# Vàng giao ngay đạt mức cao kỷ lục mới

Hôm qua vừa phân tích xong mối quan hệ giữa vàng và Bitcoin, hôm nay vàng lại một lần nữa leo lên hot search, giá vàng giao ngay (vàng London) lần đầu tiên trong lịch sử đứng trên ngưỡng 4500 USD/ounce, tăng hơn 70% từ đầu năm đến nay, giá bạc giao ngay lần đầu tiên vượt 70 USD/ounce, hợp đồng tương lai bạc COMEX tăng 4.44%, đạt 71.61 USD/ounce, lập kỷ lục mới. Trong khi đó, Bitcoin lại không tăng mà giảm, hiệu ứng đu quay của dòng tiền một lần nữa xuất hiện. Hôm nay, thần tài nhỏ sẽ cùng mọi người phân tích các yếu tố tăng giá của vàng và liệu Bitcoin có thể sao chép logic này hay không.
? Nhìn lại đợt tăng trưởng chính của vàng lần này, sự bứt phá không phải là ngẫu nhiên, mà là kết quả của nhiều yếu tố giao thoa và cộng hưởng. Từ việc thay đổi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang đến sự gia tăng rủi ro địa chính trị, rồi đến cơn sốt mua vàng của các ngân hàng trung ương, thị trường vàng đang trải qua một cuộc cách mạng cấu trúc chưa từng có.

💰Chuyển hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang: "chất xúc tác" cho vàng
Chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang luôn là yếu tố chính thúc đẩy giá vàng. Đến năm 2025, Cục Dự trữ Liên bang đã giảm lãi suất ba lần, tổng cộng giảm 75 điểm cơ bản, hiện lãi suất duy trì trong khoảng 3,50%-3,75%. Vào tháng 12, Cục Dự trữ Liên bang thông báo chấm dứt chính sách thắt chặt định lượng (QT) và khởi động kế hoạch mua 40 tỷ USD trái phiếu chính phủ, đánh dấu sự chuyển biến lớn trong môi trường thanh khoản toàn cầu. Thị trường kỳ vọng vào năm 2026, Cục Dự trữ Liên bang sẽ tiếp tục giảm lãi suất, Goldman Sachs dự đoán có thể giảm thêm 100 điểm cơ bản trong trung hạn. Môi trường lãi suất thấp làm giảm chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng, trong khi đồng đô la yếu đi thì trực tiếp nâng cao sức hấp dẫn của vàng được định giá bằng đô la. Quan điểm ôn hòa gần đây của Phó Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Waller đã củng cố thêm kỳ vọng của thị trường về chính sách tiền tệ nới lỏng.

🔪Rủi ro địa chính trị: "Kích thích" nhu cầu trú ẩn
Sự leo thang căng thẳng địa chính trị toàn cầu đã trở thành động lực trực tiếp thúc đẩy giá vàng tăng. Mối quan hệ căng thẳng giữa Mỹ và Venezuela, khủng hoảng vận tải trên Biển Đỏ, và cuộc xung đột Nga-Ukraine kéo dài đã làm gia tăng sự không chắc chắn trên thị trường. Chỉ số rủi ro địa chính trị (GPR) gần đây đã đạt mức cao nhất trong nhiều năm, thúc đẩy dòng vốn đầu tư trú ẩn đổ vào thị trường vàng. Vàng, như một tài sản trú ẩn điển hình, đã được kích thích nhu cầu chưa từng có dưới quan niệm truyền thống "mua vàng trong thời kỳ loạn lạc". Chỉ số kỳ vọng người tiêu dùng của Đại học Michigan đang ở mức thấp nhất trong lịch sử, phản ánh sự thiếu tự tin của người tiêu dùng về triển vọng kinh tế và việc làm, càng làm tăng thêm tính chất trú ẩn của vàng.

💵Sự bùng nổ mua vàng của ngân hàng trung ương: "đáy" được hỗ trợ bởi cấu trúc
Các ngân hàng trung ương trên toàn cầu đã liên tục mua vàng kể từ năm 2022, trở thành nền tảng vững chắc nhất cho đợt "bò" vàng này. Trong ba quý đầu năm 2025, tổng khối lượng vàng ròng mà các ngân hàng trung ương toàn cầu mua đạt 634 tấn, dự kiến tổng khối lượng vàng mua trong cả năm sẽ đạt từ 750-900 tấn. Các quốc gia thị trường mới nổi đang đẩy nhanh quá trình "phi đôla hóa", tối ưu hóa cấu trúc dự trữ ngoại hối và coi vàng là một dự trữ chiến lược quan trọng. Hành động mua vàng của các ngân hàng trung ương mang tính chiến lược, không phải đầu cơ ngắn hạn, tạo thành "đáy" cho giá vàng. Dữ liệu từ Hội đồng Vàng Thế giới cho thấy, giá trị dự trữ vàng mà các ngân hàng trung ương toàn cầu nắm giữ đã vượt qua trái phiếu Mỹ, và xu hướng này vẫn tiếp tục trong năm 2025.

📈Đột phá kỹ thuật: "Bộ tăng tốc" của động lực tăng giá
Xét về mặt kỹ thuật, giá vàng đã kích hoạt các lệnh mua tự động sau khi vượt qua mức kháng cự quan trọng, tạo ra động lực tăng giá. Cảm xúc "sợ bỏ lỡ" trên thị trường mạnh mẽ hơn nhiều so với cảm xúc chốt lời, dẫn đến việc giá vàng mặc dù đã quá mua nhưng vẫn có đủ lực mua để đẩy giá lên. Dòng vốn vào quỹ ETF vàng đạt mức kỷ lục, trong nửa đầu năm 2025, dòng vốn ròng toàn cầu vào quỹ ETF vàng khoảng 40 tỷ USD, quy mô tài sản quản lý vượt 450 tỷ USD.

Liệu logic tăng giá của vàng có thể tái diễn trên Bitcoin không? Tôi nghĩ hiện tại khá khó khăn, chủ yếu có hai lý do sau:
1. Tính chất phòng ngừa rủi ro của Bitcoin giảm, tính chất đầu tư tăng.
2. Về chỉ số kỹ thuật, Bitcoin hiện đang trong thị trường gấu, sự sụt giảm mang tính kỹ thuật khó có thể tránh khỏi.

Mọi người nghĩ sao về điều này, xin vui lòng để lại bình luận, chúc mọi người ngày nào cũng phát tài!