cân đối, dù kiểm soát lạm phát nhưng làm lung lay niềm tin vào USD.

Triển vọng tỷ giá các đồng tiền so với USD năm 2025?

Euro/USD (EUR/USD): Dự kiến tiếp tục tăng

EUR/USD và chỉ số USD có xu hướng ngược chiều cơ bản. Nhờ kỳ vọng đô la giảm giá, chính sách của ECB cải thiện, và khác biệt dự báo kinh tế, nếu Fed tiếp tục giảm lãi suất, Mỹ chậm lại còn châu Âu duy trì cải thiện, EUR/USD có thể tiếp tục đi lên.

Dữ liệu giao dịch mới nhất cho thấy EUR/USD đã lên tới 1.0835, thể hiện đà tăng. Nếu duy trì ổn định ở mức này, có thể vượt qua các mức tâm lý 1.0900. Về mặt kỹ thuật, các đỉnh trước đó và đường xu hướng có thể hỗ trợ, còn 1.0900 là mức kháng cự quan trọng.

Bảng Anh/USD (GBP/USD): Chủ yếu dao động tăng

Kinh tế Anh và Mỹ liên kết chặt chẽ, do đó, xu hướng GBP/USD tương tự EUR/USD. Thị trường dự đoán Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) sẽ giảm lãi suất chậm hơn Fed, tạo hỗ trợ cho bảng Anh. Nếu BoE giữ thái độ thận trọng, GBP sẽ mạnh hơn so với USD.

Dựa trên các tín hiệu kỹ thuật tích cực, dự kiến trong năm 2025, GBP/USD duy trì xu hướng dao động tăng trong khoảng 1.25-1.35. Chính sách phân hóa và tâm lý phòng ngừa rủi ro sẽ là động lực chính. Nếu chính sách kinh tế của Anh và Mỹ tiếp tục phân hóa, tỷ giá có thể thử thách mức 1.40 trở lên, nhưng cần cảnh giác với rủi ro chính trị và biến động thanh khoản gây điều chỉnh.

USD/CNH (đô la Mỹ/ Nhân dân tệ): Chú ý chính sách định hướng

Tỷ giá USD/CNH chịu ảnh hưởng của cung cầu thị trường và chính sách kinh tế của hai nước. Nếu Fed tiếp tục tăng lãi suất còn Trung Quốc chậm lại, USD/CNH có thể chịu áp lực tăng. Chính sách tỷ giá của Ngân hàng Trung ương sẽ ảnh hưởng dài hạn.

Về mặt kỹ thuật, USD trong vùng 7.2300-7.2600 có thể tiếp tục đi ngang, thiếu động lực phá vỡ trong ngắn hạn. Nhà đầu tư cần theo dõi sát vùng này, khi vượt qua có thể tạo ra cơ hội giao dịch mới.

USD/JPY (đô la Mỹ/ yên Nhật): Dự kiến xu hướng giảm

USD/JPY là cặp tiền thanh khoản cao nhất thế giới, đô la là đồng dự trữ số 1, yên Nhật xếp thứ tư. Tháng 1, lương cơ bản của Nhật tăng 3.1% so với cùng kỳ, cao nhất 32 năm, cho thấy nền kinh tế Nhật có thể đang thoát khỏi tình trạng lạm phát thấp, lương thấp kéo dài.

Việc tăng lương và áp lực lạm phát có thể thúc đẩy Ngân hàng Trung ương Nhật (BoJ) điều chỉnh chính sách lãi suất. Dưới áp lực quốc tế (đặc biệt là Mỹ), Nhật có thể đẩy nhanh tốc độ tăng lãi suất.

Dự kiến năm 2025, USD/JPY xu hướng giảm, kỳ vọng giảm lãi suất và phục hồi kinh tế Nhật sẽ là động lực chính. Về kỹ thuật, nếu phá vỡ 146.90, có thể tiếp tục giảm sâu hơn, còn muốn đảo chiều xu hướng giảm cần vượt qua mức kháng cự 150.0.

AUD/USD (đô la Úc/ đô la Mỹ): Dữ liệu kinh tế hỗ trợ

GDP quý 4 của Úc tăng 0.6% theo quý, 1.3% theo năm, đều vượt dự báo; tháng 1, thặng dư thương mại đạt 562 tỷ, các dữ liệu này hỗ trợ sức mạnh của đồng AUD. Ngân hàng Dự trữ Úc duy trì thái độ thận trọng, cho thấy khả năng giảm lãi suất hạn chế, sẽ tiếp tục giữ lập trường tích cực tương đối.

USD có thể điều chỉnh và các bất ổn toàn cầu cần theo dõi. Nếu Fed tiếp tục chính sách nới lỏng trong năm 2025, đồng USD yếu đi sẽ hỗ trợ đà tăng của AUD/USD.

Làm thế nào nắm bắt cơ hội biến động tỷ giá USD trong năm 2025?

Chiến lược ngắn hạn (Q1-Q2): Giao dịch theo biên độ, bắt đảo chiều

Lường trước: Xung đột địa chính trị leo thang có thể đẩy USD lên 100-103; dữ liệu kinh tế Mỹ vượt kỳ vọng sẽ làm trì hoãn kỳ vọng giảm lãi suất, thúc đẩy USD bật tăng.

Lường giảm: Chính sách nới lỏng của ECB sẽ làm yếu USD; rủi ro nợ Mỹ gia tăng sẽ làm giảm độ tin cậy của USD.

Nhà giao dịch tích cực có thể bán ra khi DXY ở 95-100, tận dụng tín hiệu đảo chiều từ các chỉ số kỹ thuật; nhà đầu tư thận trọng nên chờ đợi rõ ràng chính sách của Fed rồi mới hành động.

Chiến lược trung dài hạn (Q3 trở đi): USD giảm nhẹ, chuyển sang tài sản phi Mỹ

Chu kỳ giảm lãi của Fed sẽ làm lợi thế lợi suất trái phiếu Mỹ giảm, dòng vốn có thể chảy vào các thị trường mới nổi tăng trưởng cao hoặc châu Âu đang phục hồi. Nếu xu hướng phi đô la toàn cầu tăng tốc, vị thế dự trữ USD có thể bị suy yếu dần.

Khuyến nghị giảm dần vị thế mua USD, phân bổ vào các đồng tiền phi Mỹ có định giá hợp lý (như yên Nhật, đô la Úc) hoặc các tài sản hàng hóa (vàng, đồng) để đa dạng rủi ro.

Khuyến nghị cốt lõi: Linh hoạt và kỷ luật là yếu tố then chốt

Giao dịch USD năm 2025 sẽ phụ thuộc nhiều vào “dữ liệu” và “sự kiện”. Giữ linh hoạt đủ, thực thi kỷ luật chặt chẽ, theo dõi sát dữ liệu kinh tế và chính sách để bắt kịp các biến động tỷ giá, nhằm thu lợi nhuận vượt trội.