Gần đây tôi đã thấy một nghiên cứu của Harvard, khá thú vị. Hai giáo sư Gita Gopinath và Brent Neiman đã phân tích sâu về cách thức hoạt động thực tế của thuế quan Mỹ vào năm 2025, dữ liệu vừa ra có chút bất ngờ.

Bề ngoài, thuế quan của Mỹ đã đạt mức đỉnh danh nghĩa 32,8% vào tháng 4 và tỷ lệ thuế hợp pháp là 27,4% vào tháng 9. Nhưng tất cả đều là những con số trên giấy. Tỷ lệ thuế thực tế thực sự? Sau khi loại bỏ các miễn trừ và các ngoại lệ khác, tỷ lệ thực tế dao động trong khoảng 12%-14%. Chênh lệch vẫn khá lớn.

Trong nghiên cứu có một khái niệm quan trọng gọi là "tỷ lệ truyền tải thuế quan", đơn giản mà nói là mức độ ảnh hưởng của thuế quan đối với giá nhập khẩu. Nếu tỷ lệ truyền tải là 100%, thì các nhà nhập khẩu Mỹ phải chịu tất cả chi phí. Kết luận của nghiên cứu khiến người ta cảm thấy hơi ngạc nhiên - vào năm 2025, Mỹ sẽ gánh chịu 94% chi phí thuế quan, cao hơn so với 80% trong thời kỳ chiến tranh thương mại 2018-2019. Nói cách khác, thuế quan gần như đã được chuyển giao hoàn toàn vào giá hàng nhập khẩu.

Điều này có nghĩa là gì? Do hàng hóa nhập khẩu chiếm phần lớn trong ngành sản xuất của Mỹ, chi phí thuế cuối cùng sẽ rơi vào các nhà sản xuất Mỹ, tương đương với việc đánh thuế 1-2% vào toàn bộ ngành sản xuất. Người tiêu dùng sẽ phải trả nhiều hơn khi mua sắm, và chi phí sản xuất cũng tăng lên.

Điều thú vị là một tác dụng khác của thuế quan là làm thay đổi dòng chảy thương mại. Tỷ lệ nhập khẩu của Trung Quốc vào Mỹ đã giảm từ 22% vào năm 2017 xuống còn 12% vào năm 2024, và vào tháng 9 năm 2025 đã có lúc giảm xuống còn 8%, hiện tại ổn định ở khoảng 10%. Các đơn hàng đang chuyển sang các quốc gia khác, nhưng áp lực thuế quan không giảm nhiều, mà thực tế còn chuyển sang toàn bộ chuỗi cung ứng.