Liệu thị trường tiền điện tử năm 2026 có thể To da moon? Tín hiệu từ việc phân bổ của các tổ chức và phía cung cấp.

【链文】Gần đây tôi thấy một báo cáo nghiên cứu thị trường thú vị, tổng hợp các đặc điểm cốt lõi của thị trường Tài sản tiền điện tử năm 2025—các yếu tố cơ bản và hiệu suất giá hoàn toàn là hai vấn đề khác nhau.

Thật sự có chút vô vọng khi nhìn lại tình hình năm 2025. Mỹ thiết lập dự trữ Bitcoin chiến lược, chính quyền Trump thúc đẩy thông qua lệnh hành pháp để đưa 401(k) vào tài sản kỹ thuật số, sự cập nhật lãnh đạo SEC dẫn đến sự chuyển hướng trong quản lý… Tất cả những điều này đều là tin tốt, nhưng hiệu suất của Bitcoin thì không như mong đợi. Ngược lại, những người nắm giữ sớm đã bán tháo hàng loạt, cộng với việc điều chỉnh cấu trúc thị trường, dẫn đến việc ngay cả khi độ biến động đạt mức thấp lịch sử, Bitcoin vẫn thua lỗ so với cổ phiếu Mỹ và vàng.

Nói về điều đó, kỳ vọng cho năm 2026 lại lạc quan hơn nhiều. Có những phân tích dự đoán rằng bitcoin sẽ một lần nữa vượt trội hơn các chỉ số cổ phiếu và vàng, lý do chính là sức mạnh của các quy định thuận lợi sẽ vượt qua áp lực phân bổ vốn.

Môi trường vĩ mô này đáng được chú ý. Dự kiến Trump sẽ bổ nhiệm một chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang theo hướng hòa giải, thay thế chính sách thắt chặt trước đó bằng chính sách mở rộng, và môi trường “nhiều tiền” này là lợi thế tự nhiên cho những tài sản hiếm như Bitcoin.

Cơ quan quản lý đã có một lịch trình cụ thể: Dự kiến sẽ thông qua Dự luật Clarity trong quý đầu tiên, và đầu năm sẽ có thêm nhiều luật về tài sản tiền điện tử được ký kết. Tất cả đều là những động lực thiết thực.

Các động thái từ phía tổ chức đang được mong đợi nhiều hơn. Morgan Stanley dự định bắt đầu từ ngày 1 tháng 1 năm 2026, cho phép các cố vấn cấu hình 0-4% Bitcoin ETF cho khách hàng - mặc dù tỷ lệ không lớn, nhưng điều này đại diện cho sự chuyển biến trong thái độ của các ông lớn tài chính truyền thống. Giao dịch tiền điện tử bán lẻ của E*Trade dự kiến sẽ ra mắt trong nửa đầu năm, có nghĩa là sự tham gia của nhà đầu tư nhỏ lẻ cũng sẽ tăng mạnh.

Dự đoán dữ liệu có một số điểm chính: Dòng vốn ròng vào ETF dự kiến sẽ vượt mức năm 2025; MicroStrategy dự kiến sẽ không giảm bớt lượng Bitcoin (mặc dù có thể bị loại khỏi chỉ số MSCI); Lượng hấp thụ ròng từ tài chính doanh nghiệp toàn ngành dự kiến là 150.000 BTC, ít hơn 330.000 BTC so với năm 2025, nhưng vẫn là đóng góp ròng tích cực.

Tín hiệu từ phía cung cũng đang chuyển hướng. Cung Bitcoin nắm giữ lâu dài (trên 2 năm) dự kiến sẽ kết thúc xu hướng giảm và phục hồi lên trên 12.16 triệu coin vào cuối năm. Điều này có nghĩa là áp lực bán sớm đang giảm bớt, và thị trường có thể chuyển sang nhu cầu mua ròng.

Yếu tố cuối cùng không thể bỏ qua là sự mở cửa toàn diện của kế hoạch 401(k). Một khi chính sách này được thực thi hoàn toàn, với tỷ trọng cấu hình khác nhau từ 1% đến 5%, quy mô mua tiềm năng sẽ khá đáng kể. Đây không phải là chuyện một hai tháng, mà là tiềm năng dòng vốn chảy vào kéo dài nhiều năm.

Xét tổng thể, thị trường tài sản tiền điện tử vào năm 2026 có thể thực sự bước vào một giai đoạn khác - sự chắc chắn về quy định gia tăng, mức độ tham gia của các tổ chức tăng cao, áp lực cung giảm bớt, những yếu tố này cộng lại, xác suất Bitcoin tìm lại đà tăng thực sự không thấp.