Đã gần mười năm tôi tham gia thế giới tiền điện tử, đã trải qua không ít chu kỳ lớn và nhỏ. Bây giờ dữ liệu thị trường này, thực sự có chút bóng dáng của cuối năm 2018 và năm 2022 - nhưng nếu xem kỹ, logic có thể không giống nhau lắm.

Bitcoin đã bắt đầu giảm sau khi tăng cao từ 126.000 vào tháng 10, giảm xuống thấp nhất chỉ hơn 85.000, tổng mức giảm gần 30%. Chỉ số tâm lý sợ hãi của thị trường đã sớm vào vùng đỏ đậm. Nhưng nói thật, đây lại là lúc tôi cảm thấy phấn khích hơn.

**Tại sao phải giảm giá?**

Gần đây, trong một tháng qua có một hiện tượng rất rõ ràng - những người chơi sớm nắm giữ trong tay nhiều năm đang tăng tốc bán hàng. Họ có chi phí thấp, bán ra cũng thu lợi rất nhiều. Vấn đề là đáng lẽ ra những nguồn vốn nên tiếp nhận áp lực bán này - như ETF, các tổ chức lớn - gần đây rõ ràng cảm thấy có tâm mà không có lực. Một bên thì điên cuồng đẩy giá xuống, một bên thì không ai nhận đơn, dưới tình huống cung cầu không cân bằng, thị trường tự nhiên không thể chịu nổi.

Thêm vào đó, đợt điều chỉnh chính sách đầu tháng 10 đã trực tiếp kích hoạt cơn bão thanh lý đòn bẩy, hơn 19 tỷ đã biến mất trong một ngày, những người theo đuổi hoàn toàn bị sốc. Đến bây giờ, một đám người chơi hợp đồng vẫn đang liếm vết thương.

**Nhưng đây thực sự không phải là ngày tận thế**

Quan điểm của tôi có thể khác với nhiều người. Điều này không giống như ngành công nghiệp đã hoàn toàn kết thúc, mà giống như một sự điều chỉnh bình thường trong một chu kỳ lớn.

Lý do rất đơn giản - xem dữ liệu thị trường trên chuỗi. Số địa chỉ hoạt động không giảm đột ngột, lượng khóa trong các hệ sinh thái chính vẫn đang tăng trưởng ổn định, và có sự rót vốn liên tục vào stablecoin. Những chỉ số này cho thấy hệ sinh thái cơ bản thực ra không gặp vấn đề gì lớn, sự giảm giá chủ yếu là bị ảnh hưởng bởi môi trường vĩ mô.

Nói một cách đơn giản, chính sách của Cục Dự trữ Liên bang vẫn đang dao động, tình hình quốc tế ngày càng phức tạp, và thanh khoản vào cuối năm vốn đã căng thẳng. Những áp lực bên ngoài này thực sự sẽ làm giảm giá tài sản trong ngắn hạn, nhưng không thay đổi được logic cơ bản.